万朗磁塑（603150）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期万朗磁塑（603150）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要行业

    2025年上半年，中国家电与汽车两大产业在国家政策的强力驱动下，展现了强劲的韧性与活力。家电行业作为成熟市场，其增长主要由全国范围内的“以旧换新”政策催化，该政策成功释放了存量市场的更新换代需求，并有效推动了产业结构向高端化、智能化方向的升级。汽车行业，新能源汽车产销量均创下历史新高，推动关键零部件国产化替代加速。

    1、家电行业

    2025年上半年，中国家电行业在“消费品以旧换新”等国家政策的驱动下，延续了稳健增长的态势，推动了产品结构“高端化”升级，产业结构升级趋势显著。根据国家统计局数据：冰箱产量为5,064万台，与去年同期基本持平；空调产量达1.633亿台，同比增长5.5%；洗衣机产量为5,860万台，同比增长10.3%。奥维云网数据显示，线上冰箱均价同比提升4.7%，售价超过8000元的高端机型在线下市场的销售占比已突破41%，政策有效激活了中高端市场的消费潜力。

    出口市场继续扮演行业增长的关键引擎。根据海关总署数据，2025年上半年中国家用电器累计出口数量221,346万台，同比增长3.5%，其中冰箱出口量同比增长1.8%；累计出口金额3,524.61亿元，同比增长1.4%。增长动力主要源于东南亚、中东等新兴市场。在全球消费市场格局加速重构的背景下，进一步凸显了中国家电在国际市场上整体向好的发展态势以及日益增强的市场影响力。

    人工智能（AI）已成为驱动家电产业变革的核心力量。行业正从过去简单的单品智能，向能够预判用户需求、提供“主动服务”的系统级智能决策演进。消费者也更注重AI技术对核心性能优化带来的实际便利，而非概念功能。2025年上半年，各大品牌纷纷推出AI驱动的旗舰产品，标志着行业竞争已开始转向以AI为核心的生态系统构建。

    2、汽车行业

    2025年上半年，中国汽车工业取得了历史性成就。根据中国汽车工业协会数据，上半年汽车产销首次双双突破1,500万辆大关，分别达到1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。

    新能源汽车是整个行业增长的核心。上半年，新能源汽车产销分别达到696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超过40%，市场渗透率44.3%，其中6月份渗透率首次突破50%，新能源汽车已从补充力量逐步转变为市场主流。上半年，汽车出口业务保持强劲，总出口量达308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%，彰显了中国在新能源汽车领域的全球领先地位。

    汽车产业竞争的焦点已从基础的“电动化”全面转向更高维度的“智能化”。中国在高级驾驶辅助系统应用上全球领先，L2级辅助驾驶的渗透率已超过50%，这一转变正重塑汽车供应链，为电动助力转向系统（EPS）和线控转向系统（SBW）开辟了广阔成长空间。尽管我国在高端EPS产品上与国际领先企业尚有差距，但在新能源汽车市场的带动下，关键零部件的国产化替代进程正在不断加速。

    （二）主要业务

    1、主营业务和产品概况

    公司是一家致力于家电零部件、汽车零部件、小家电及材料的研发、生产、销售的企业。

    公司主要产品分为四类：1、家电零部件产品，包含冰箱门封等；2、汽车零部件产品：包含EPS等；3、小家电产品：包含茶吧机等；4、材料产品：包含高分子材料、磁性材料等。

    公司秉持“贴近客户、快速反应”的经营理念，长期服务于全球家电主机厂。

    报告期末，公司海内外共拥有控股子公司及分公司77家，其中控股子公司69家，境内57家、境外12家；分公司8家，其中境内5家、境外3家。报告期内公司主营业务未发生重大变化。

    2、主要产品

    （1）家电零部件

    ①冰箱门封

    冰箱门封是影响冰箱整机性能的关键部件，是用在冰箱门体和箱体之间用来密封的一种冰箱部件，由胶套和磁条两部分组成。起着密封、抗震、隔热、防水防尘等作用，直接关系着冰箱的制冷和节能效果。

    ②组件部装

    组件部装系将需要相连接的不同部件预先进行装配，有利于节约生产空间，提高总装效率。

    ③注塑

    注塑又称注塑成型，是一种塑料加工工艺，主要产品包括冰箱风道盖板、扇叶，以及洗衣机工作台、波轮等。

    ④洗衣机门封

    洗衣机门封是洗衣机关键零部件之一，位于洗衣机洗涤腔和洗衣机门之间，用来防止漏水、起密封作用的一种部件，主要材质为EPDM(三元乙丙橡胶)或TPE。

    ⑤硬挤出

    硬挤出是一种常用的塑料加工工艺，公司产品挤出成型后，可通过底漆、水转印、烤漆、PET覆膜+丝印、金属面料共挤等工艺，生产多种产品满足客户需求。

    ⑥玻璃制品

    公司玻璃制品涵盖彩晶玻璃面板及中空门玻璃面板等。彩晶玻璃面板以普通平板玻璃为原材料，在完成纹理色彩设计后，经高低温丝印、转印、打印等工艺，呈现透润细腻质感，涂层耐磨不褪色，应用于冰箱、空调、洗衣机及厨房电器等家用电器的外壳或门等部位；中空门玻璃面板由多片玻璃构成，中间设有空气层或其他气体隔层，经切割下料、清洗干燥、双道密封等工序精制而成。其隔热隔音性能优异，能显著降低热量传导与噪音干扰，有效防止结霜结露，可应用于酒柜、展示柜、冰吧等。

