每周股票复盘：九州通（600998）股东户数减少12.92%，户均持股增至12.08万股

截至2025年8月29日收盘，九州通（600998）报收于5.12元，较上周的5.46元下跌6.23%。本周，九州通8月25日盘中最高价报5.51元。8月28日盘中最低价报5.1元。九州通当前最新总市值258.17亿元，在医药商业板块市值排名3/31，在两市A股市值排名726/5152。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2025年6月30日，股东户数为4.17万户，较3月31日减少12.92%，户均持股数量增至12.08万股。
• 业绩披露要点：2025年第二季度归母净利润4.76亿元，同比下降29.0%；扣非净利润4.45亿元，同比下降32.47%。
• 公司公告汇总：中诚信国际评定九州通主体信用等级为AAA，评级展望稳定；公司完成公募REITs发行，募集资金11.58亿元。

股本股东变化

截至2025年6月30日，九州通股东户数为4.17万户，较3月31日减少6192户，减幅12.92%。户均持股数量由上期的10.52万股增至12.08万股，户均持股市值为62.1万元。

业绩披露要点

九州通2025年中报显示，主营收入811.06亿元，同比上升5.1%；归母净利润14.46亿元，同比上升19.7%；扣非净利润9.52亿元，同比下降19.34%。2025年第二季度单季度主营收入390.9亿元，同比上升6.52%；单季度归母净利润4.76亿元，同比下降29.0%；单季度扣非净利润4.45亿元，同比下降32.47%。负债率67.97%，投资收益8.77亿元，财务费用4.56亿元，毛利率7.56%。

公司公告汇总

中诚信国际发布2025年度信用评级报告，评定九州通主体信用等级为AAA，评级展望稳定。公司作为国内民营医药流通龙头企业，具备规模优势和全国性布局。2024年营业总收入1,518.10亿元，净利润27.86亿元，EBITDA为62.50亿元。资产总计1,023.96亿元，负债合计688.03亿元，资产负债率67.19%。经营活动净现金流30.83亿元，同比下降。公司完成Pre-REITs和公募REITs发行，募集资金分别为16.45亿元和11.58亿元。

九州通2025年半年度报告摘要显示，报告期内营业收入811.06亿元，同比增长5.10%；归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%；扣非净利润9.52亿元，同比下降19.34%；经营活动现金流量净额-28.21亿元，同比增加11.87%；加权平均净资产收益率5.34%，增加0.44个百分点；基本每股收益0.29元，同比增长16.00%。总资产1077.74亿元，较上年度末增长5.25%；归母净资产277.70亿元，增长1.94%。净利润增长主要因新兴业务增长及公募REITs发行增加净利润4.38亿元。扣非净利润下降主因防疫物资应收账款及医院账期延长导致减值准备计提增加。剔除该因素，扣非净利润10.94亿元，同比下降7.33%。经营性现金流净额同比增加3.8亿元，主因加强应收账款清收。

九州通第六届董事会第十六次会议于2025年8月25日召开，审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》《关于公司2025年度“提质增效重回报”专项行动方案进展情况的议案》《关于公司制定<董事、高级管理人员离职管理制度>的议案》，表决结果均为14票同意，0票反对，0票弃权。医药分销收入676.34亿元，同比增长6.04%；医药工业收入15.93亿元，同比增长10.77%；医药新零售收入14.93亿元；好药师“万店加盟”门店达31,535家，向加盟店销售额34.18亿元，同比增长41.30%；数字物流收入5.87亿元，同比增长24.66%；总代品牌推广销售95.91亿元；药九九平台收入106.36亿元，同比增长21.08%。

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