徐工机械（000425）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期徐工机械（000425）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入548.08亿元，同比上升8.04%，归母净利润43.58亿元，同比上升16.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入279.93亿元，同比上升5.41%，第二季度归母净利润23.36亿元，同比上升9.33%。本报告期徐工机械公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达782.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.03%，同比增3.28%，净利率8.06%，同比增7.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计40.41亿元，三费占营收比7.37%，同比减25.73%，每股净资产5.14元，同比增1.72%，每股经营性现金流0.32元，同比增108.66%，每股收益0.37元，同比增15.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-107.84%,原因:汇兑收益较同期增加。
2. 所得税费用变动幅度为132.57%,原因:递延所得税费用变动。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为107.56%,原因:公司持续优化资金管理，销售端加强回款管理。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.06%,原因:收回投资增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为202.79%,原因:融资规模、结构变动影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.72%，资本回报率一般。去年的净利率为6.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为1.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.94%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.59%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.37%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达782.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在79.46亿元，每股收益均值在0.68元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为304.66亿元，已累计从业12年339天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有徐工机械最多的基金为汇添富价值精选混合，目前规模为84.81亿元，最新净值2.891（8月29日），较上一交易日上涨1.83%，近一年上涨21.88%。该基金现任基金经理为劳杰男。

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