蓝丰生化（002513）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期蓝丰生化（002513）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务凭借强劲的增长动能与市场拓展成效，2025年上半年收入占公司总营收比例已超70%，成为公司新的核心业绩支柱。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：

    （一）新能源光伏业务

    1、行业发展状况

    1.1全球光伏市场政策变化及整体情况

    历经深度调整后，光伏产业已在技术、成本与市场韧性上完成系统性升级，正以更健康的姿态迈入高质量发展新周期。根据SolarPowerEurope发布的《2025-2029全球光伏市场展望》，2025年全球新增光伏装机乐观预期将超过750GW，全球光伏市场需求持续扩张，技术迭代加速落后产能出清，跨界融合推动应用场景多元化。

    据中国光伏行业协会（CPIA）7月最新发布的《2025年上半年光伏产业发展报告》，基于全球电力市场的不断扩大和光伏渗透率的增长潜力，中国光伏协会对今年全球光伏新增装机规模进行了重新评估，将预测区间由531–583GW上调至570–635GW。全球其他国家中，尽管部分传统市场（如巴西、美国）出现阶段性调整，但欧洲作为核心市场仍保持高增长。同时，N型TOPCon电池凭借量产效率、发电增益显著等优势，已成为主流选择，市场份额不断扩张，加速落后产能出清，推动行业向高效化、高端化转型。

    1.2中国光伏市场政策变化及整体情况

    2025年上半年，全国光伏并网量已达212GW，同比增长超过100%，其中二季度装机量突破历史同期纪录，甚至超过往年四季度旺季水平。目前，在行业保持高速增长的同时，进入了新一轮的行业震荡周期，产业阶段性供需失衡、产业链价格快速下滑、企业经营承压的现状仍未有较大转变。

    中国今年密集出台的136号文、分布式管理办法、绿电直联、零碳园区等政策，为光伏与储能、充电设施的融合创造了广阔空间。当前光伏行业正经历从粗放扩张到精益管理的转变。低效产能的逐步出清，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率快速提升，当前光伏产业已进入价值重构阶段，市场集中度提升与绿色标准体系建立成为关键变量。政策端强化准入标准，倒逼企业加大研发投入，从而带动全产业链能效持续突破。

    2、主要业务、产品及用途

    公司新能源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型TOPCon电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心，致力于打造全球化的超高效N型晶硅光伏产品供应商。

    3、市场地位

    公司控股子公司旭合科技，现拥有2.5GW高效N型TOPCON电池片和1GW组件产能，是TOPCON电池及组件领域的新生力量。公司太阳能电池产业化项目一期（一阶段）已于2023年11月投产，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，量产效率达到26.5%，公司一期项目全部建设完成后，TOPCon电池的产能将提升至5GW，整个项目建成投产后，TOPCon电池的产能将提升至10GW，同时公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。

    4、经营模式

    （1）采购模式

    公司以集团采购的模式开展采购业务，主要产品的原材料包括硅片、浆料、网版等主材以及其他辅材和配件。每年结合市场对产品类型的需求、自身产品战略、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况制定年度采购策略与规划，年度采购策略通常包括供应保障、降本目标、供应商管理与维护、新供应商及新材料引进、资金预算等目标。公司采用“销供产”的原则，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。执行具体采购计划时根据市场行情在具体订单中协商确定采购价格。对于重要的供应商公司通过与供应商签署中长期战略采购协议来保证原材料的供应。同时，对于关键性材料保留合理的库存量。针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。

    （2）生产模式

    公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，根据销售订单、技术要求、生产设备产能分配计划，形成生产任务单，下达公司各生产基地进行生产。公司制定了详细的生产管理制度，各部门通过ERP/MES等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出生产指令及物料采购申请；技术部门负责工艺技术管理及技术标准制定、技术创新；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作，形成标准化作业；公司品质管理部门全程对产品质量进行全面质量监督管控，用品质打造企业核心竞争力。运营中心负责资源调动、进行成本核算管理，建立单位时间核算表，做好运营分析，保证经营利润。

