欣锐科技（300745）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期欣锐科技（300745）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2025年上半年，公司主动求变、积极破局，持续提高市场份额，实现营业收入10.60亿元，同比增加23.76%。实现归属于上市公司股东的净利润为-6,588.51万元，同比减少94.94%；扣除股份支付费用的影响，归属于母公司所有者的净利润为-5,922.00万元。报告期内，公司坚持“客户至上”，积极引进高端研发人才，不断加大研发投入，研发费用增加3,231.81万元，研发团队进一步扩充，形成深圳、上海及武汉三地研发中心支持体系，提升公司核心竞争力，为高质量发展奠定了更为坚实的基础。报告期内，公司现金流明显改善，经营活动产生的现金流量净额-4,875.96万元，同比增加60.67%。此外，公司综合产能利用率为86.68%，产销率达97.48%，精细化管理成效逐步显现。

    （一）公司所属行业发展情况

    2025年是我国实现“十四五”规划目标任务的收官之年，是贯彻落实党的二十届三中全会精神的关键之年。“十四五”以来，我国新能源汽车产业不断提升核心竞争力，为经济高质量发展注入澎湃动能。发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。面对技术迭代日新月异、国际竞争加剧、产业格局重塑等挑战，“十四五”以来，从政府部门到行业企业，一系列有力举措和创新实践接连落地，持续巩固和扩大新能源汽车产业发展优势。

    1、新能源汽车产销情况

    公司所处的汽车零部件及配件制造行业与新能源汽车行业密切相关。新能源汽车行业属于国家重点鼓励发展的行业，是我国七大战略性新兴产业之一，是我国汽车产业弯道超车的关键所在。据中国汽车工业协会统计分析，2025年上半年，我国汽车市场整体延续良好，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，均创历史新高。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用。

    新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速，中国品牌销量占比保持高位。

    目前我国新能源汽车正处于加速渗透阶段，2020年以来新能源汽车渗透率呈现加速上升的趋势。根据中国汽车工业协会数据，2020年中国汽车总销量为2,531.1万辆，新能源汽车总销量为136.7万辆，渗透率仅为5.4%。2021年渗透率提升至13.4%、2022年渗透率再提升至25.64%、2023年渗透率达31.55%，2024年渗透率增长至40.93%，2025年上半年渗透率已增长至44.32%。预计2025年我国汽车总销量将达到3,290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量1,600万辆，同比增长24.4%。我国汽车产业正从“规模发展”迈向“价值创造”，从“跟随发展”转向“引领创新”。推动构建“整车—零部件”协作共赢发展生态、促进产业健康可持续发展，坚定走“品牌向上”之路成为全行业共识。

    2、主要法律法规及行业政策

    新能源汽车产业作为我国重要的战略性新兴产业，长期以来受到政府的高度重视，国家出台了一系列鼓励和支持新能源汽车产业发展的政策，对新能源汽车整车、关键零部件等领域的发展产生了重要的推动作用。

    （二）主要业务

    1、新能源汽车业务概述

    新能源汽车业务的核心产品是车载零部件，包括车载充电机OBC，车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心，集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。

    新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。与传统汽车相比较，新能源汽车增加了三大核心部件，分别是：“电池”总成：指电池和电池管理系统；“电机”总成：指电动机和电动机控制器；高压“电控”总成：包含车载充电机、车载DC/DC变换器、车载加热器、电动压缩机、无线充电模块和其他高压部件，其中车载充电机OBC和车载DC/DC变换器为系统的核心模块。

    公司于2025年7月28日正式发布车载电源9代平台“锐虎”。这是公司聚焦新能源汽车高压电控行业20年以来，车载电源产品线的第9次重大代际升级，车载电源9代平台“锐虎”在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等具备多维度领先优势。第一，多重安全架构，双DC-DC方案，实现零安抛。第二，突破性创新，全行业首次实现基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术突破。第三，超紧凑设计，适配全行业车型，兼容独立与大集成产品形态。车载电源9代平台“锐虎”的发布，是公司以创新为引擎，以品质为基石，向市场推出的新一代引领市场的车载电源解决方案，加速新能源汽车高压电控技术创新进程。

    2、氢能与燃料电池业务概述

    氢能与燃料电池业务的核心产品主要为大功率DC/DC变换器产品（行业常规命名为DCF），以DCF为核心的辅助电驱、电源模块，及高压配电模块组成的系统总成类产品。产品可广泛应用于燃料电池乘用车、客车、专用车（中卡、重卡等）和燃料电池机车等。

    氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置，可应用于道路交通、轨道交通、船舶运输、航空航天、工程机械等场景。

    公司燃料电池汽车配套产品包括：DCF(DC/DCForFuel-cell)、PDU（高压配电单元）、DCL（HV-LVDC/DC）、MCU（空压机电机控制器）、OBC（双向11KWOBC）等其他的控制器，这些产品通常以二合一、三合一、四合一、六合一等系统总成产品的方式交付给客户。

    3、高端装备制造业务概述

    公司凭借在大功率电力电子产品开发上所取得的技术领先成果和行业经验积累，以及多年全碳化硅的产品应用经验，全新开拓高端装备制造业务板块。

    公司高端装备制造业的核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)、储能变流器模块(PCS)、地面直流超级充电桩系统产品，公司产品可广泛应用于所有纯电动、插电式混动汽车的快速充电，及光伏储能，将覆盖轨道交通、新能源产业、工程装备等领域。

    （三）主要产品及用途

    公司主要生产车载DC/DC变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等。

    （四）经营模式

    1、生产模式

    公司生产模式主要分两类：一类是按订单进行产品生产。因车载电源产品具有定制化特点，公司严格按照客户所提供的产品参数特性、结构要求等标准进行产品的研发设计、实验测试、物料采购、定制化生产。第二类是部分通用性强、生产周期长的关键部件按照客户需求及合理预测进行先期储备生产。因产品生产中所需的部分核心部件生产周期长，为防止出现客户下订单后不能及时生产交货的情况，由计划物流部提前收集客户需求，然后结合客户需求及内部资源，合理预测安排生产活动。

    首先公司客户计划部将订单进行评审后，将其提交给研发部；研发部根据订单上的具体要求研发设计产品，并通过DV、PV测试和主机厂装车实验合格后形成产品生产所需的物料清单，并将其提交给计划物控部；计划物控部根据物料清单制定物料需求计划，并下达采购申请单给物料供应部；物料供应部根据采购申请单下达采购订单，并将物料交期回复给计划物控部，由计划物控部确定物料是否满足生产计划要求。若物料采购交期能够满足生产计划交付要求，则由计划物控部编制主生产计划，该生产计划下达给制造中心。制造中心执行生产计划，完成生产任务。产品生产完成后，由仓储物流部按照需求及时办理产品入库出库手续。

    2、销售模式

    公司的销售模式是直销。目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。

    依据与客户的合作模式，公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判，签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。框架销售合同只是确定供应关系，一般没有具体供货数据，客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划，公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。

    目前公司产品销售以国内市场为主。在国内市场，公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，为客户采取不同的销售结算模式，分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产，主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。

    3、采购模式

    首先由计划物流部根据客户订单或相关需求（包括客户预测、内部样机需求等）在SAP系统中制订物料需求计划；物料供应部根据物料需求计划在系统下推订单，订单在系统进行内部审批，审核完成后由MES系统发送给供应商。供应商在MES系统收到订购单后打印回签订单，然后依照公司的需求计划进行备料生产，并按MES管控要求交货，并在MES系统打印条码、送货单。仓储部依据供应商送货单暂收货物，在MES系统做收料通知。然后由公司供应商质量管理部依《材料验收标准》执行进料检验，检验合格的物料办理入库；验收不合格的物料由物料供应部通知供应商退货。

    为了保证原材料渠道通畅、质量稳定以及成本的优化，公司建立了《供应商规划表》，对现有合格供应商分等级进行管理,以质量和成本以及交付能力为依据对供应商做绩效评价分级,使得前期开发时候就能选择优质供应商进行开发,降低成本,规避品质和交付风险。此外，对供应商引进的标准按欧洲车规VDA6.3进行要求,同时明确供应商淘汰制度,使得整体供应链在有序的管理中不断得到更新和加强。

    4、研发模式

    公司采用“欣锐DFx产品开发流程”，一个全面且系统化的研发模式。该模式涵盖项目从初始概念到市场投放的每个关键阶段，确保产品质量和项目效率。通过三级评审体系，保证每个交付阶段的高质量标准和最终的项目成果。开发流程包括六个主要阶段：立项阶段、原理样机、A样、B样、C样、SOP。

    （1）立项阶段：项目前期阶段，主要对项目定点信息进行确认、明确项目开发团队，确定项目目标，如需求范围、成本目标、技术方案、开发计划、资源匹配度等，并完成对市场可行性的分析，包括不限于产品收益、订单、战略等内容，经过充分的评估后完成项目立项。

