截至2025年8月29日收盘，安道麦A（000553）报收于6.98元，较上周的7.03元下跌0.71%。本周，安道麦A8月26日盘中最高价报7.17元。8月28日盘中最低价报6.6元。安道麦A当前最新总市值162.62亿元，在农化制品板块市值排名14/57，在两市A股市值排名1163/5152。
截至2025年8月8日，安道麦A股东户数为2.57万户，较7月31日增加252.0户，增幅0.99%。户均持股数量由8.55万股降至8.46万股，户均持股市值为58.39万元。
安道麦A2025年中报显示，主营收入150.24亿元，同比上升0.76%；归母净利润-8035.2万元，同比上升91.02%；扣非净利润-1.5亿元，同比上升84.19%。2025年第二季度单季主营收入78.51亿元，同比上升6.08%；单季归母净利润-2.31亿元，同比上升65.31%；单季扣非净利润-2.51亿元，同比上升63.91%。负债率62.71%，毛利率26.58%，财务费用10.24亿元，投资收益526.1万元。
问：近期美联储的鸽派发言预示了后续降息的可能，在海外降息的背景下，植保行业渠道端是否会存在补库的可能，从而拉动对应植保产品的销量和价格？
答：降息将利好植保行业，因行业需大量营运资金。过去高息环境下，渠道伙伴压力大，减少采购。当前降息虽为利好，但利息仍高于历史均值，短期难带来巨大变化。当前主要压力来自化学原材料和农药供过于求，对定价形成压力。
问：从植保产品价格角度看，Q2环比Q1应有修复，但公司Q2归母净利润环比回落，量价及非经营性科目有何变化？
答：公司业务具季节性，同比比较更合理。2025年Q2相比2024年Q2，毛利、EBITDA等指标均改善，净亏损大幅收窄。Q2环比Q1利润回落，主因供大于求致定价承压，且计入“奋进”计划相关重组及咨询费用，影响管理费用。此外，拉美部分经销商流动性问题导致坏账计提，影响财务表现。
问：美国对印度加征关税对全球植保产品价格有何影响？
答：美国关税政策存在不确定性。安道麦有21座生产基地，具备全球供应能力，可缓解风险。若针对中国关税，非农业务可传导成本。美国业务占公司整体比重较小。印度运营主要用于本地销售，无显著出口，因此美国对印度加征关税影响有限。
问：“奋进”计划产生的重组和咨询成本对公司费用造成影响，该计划预计何时完成？目标是什么？
答：“奋进”计划相关重组咨询成本为非经常性事项，预计2025年底前完成，但其改善效益将持续至2026年及以后。目标是重塑财务健康，重回盈利。EBITDA已连续五个季度同比提升，公司正朝正确方向前行。
问：公司拉美市场以美元计价的销售额Q2回升，竞争加剧，公司有何应对举措？
答：巴西是全球最大农化市场，当前销量回升因渠道库存经12个月后疏解，但价格未见提振。市场竞争激烈，中国产品供过于求主导市场。上半年销售额下滑主因是价格而非销量。公司持续推出新产品，拥有创新积累，对巴西业务重回增长有信心。
问：管理层能否展望农药市场未来1-2年景气度？
答：农药市场出现复苏早期迹象，多地销量回升，需求因渠道去库完成而回归常态。但因农民盈利有限、高息及供应充裕，价格压力将持续。农民更倾向选择基础、必需、高效益产品，这对安道麦有利，因其产品线以基础用药为主。采购时机也趋于“最后一刻”，公司需敏捷应对。
问：中国出口数据显示24-25H1原药和制剂出口大幅提升，当前是补库还是种植需求带动采购？
答：当前销量表现正在回归健康，中国农化产品大量出口反映全球供应充足。出口增量高于需求增长，厂商争相出货，市场空间不足。以巴西为例，销量远超耕地需求，导致价格走低。部分原销美国产品转向巴西，加剧当地压力。
问：本期财报中财务费用和管理费用大幅上升的原因？
答：财务费用上升主因：2024年同期有一笔约3400万美元的少数股东卖出期权重估一次性收益，2025年无此收益；2025年Q2末子公司回购债券，虽为长期降本，但回购价高于发行价产生损失。管理费用上升因计入“奋进”计划相关重组及咨询费用。
问：上半年毛利率同比提升3.54个百分点至26.58%，主要原因？
答：毛利率提升主因是运营效率提升、成本管理加强，“奋进”计划举措见效，存货成本因原药价格低位而降低，抵消了价格下降影响。销量增加也是利润改善的重要原因。
问：公司下半年对成本控制有哪些具体措施？
答：将继续推进“奋进”计划，压减运营成本。同时落实“价值创新”战略，在重点市场推出差异化新产品，提升商务实力。在成本控制与创新投入间均衡资源。持续做好成本、现金流、库存管理，并推动销售额恢复增长。
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