    （3）销售模式

    公司拥有“电池片-组件-系统项目开发”一体化产能，对外销售的产品主要为光伏电池和光伏组件，销售网络覆盖全球。为落实公司全球化经营战略，扩大市场范围，拓展利润来源，公司成立海外销售中心在全球主要国家和地区指定固定的销售人员或团队，销售网络已经覆盖全球重点光伏应用国家和地区。针对不同的电池客户类型，公司采用电池直销和组件直销模式以及电站项目带动组件销售模式。电池直销模式主要适用大、中型的组件生产企业；组件直销模式主要适用大、中型的电站及工商业项目；系统电站开发项目带动组件销量模式主要适用公司自己开发电站项目，确认项目方案运用公司自有组件，并配套技术支持，通过资源合理整合配置，有效把握市场方向及客户需求，为客户提供性能优秀、品质卓越的项目开发流程，最大程度地创造品牌优势，增加收益。

    （4）研发模式

    公司制定了较为完善的研发体系，建立了以中国科学院院士都有为院士为核心的专家顾问团队。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。

    （二）农药化工行业

    1、行业发展状况

    我国目前是全球最大的农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，行业内部分工较为明确，大部分产能集中在农药中间体与原药生产环节，主要生产仿制药或已过专利保护期的原药，原药企业的竞争主要围绕产品质量与成本展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业方可从竞争中脱颖而出。

    近年来，中国政府高度重视农业可持续发展和生态环境保护，出台了一系列政策措施引导化学农药行业向绿色、环保方向发展。农业农村部发布通知公开征求对《农药登记管理办法》等5部规章修改意见，其中明确提出，同一登记持有人的农药产品标签只能标注一个商标，即实施“一证一品”政策。将有效净化市场环境，规范市场管理，引导整个农药行业朝着集中化、规模化、规范化的方向发展，从根本上保障农产品质量安全和农业可持续发展。

    “十五五”规划将农药减量增效列为重点任务，推动低毒产品市场占比持续提升;对生物农药、纳米农药项目给予设备补贴，鼓励企业加大研发投入;实施高毒农药淘汰计划，减少对环境和人体的危害。这些政策的实施将有助于优化行业结构，提升行业整体竞争力。

    2025年，农药化工行业在“双碳”目标、粮食安全与绿色发展驱动下，正从规模扩张转向高质量发展，呈现结构优化、技术升级、竞争分化特征。政策端，国内严监管促转型，推动化学农药减量与生物农药替代，环保要求趋严加速落后产能出清；国际市场绿色壁垒升级，倒逼企业技术革新。市场需求端，总量保持稳健增长，但结构显著分化，高效低毒化学农药与生物农药逐步替代高风险品种，成为主流方向。技术端，绿色合成工艺与数字化生产加速普及，推动降本增效与环境友好。竞争格局上，头部企业通过一体化布局、产业链延伸与全球化出海巩固优势，中小企业因环保压力与产品同质化加速退出或整合。

    随着人口规模持续扩张与经济发展，全球粮食需求呈现刚性增长态势。在此背景下，提升粮食单产与生产效率成为保障供给的关键，而农药作为控制病虫害、减少产量损失的核心农资品，其需求量将随粮食增产需求的升级同步增长，粮食安全仍为其长期发展注入动能，进而推动全球农药市场规模稳步扩张。

    2、主要业务、产品及用途

    报告期内，公司主要从事杀菌剂原药及制剂、杀虫剂原药及制剂、除草剂原药及制剂及化工产品的生产和销售。

    3、市场地位

    公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵，是国内主要的甲基硫菌灵生产企业之一，同时是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，也是国内环嗪酮的主要供应商。

    4、经营模式

    （1）采购模式

    以“降低成本、稳定供应”为原则，对大宗原材料、设备、仪器采取比价采购或招标采购的方式，根据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素确定长期供应商，与之建立长期战略合作关系，并根据原材料季节性波动的规律，合理确定采购时点与付款方式以减少原材料供应波动带来的影响。

    原辅材料和生产设备由供应部统一采购。供应部根据整体生产计划，确定原辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划，同时随时根据生产需要补充相关原材料。

    （2）生产模式

    公司生产模式以自主生产为主，以“以销定产”、“以产定销”相结合方式实施生产任务。生产部根据销售中心和制剂事业部提供的订单或市场需求预测，即销售计划，结合公司的生产能力及员工情况制定年度生产计划和月度生产计划。生产部根据经审批的生产计划，结合订单或市场需求预测和库存情况制定具体生产任务并实施。