    （2）汽车零部件产品

    公司汽车零部件主要产品为EPS等。EPS通过电动机动态调节转向助力，结合车速与驾驶模式智能控制，节能性强、可靠性高，适配主流乘用车、商用车及新能源车型。

    （3）小家电产品公司

    小家电产品主要为茶吧机、饮水机、管线机、台式即热饮水机系列产品。茶吧机是集传统饮水机与茶炉的功能于一体的小家电，内置饮水桶，通过智能控制面板操作，将水引至水壶内，按需直接加热水流，具有多档控温、保温等功能，饮水机是将桶装纯净水(或矿泉水)升温或降温并方便人们饮用的装置。管线机是一种用于家庭或商业场所的饮水设备，主要用于连接净水器和饮水机，为用户提供冷热水。台式即热饮水机是一种热水无需等待，即按即出，不用反复加热，区别于传统饮水机的一种高科技智能创新饮水机。

    （4）材料产品

    公司材料产品主要为高分子材料及磁性材料，其中高分子材料包括PVC粒料、TPE粒料等，磁性材料为磁条等。磁条是将磁粉、CPE等多种原料混合密炼后挤出成型、充磁，整体平置穿装在门封胶套内部的磁条腔体内，系冰箱门封产品的主要原材料之一。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球经济形势复杂多变，国际贸易及关税政策的不确定性升级，中国家电行业持续承压，存量竞争进一步深化。公司秉持“开放、激情、超越”的企业精神，家电主业实现稳健增长，公司在核心产品冰箱门封保持优势的基础上，通过技术创新与市场开拓，形成多品类协同发力的良好格局。公司持续深化“双轮驱动”战略，新赛道呈现初步增长态势，为中长期发展奠定基础。公司全球化布局不断纵深推进，海外业务触点持续增加，为公司开辟了更为广阔的发展空间。

    报告期内，公司实现营业收入184,791.39万元，同比增长17.35%；归属于上市公司股东的净利润6,513.54万元，同比下降11.31%；截至期末，净资产167,079.57万元，较年初增长5.22%。

    （一）家电业务

    报告期内，家电零部件及家电产品主营收入151,961.68万元，同比增长16.50%，其中家电零部件收入136,135.64万元，同比增长15.91%，占公司主营业务收入81.27%。

    冰箱门封收入56,243.05万元，同比增长1.47%，实现稳中有升，其中境外收入同比增长23.89%，占冰箱门封收入28.17%，境外核心业务持续保持较快增速。

    冰箱门封外其他家电零部件主营收入79,892.59万元，同比增长28.81%，其中组件部装及注塑收入29,111.56万元，同比增长14.53%；玻璃相关产品收入9,027.29万元，同比增长60.76%，报告期新设寿县玻璃生产基地，公司正逐步加大玻璃产线及自动化设备投入，提升研发设计能力及产能利用，塑造玻璃产品核心竞争力；蒸发器产品收入8,722.42万元，同比增长28.98%；硬挤出产品收入8,510.05万元，同比增长36.15%；洗衣机门封收入1,372.66万元，同比增长34.40%。

    （二）汽车零部件业务

    报告期内，汽车零部件收入2,381.73万元，同比增长36.73%，主要来自国太阳公司EPS产品。公司汽车零部件业务锚定EPS（电动助力转向系统）赛道，现阶段尚处发展初期，以技术研发与客户资源开拓为核心任务，持续夯实业务基础。公司EPS产能配套同步跟进，在2条C-EPS产线基础上，投资的1条DP-EPS/R-EPS及1条电动助力循环球转向器/电动助力液压循环球转向器产线各项调试与核心验证工作已基本就绪，为EPS规模化发展提供有力支撑。

    （三）材料业务

    报告期内，公司材料产品收入7,476.37万元，同比增长23.58%。公司在高分子材料、磁性材料等新材料研究开发、产学研及产业应用方面拥有良好基础及丰富积累，在新材料的开发应用及市场化开拓方面将进一步加大投入，开拓家电产业应用的同时，发展新质生产力；为面向新兴产业赛道积极布局，公司研究开发系列合金材料，其中一款材料已申请取得“一种高韧高阻隔性PA6/MXD6/POK合金材料的制备方法及应用”发明专利，该材料具有“高韧性、高强度、低摩擦、轻量化、耐腐蚀”等特点，在布局专利的同时，公司制订相关产业规划，为后续切入新兴产业赛道，也为后续在汽车零部件产业领域的应用做好积极的规划与准备。