    （2）原理样阶段：研发项目团队按照《客户SOR（需求规格书）》、《客户特殊特性要求》及系统产品知识库、国家标准、行业标准、企业标准等开发资料输入进行设计和系统性开发工作,依据公司内部定义的原理样阶段工作要求，开展项目过程交付，包括不限于识别平台技术偏离，明确技术方案，完成专利分析，进行功能安全设计，完成DFMEA（设计失效模式与影响分析）等相关工作；项目团队根据项目经理制定的开发计划，有序实施研发任务,定期审视开发进展，并识别过程风险，达到项目目标。在该阶段，样机基本满足原理设计要求，电性能满足要求，安规EMC（电磁兼容性）方案完成部分导入。

    （3）A样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成DV验证（设计验证），完成设计冻结；该阶段要求样机性能能完全满足客户要求或设计要求，可用于DV验证（设计验证）和整车产品验证；同时，项目团队需要明确供应链相关信息，如风险物料、新增物料、定制件供应商定点信息等内容。NPI（新产品导入部）需要开展准备工作，如明确工装夹具、治具清单、标准作业指导书SOP等。

    （4）B样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成PV验证（产品验证），完成过程冻结；该阶段要求样机在满足客户要求或设计要求外，需要匹配整车要求，可用于PV验证（产品验证）和第三方认证；项目团队完成样机交付计划同时获得客户OTS（模具样件）承认；NPI（新产品导入部）在该阶段对产品的转量产进行工艺过程设计及控制能力的范围进行确认和验证，建立PFMEA（潜在失效模式及影响分析）和生产控制计划，召集相关项目小组成员进行制造过程设计输入的评审工作。工程部制定测量系统分析计划，品保部制定初始过程能力研究计划，在PV（产品验证）测试通过后，收集本阶段的输出文件，作为过程设计和开发阶段评审会的输入文件，并召开会议进行转量产交接评审。

    （5）C样阶段：项目团队按照项目计划实施小批量验证，进行量产爬坡，达到量产条件；在该阶段量产线达到和满足小批量生产状态和条件，逐步达到全量产条件；获得客户PPAP批准（生产件批准程序）和客户PSW（零件提交保证书）。

    （6）SOP阶段：项目团队按照项目计划，通过量产爬坡，达到量产条件，进入量产阶段；该阶段计划物控部依据客户订单编制《生产计划》，由品保部采用控制图和其他统计技术等工具来识别过程变差，进行过程分析并采取纠正措施来减少过程的变差。品保部跟踪客户产品质量表现和服务输出《顾客满意度调查表》。技术服务部提供现场技术培训和服务。

    （五）公司行业地位

    公司是国内最早从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验和优质客户资源，并确立了车载电源领域的优势地位。报告期内，公司继续推行“品牌向上”的战略，持续积累优质客户资源，主要客户包括比亚迪、吉利汽车、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、和小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司稳步推进开拓市场的规划，立足国内客户，进一步拓展合资品牌，逐步进入国外市场。2024年，公司在海外市场项目取得新的突破，获得德国制造商的OBC和DC/DC项目的委托开发。同时，公司参与多家整车厂商的氢燃料电池专用产品项目，并取得良好稳定的合作关系。在氢能与燃料电池乘用车领域，公司为上汽大通、广汽埃安、长城、长安、红旗等提供服务；在商用车领域，公司参与捷氢客车/重卡项目、潍柴重卡项目、亿华通客车/重卡项目、未势长征重卡项目、华丰重卡项目、巴拉德客车项目等，为后续氢燃料电池产品配套储备了良好的客户资源。

    二、核心竞争力分析

    公司作为国内最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，具有深厚的技术研发优势，在新能源汽车车载电源产品研发上，公司近年来保持着每年至少进行一次产品升级的频率，拥有丰富的客户资源。

    （一）深厚的技术研发优势

    公司是“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“广东省知识产权示范企业”，还是“广东省工程技术研究中心”、“深圳市企业技术中心”、“深圳市工程研究中心”、“绿色通道企业”、“南山区总部企业”，荣获“中国汽车工业科学技术进步奖”。公司测试中心获得中国合格评定国家认可委员会颁发的CNAS实验室认可证书。公司在功能安全开发的流程体系通过汽车电子功能安全最高等级ASILD认证，全方位覆盖汽车级零部件的全生命周期的安全管理流程，达到汽车级功能安全标准。公司软件开发管理通过ASPICE能力3级认证（目前国内汽车行业在ASPICE评估上取得的最高评级，标志着公司已经建立起一套成熟的产品开发流程体系，软件开发过程和质量管理能力已达国际领先水平，为保障公司产品质量和可靠性奠定了坚实的基础，为公司核心产品进入国际一流新能源车企做好了长足准备）。此外，公司获颁ISO/SAE21434汽车网络安全管理ML3证书（全国第5张），标志着公司的产品不仅符合网络安全国际标准，且走在行业乃至全球前列。

