每周股票复盘：世华科技（688093）上半年营收增73.79%

截至2025年8月29日收盘，世华科技（688093）报收于41.25元，较上周的39.3元上涨4.96%。本周，世华科技8月25日盘中最高价报45.47元，股价触及近一年最高点。8月28日盘中最低价报39.56元。世华科技当前最新总市值108.34亿元，在其他电子板块市值排名12/32，在两市A股市值排名1740/5152。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年上半年公司实现营业收入5.37亿元，同比增长73.79%。
• 来自机构调研要点：公司拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，今年上半年已开工建设。
• 来自公司公告汇总：本次定增募集资金总额不超过6亿元，用于光学显示薄膜材料扩产项目。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司毛利率为55.62%，高性能光学材料毛利率提升至27.36%。
• 来自公司公告汇总：中国证监会已于8月13日同意公司向特定对象发行股票的注册申请。

机构调研要点

2025年上半年，公司实现营业收入5.37亿元，同比增长73.79%；归母净利润1.93亿元，同比增长86.38%；扣非后归母净利润1.86亿元，同比增长101.03%。功能性电子材料营收3.37亿元，同比增长44.17%，占总营收62.90%；高性能光学材料营收1.97亿元，同比增长166.48%，占总营收36.81%。

2025年上半年公司毛利率为55.62%。高性能光学材料毛利率为27.36%，较去年同期和去年全年均有所提升。

公司拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，今年上半年已开工。光学材料市场空间达几百亿元人民币级别，偏光片保护膜市场规模预计超50亿元，国产替代空间大。公司已在该领域实现规模化量产。

IPO募投项目“功能性材料扩产及升级项目”已结项。前次定增“新建高效密封胶项目”募集资金使用完毕，年内将全部转固并结项。“创新中心项目”处于收尾阶段，预计2026年5月前达完全可使用状态。

本次定增光学显示薄膜材料扩产项目为20.5亿元项目子项目，总投资7.4亿元，募资不超过6亿元。产品包括偏光片保护膜、OLED制程保护膜和OC光学胶膜。偏光片保护膜已量产交付，其他产品正进行客户开拓。建设期三年，达产年预计营收13.92亿元。2025年8月13日获证监会注册批准。

公司未来将形成高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主的产品结构。功能性电子材料为当前主业，高性能光学材料为第二增长曲线，功能性粘接剂为种子业务。季度营收差异有望逐步缩小。

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