    此外，公司还存在外协加工生产方式，外协厂商根据公司的设计要求进行生产，产品验收合格后通过公司销售中心、制剂事业部对外销售。公司通常选取加工能力排在市场前列、信誉较好的企业作为外协厂商，对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行检查，以保证外协加工的产品质量。

    （3）销售模式

    公司产品主要为农药原药和制剂、农药中间体。按照销售区域划分，公司产品既面向境外市场也面向境内市场进行推广和销售，按产品类别划分，原药主要以境外市场销售为主；制剂主要以境内市场销售为主。境内销售模式主要为经销商模式。公司主要面向农化制剂生产企业和农药制剂的区域经销商，通过联合原药的制剂下游企业或重要经销商，进行产品的推广和销售，不直接面向最终使用农药的用户。公司境外销售模式主要采取自营出口和通过国内贸易公司出口的方式。公司作为产品来源地供应商或借助于公司在相关国家的农药产品登记，将产品销售给境外农化原药和制剂生产企业或经销商，由国外相关客户分装或复配成制剂后进行销售。公司定期向境外派遣业务人员，对境外市场进行调研，掌握境外市场的动态。

    （三）主要业绩驱动因素

    公司坚持稳健发展总方针，通过优化运营体系，强化组织韧性、提升决策效率，筑牢风险防控体系。2025年上半年，光伏新能源业务板块方面，聚焦技术突围与市场破局，加速推进N型TOPCon技术优化升级，夯实电池片转换效率的行业领先地位，加强国内客户稳定合作，积极开拓海外市场，收入保持增长。农化板块市场竞争激烈，整体业务表现不及预期，核心产品销量、售价及毛利率均出现不同程度下滑。

    一方面，光伏业务的强劲增长成为公司业绩支撑，有效对冲了农化板块的业绩下滑。另一方面，公司持续深化内部管理改革，通过费用管控、生产流程精细化、财务结构优化等措施，推动综合运营效率提升。双重因素共振下，公司2025年上半年整体经营成果较上年同期大幅改善，亏损幅度明显收窄。报告期内，公司实现营业收入119,619.83万元，与上年同期相比增长40.89%，实现归属上市公司股东的净利润-4,477.89万元，较上年同期减亏9,459.02万元。

    1、光伏板块业务

    公司控股子公司旭合科技自主研发的N型TOPCon电池片，通过多项创新技术突破实现了性能的全面跃升，电池片量产光电转换效率突破26.5%，达到行业领先水平。同时，依托先进的电池生产工艺，创新研发的N型TOPCon组件采用SMBB/0BB半片、小/负间距和低应力互联等先进技术，不同版型组件功率覆盖最高超过740W，具备更高转换效率、更高双面发电率、更高稳定性和可靠性等优势，可适用于沙戈荒大基地、农光、渔光、屋顶分布式等多种应用场景，能够带来更低的度电成本。组件效率高达23.6%+，带来显著更低的LCOE和投资成本，双面发电率高达85%以上。此外，高效N型TOPCon组件搭配使用“智能预测算法”功能，可基于天气预报和用电习惯优化充放电策略，实现全场景赋能。同时更涵盖全黑防眩光BC美学组件，超高载荷钢边框、复合边框、防积灰组件、水上光伏组件等创新应用型产品，极大可能的满足市场及客户的多样化需求。

    N型TOPCon电池片及组件凭借技术端突破形成的“高转换效率+低度电成本”双优势，不仅有效推动组件产品在集中式地面电站与分布式场景中的渗透率持续提升，更依托多场景适配能力进一步扩大了客户群体覆盖面，显著拉动订单增量与收入贡献，2025年公司拓展了多个市场，光伏板块营业收入较去年同期增长71.04%，切实将技术优势转化为市场竞争力，为公司业绩增长注入强劲动能。

    2、农化板块业务

    2025年上半年，农化板块市场竞争激烈，整体业务表现不及预期，核心产品销量、售价及毛利率均出现不同程度下滑。面对复杂环境，公司持续优化渠道资源配置，在稳固核心客户合作关系基础上，重点加强制剂产品的营销能力建设，通过作物病害防治示范田、植保技术培训等增值服务增强客户粘性，为后续市场复苏储备动能。