    公司及控股子公司拥有新能源汽车车载电源的全部自主知识产权。在知识产权领域，截至报告期末，公司共拥有发明专利117项（其中包括1项美国专利管理部门授权的发明专利）、实用新型专利548项、外观设计36项、软件著作权486项，专利及软件著作权数量居行业前列。公司专利“一种磁芯、集成磁元件、有源钳位反正激电路及开关电源”获得国家级“中国专利优秀奖”称号。

    （二）客户资源优势

    公司立足于新能源汽车车载电源的创新技术研发和产业化能力，从汽车整车厂商开发新车型之初即开始针对车载电源解决方案进行合作，从而开发出具有针对性、符合其整车设计的车载电源解决方案，并最终成为其供应商。公司坚定执行“品牌向上”战略，目前合作的主要客户包括：比亚迪、吉利汽车、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、和小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司多次获得主要客户颁发的各项荣誉，如比亚迪“特别贡献奖”、吉利汽车“最佳价值贡献奖”、小鹏“技术贡献奖”及“商务伙伴奖”、上汽通用“技术创领奖”、广汽本田“ENG领域优秀合作奖”、捷氢科技“杰出合作奖”、盖世汽车“OBC＆DC/DC优质供应商”称号、全国汽车工业联合行动组委会授予“2024质量表现最佳”、雄韬氢雄“2024年优秀供应商合作伙伴奖”、科林空调“质量提升奖”等。

    （三）产品质量优势

    公司自成立以来，始终坚持以质量为生命的经营管理原则，以全面质量管理为理念，在执行“四大工艺、十六个工序、九道质量门”的基础上，建立并实施IATF16949及VDA6.3的汽车级车载电源专业化制造体系，取得了IATF16949:2016证书（汽车质量管理体系）。同时，公司关爱员工的职业健康和安全、注重环境保护、积极履行社会责任，取得了ISO45001:2018证书（职业健康安全管理体系）、ISO14001:2015证书（环境管理体系）、IECQQC080000:2017证书（有害物质过程管理体系）、SA8000:2014（社会责任国际标准体系）等。公司从产品原理设计、元器件选型、样机生产及量产上均严格按照汽车级要求进行，公司现有12个专业实验室，具备较全面的检测能力，产品开发均经过专业的性能测试、可靠性测试、安全测试、及整车兼容性测试等，为产品质量提供了坚实保障。

    为快速提升公司质量管理，公司在执行先期质量管理、自动化制造、生产设备物联网以及管理平台开发与实施（MES-II）的基础上，不断引入更专业化的检测设备来保证检测与测试能力和生产效率。公司全面实施MES-II制造执行系统、自动化，包括在仓库和生产线领域利用条码扫描和RF无线数据实时传输，实现数字化仓库管理；对生产全过程中关键工序进行防呆防错式的严格管控，有力地保障了质量控制举措的有效落地和关键设备互联互通，实现在线化、自动化测试和设备控制；对生产进度及质量状况进行实时监控，并可实现物料及产品的全程可追溯；通过生产过程持续改进监督和评估、产品生命周期的质量跟踪、RMA管理等，实现高效的流程化运作，确保产品质量和优质的售后服务。公司获得智能制造能力成熟度标准符合性证书（叁级），标志着公司符合GB/T39116-2020、GB/T39117-2020国家标准，达到智能制造能力成熟度等级叁级。

    （四）行业经验优势

    公司是最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，历经二十年的发展，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验。同时，公司于2013年正式将科锐（CREE，现更名为Wolfspeed）的碳化硅(SiC)方案正式应用于车载电源产品中，具备丰富的硬件工程能力。经过多年运营，聚集了一批高素质、经验丰富、充满激情的研发、营销与管理人才。公司董事长兼总经理吴壬华博士是一位在电力电子业界有二十余年的研发、市场和管理经验的资深专家。公司主要高级管理人员长期在电力电子行业内从事科研、营销或管理工作，具有扎实的专业知识和丰富的管理经验，能够及时准确地把握电力电子技术领域的技术发展方向，引领公司走在行业的前列。

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