截至2025年8月29日收盘，三友医疗（688085）报收于22.6元，较上周的21.62元上涨4.53%。本周，三友医疗8月26日盘中最高价报24.54元，股价触及近一年最高点。8月25日盘中最低价报21.45元。三友医疗当前最新总市值75.36亿元，在医疗器械板块市值排名50/126，在两市A股市值排名2384/5152。
截至2025年6月30日，三友医疗股东户数为7108户，较3月31日增加796户，增幅12.61%。户均持股数量由4.4万股降至3.91万股，户均持股市值为75.18万元。
三友医疗2025年中报显示，主营收入2.5亿元，同比增长17.77%；归母净利润3660.08万元，同比增长2083.64%；扣非净利润2602.41万元，同比增长1532.9%。2025年第二季度单季主营收入1.33亿元，同比增长6.11%；单季归母净利润2377.73万元，同比增长530.37%；单季扣非净利润1459.23万元，同比增长1185.16%。公司负债率为10.19%，毛利率为72.77%。
2025年上半年，公司在集采背景下依托创新疗法优势，实现营业收入24,976.02万元，同比增长17.77%；归母净利润3,660.08万元，同比增长2,083.64%。
目前行业受集采和医保政策影响，集中度提升，部分企业退出市场，公司在国内植入物市场份额上升，政策对创新型企业形成利好。
水木天蓬2025年上半年实现营业收入7,399.49万元，同比增长64.80%；归母净利润3,891.46万元，同比增长359.05%；扣非后归母净利润3,582.39万元，同比增长131.07%，已完成全年业绩承诺的75.05%。
水木天蓬超声骨刀在国际市场表现突出，尤其在美国市场增长显著，临床使用效果优于国际同行，海外销售实现大幅跨越。
2025年上半年，国内超声骨刀刀头耗材销售额超4,200万元，同比增长超50%；目前覆盖17个省市物价目录，入院不足八百家，公司将继续推进入院覆盖。
2025年上半年，Implanet公司实现收入580.90万欧元，同比增长41.10%；第二季度实现销售323.1万欧元，同比增长71%；美国市场业务同比增长444%，首次超过法国，成为国际化增长引擎。
2025年上半年，公司多项产品获批：新型椎板固定板系统通过上海定制器械备案；超声骨刀刀头获北京药监局注册批准；JSS脊柱内固定连接器系统获国家三类医疗器械上市批准；表面多孔PEEK椎间融合器通过国家创新器械特别审查。
丽天生物为公司与韩国大雄及细基生物合作设立的合资公司，聚焦同种异体骨、BMP及再生医学领域，旨在孵化具备自主研发能力的生物材料企业，提升公司竞争力。
公司后续战略包括坚持疗法创新，拓展国内外市场，依托现有产品线推进囊袋、骨水泥等产品销售，持续布局运动医学、骨科新材料、人工智能及手术机器人领域，并加强精益生产管理，降低综合成本。
公司2025年股权激励为上市后首次，激励对象涵盖国内三友和水木核心人员，重点激励销售、研发及核心管理人员，不涉及海外员工。
2025年半年度报告显示，公司总资产23.14亿元，同比增长0.32%；净资产20.54亿元，同比增长7.43%；营业收入2.50亿元，同比增长17.77%；归母净利润3660.08万元，同比增长2083.64%；扣非净利润2602.41万元，上年同期为亏损；基本每股收益0.11元，同比增长1000%；研发投入占营收比例为15.02%。
第四届董事会第三次会议审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及相关考核管理办法，拟授予478.20万股限制性股票，占总股本1.43%，授予价格11.12元/股，关联董事回避表决，议案获8票同意。
公司将于2025年9月12日召开第四次临时股东会，审议股权激励相关议案，股权登记日为9月5日，会议采用现场与网络投票结合方式。
公司计提2025年半年度资产及信用减值准备共计870.71万元，其中信用减值108.86万元，资产减值761.85万元（主要为存货跌价），减少合并利润总额870.71万元，对经营无重大影响。
公司发布“提质增效重回报”半年度评估报告，2025年上半年营收2.50亿元，同比增长17.77%；归母净利润同比增长2083.64%；表面多孔PEEK融合器通过创新审查；Zeus系统在法国上市，美国手术进展顺利；完成对水木天蓬收购，设立丽天生物；启动股权激励计划，已取消监事会。
公司使用不超过9000.001万元闲置募集资金暂时补充流动资金，其中IPO资金8700万元，配套募集资金300万元，使用期限不超过12个月，无需提交股东会审议。
2025年半年度募集资金专项报告显示，IPO募集资金累计投入8.99亿元，余额4168.62万元；配套募集资金累计投入2.11亿元，余额310.80万元。资金用于骨科扩产、支付对价及中介费用，募投项目无单独效益核算，无违规使用情形。
东方证券对使用闲置募集资金补充流动资金事项出具核查意见，认为该行为符合规定，有助于提高资金使用效率，降低财务成本，无异议。
公司2025年限制性股票激励计划拟授予478.20万股，占总股本1.43%，授予价格11.12元/股，激励对象共55人，包括董事、高管及核心骨干，股票来源为回购或定向发行，有效期不超过36个月，分两次归属。
激励对象名单显示，董事及高管共2人获授45万股，占授予总量9.41%；核心骨干53人获授433.20万股，占90.59%。
激励计划实施考核管理办法明确，考核期为2025-2026年，公司层面目标为营收增长率分别达20%和50%，触发值为16%和32%；个人绩效90分以上归属100%，低于90%则为0%。
北京市嘉源律师事务所出具法律意见书，认为激励计划内容合法合规，激励对象资格有效，程序完备，符合相关法律法规要求。
董事会薪酬与考核委员会核查认为，公司未出现禁止实施激励计划的情形，激励对象资格合法，计划有利于公司长期发展，同意实施。
激励计划草案摘要公告显示，本计划为第二类限制性股票，授予价格不低于市价50%，归属条件与公司及个人业绩挂钩，需经股东会审议通过。
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