    二、核心竞争力分析

    （一）农化板块业务

    1、品牌品质优势

    公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一个拥有四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。公司产品纯度高，稳定性好，一直引领行业部分产品质量标准不断提高，产品质量普遍受到客户的好评，公司产品广泛采用国际先进标准，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准。经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，公司产品以高效、广谱、低毒、低残留的品种为主，符合农药未来发展方向。

    2、产品市场优势

    公司产品结构合理、种类丰富，公司拥有84项农药登记证，涵盖了杀虫剂、杀菌剂、除草剂原药及制剂，公司产品覆盖中间体、农药原药及制剂三个环节，在国内外具有比较明显的市场优势。公司产品销往国内大多数省份和美国、德国、巴西、墨西哥、印度、日本等多个国家和地区，国外客户包括FMC、UPL、ADAMA等多家国际知名农化企业。公司拥有完善的营销服务体系和营销网络，具备对市场终端需求的快速反应能力，能够生产符合市场要求和国际标准的高品质产品，公司与上述公司建立了长期稳定业务合作关系。

    3、人员技术优势

    公司主要产品的产线员工，均长期从事农药化工领域相关工作，对生产流程、设备操作、产品质量控制等方面有着深入的理解和丰富的实践经验，能够确保生产的连续性和稳定性，能有效提升产品的质量和一致性。公司是国家农药创制工程技术研究中心基地，设有省级企业技术开发中心。公司产品技术具有反应流程简明、催化剂先进、产品有效成份含量高、有害杂物含量低的特点，在行业里率先通过了ISO9001国际质量体系认证。

    （二）光伏新能源板块业务

    1、研发优势

    旭合科技拥有一支专业的研发团队，致力于开发更高效、更可靠的光伏技术和产品。基于N型TOPCon+技术，公司制定了完整的TNP技术路线，TNP技术是主要基于N型高少子寿命硅片的高效电池技术，二代TNP电池于2024年实现量产，量产平均效率达到26.5%以上。

    公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。截至报告期末，旭合科技申请专利100余项，已获得授权8项发明专利，27项实用新型专利，12项外观专利。通过持续不断地技术创新和科学化、规范化的管理，公司先后取得了科技型中小企业、国家级知识产权管理体系认证、滁州市绿色工厂等荣誉。

    2、团队优势

    旭合科技成立于2022年7月，是一家由行业老兵打造的新公司，公司CEO、CTO及核心团队均从事光伏行业10余年，拥有丰富的行业经验和管理经验，凭借对光伏行业的深刻理解和前瞻视野，为公司的稳健发展奠定了坚实基础，深谙行业发展趋势，紧密关注市场需求，能够结合公司的实际情况，及时、高效地制定出符合公司实际的发展战略。管理团队建立了科学的质量管理体系，以保证产品质量符合客户的需求，严格的质控指标和完整的质量控制体系，使得公司产品迅速打开市场，客户满意度较高。

    同时公司聘请中国科学院院士，南京大学物理系教授、博士生导师都有为院士担任旭合科技高级顾问，制定公司技术路线和发展方向，指导公司技术研发博士团队研发工作。都院士是我国凝聚态物理学先驱和学术泰斗，曾历任中国物理学会专业委员会副主任，中国电子学会委员会委员，中国电子学会会士，中国仪表材料学会副理事长等职；曾任南京大学纳米科学技术研究中心主任，国家973计划"纳米材料科学"首席科学家等职位。

    3、管理优势

    旭合科技采用先进的管理模式，以数字技术为核心驱动力，促进数字技术与企业管理运营深度融合，以数字化、智能化的经营管理，提高决策的科学性和企业运营管理效率。在智慧管理方面，引入先进的ERP/MES系统及定制模块，实现了对各项业务的实时监控和精准预测；智能运维方面，自主研发智慧运维管理服务平台，通过大数据技术和智能分析平台的应用，提供分布式能源解决方案；智能制造方面，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，有效提高了生产效率和产品质量。

    通过智慧管理、智能运维和智能制造三个板块的数字化建设，将企业逐步打造成为管理高效、运营稳健、风险严控、信息快速的智慧型企业。未来，旭合科技将继续深化数字化运营战略，不断探索新的技术应用和管理模式，为企业创造更大的价值。

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