    （四）全球化布局

    报告期内，境外主营业务收入349,48.65万元，同比增长39.97%，其中泰国主营收入20,131.13万元，同比增长50.73%，境外市场贡献度持续增强。公司通过15年海外经营基础，实现了成熟的国内国际双循环运营模式，具有竞争对手难以复制的管理及运营优势。在中国家电企业加速出海的行业大背景下，公司把握全球客户合作机遇，持续投入海外业务，以当地客户为中心，稳步提升全球化竞争实力。

    （五）技术创新

    报告期内，研发投入6,169.67万元，同比增长10.92%，公司主导的“以门封条为核心的冰箱节能关键技术研究及应用”项目成果经由中国轻工业联合会组织鉴定，达到“国际领先”水平，彰显了公司在产学研用方面的持续创新力。冰箱空心微珠节能门封、滚筒洗衣机TPE门封分获AWE2025“艾普兰核芯奖”及2025年度中国家电产业链“金钉奖”。

    报告期内，公司新增发明专利6项、实用新型专利32项、外观设计专利36项，技术储备丰富。公司研发的第二代低导热节能材料，导热系数较基础材料可降低40%，目前正在推广验证中，为节能领域持续赋能；传感器薄膜铂电阻产品，经专业机构检测具有灵敏度高、稳定性强优势，现已量产。

    公司以“企业创新助力产业创新”为使命，不断完善产业链布局，推动创新成果与市场需求结合，助力企业长期稳健发展。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）优质客户资源

    公司秉持“贴近客户、快速反应”的经营理念，凭借突出的研发实力和技术工艺水平、优质的产品性能、良好的企业信誉、健全的客户服务体系，开拓并维系了一批优质核心客户群，与国内外主流家电主机厂建立了长期稳定的合作关系。公司下游客户包括海尔、美的、海信、长虹美菱、TCL、小米、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、西门子等国内外主流家电主机厂。

    （二）国际化产业布局

    公司总部位于综合性国家科学中心城市合肥，并在长三角、珠三角和胶州半岛等区域设立62家境内控股子公司及分公司，目前已在泰国、越南、墨西哥、波兰、埃及、韩国、巴西、塞尔维亚、印尼、土耳其共10个国家拥有15家子分公司。公司通过十五年海外经营基础，实现了成熟的国内国际双循环运营模式，具有竞争对手难以复制的管理及成本优势。在中国家电企业加速出海的行业大背景下，公司把握全球客户合作机遇，对海外业务持续投入，以当地客户为中心，稳步提升全球化竞争实力。

    （三）研发创新能力

    公司重视研发投入，注重研发成果的转化，围绕材料研发、产品设计、模具设计、设备制造等方面进行了多年的深入研究，取得了多项技术成果。公司开发的“低导热系数节能材料”、“抗病毒功能材料”成功应用于冰箱门封产品，其中，低导热系数节能材料所产冰箱门封，经主机厂测试，可降低3%-5%整机能耗，为产业创新发展贡献力量。公司从事的“TPE冰箱门密封条的研究和开发”被中国轻工业联合会鉴定具有国际领先水平；公司设计的“滚筒洗衣机TPE门封”、“低导热节能门封”、“薄壁冰箱门封条(TPE)”、“复合共挤冰箱门封条”、“TPE冰箱门封条”、“多元复合门封”等产品多次获得AWE艾普兰核芯奖和金钉奖。

    （四）全产业链

    公司主导产品为冰箱门封，已建立“磁性材料及高分子改性材料开发-模具及关键设备研发制造-冰箱门封产品设计-产品生产与销售”的全产业链经营优势，是行业内少数具有全产业链配套能力的专业冰箱门封生产企业。公司研发的TPE环保材料、低导热系数节能材料已在冰箱门封中规模使用，推动行业发展新趋势。

    （五）品牌优势

    公司被国家工信部认定为“制造业单项冠军企业”；主持修订和制定《家用和类似用途制冷器具用门密封条（QB/T1294-2013）》《家用和类似用途制冷器具用门封磁条（QB/T1295-2013）》《家用和类似用途制冷器具用热塑性弹性体门密封条（QB/T5370-2019）》三项行业标准，参与制定《粘结永磁铁氧体粉体（T/CECA66-2022）》《绿色低碳产品评价规范电冰箱（T/CIET277—2023）》《产品碳效比核算方法家用电冰箱（T/CECA-G0296—2024）》三项团体标准；公司“HIGASKET”商标被认定为“安徽省著名商标”；HIGASKET牌冰箱门封先后被认定为“合肥名牌产品”、“安徽名牌产品”；此外，公司被评为“合肥市品牌示范企业”、“合肥市知识产权示范企业”。较高的品牌知名度为公司不断拓展国内外客户奠定了坚实的基础。

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