每周股票复盘：利元亨（688499）固态电池设备布局进展披露

截至2025年8月29日收盘，利元亨（688499）报收于57.14元，较上周的60.99元下跌6.31%。本周，利元亨8月25日盘中最高价报63.94元。8月28日盘中最低价报51.92元。利元亨当前最新总市值96.41亿元，在电池板块市值排名48/95，在两市A股市值排名1922/5152。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司已与20多家固态电池领域客户开展技术交流。
• 来自机构调研要点：2025年上半年期间费用率同比下降6.67个百分点。
• 来自机构调研要点：公司具备固态电池整线设备供应能力，推进全球化布局。
• 来自机构调研要点：等静压设备为固态电池制造关键环节，公司聚焦连续化生产技术。
• 来自机构调研要点：干法电极、复合技术、胶框封装和高压化成是量产主要瓶颈。

机构调研要点

公司预计未来1-2年国内动力电池设备市场增长将趋于结构化，增量空间主要来自头部电池厂的工艺升级与产能调整，以及半固态、全固态电池产业化带来的新设备需求。公司核心竞争力体现在技术研发、全球化布局和消费与动力电池业务协同发展。

公司实施大客户战略后，毛利率改善、费用率下降、回款优化，资产负债结构持续向好。项目对接更前置，交付质量提升，研发聚焦战略性产品，推动经营质量改善。

公司在等静压设备环节聚焦下一代可连续化生产的设备研发，联合材料与电芯企业攻关降低固态电池制造压力，提升工艺可行性与经济性。

固态电池从中试向量产推进存在四大瓶颈：干法电极工艺效率与一致性待提升；电极与电解质复合技术路径未定型，共涂工艺面临成膜控制挑战；胶框印刷与封装需解决边缘短路风险；高压化成对设备压力均匀性及电源精度提出更高要求。

目前多家企业布局固态电池产线，竞争客观存在。公司竞争优势体现在整线方案获客户认可、核心设备技术基础扎实、具备前端深度技术对接能力，并依托液态电池合作基础拓展固态电池客户。

2025年上半年期间费用率24.74%，同比下降6.67个百分点，管理费用同比下降45.25%。后续公司将加强回款管理、优化研发资源投放、聚焦核心客户与产品、提升人均产值与运营效率，持续推进降本增效。

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