胜宏科技：8月27日接受机构调研，中欧基金、长城基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年8月29日胜宏科技（300476）发布公告称公司于2025年8月27日接受机构调研，中欧基金、长城基金、东方资管、华夏基金、财通基金、招商基金、国泰基金、大成基金、平安养老保险、景顺长城基金、诺安基金、嘉实基金、上银基金、交银施罗德基金、中银基金、诺德基金、东方基金、博时基金、太平基金、信达澳亚基金、富安达基金、广发乾和、天弘基金、惠理基金、红土创新基金、建信理财、兴证全球基金、西部利得基金、长盛基金、万家基金、东吴基金、中加基金、长信基金、摩根士丹利基金、中海基金、国投瑞银基金、东兴基金、兴业基金、国金基金、睿远基金、朱雀基金、泉果基金、长江养老、新华资产、易方达基金、大家资产、阳光资产、广发证券、中国银河证券、长江证券、国信证券、国盛证券、东方财富、申万宏源证券、兴证证券、广发基金、西南证券、招商证券、国泰海通证券、开源证券、华源证券、华创证券、华泰证券、中信证券、中金公司、中信建投证券、汇添富基金、花旗银行、GIC、PINPOINT、BALYASNY ASSET MANAGEMENT、GRAND ALLIANCE ASSET MANAGEMENT、KEYSTONE INVESTORS、RAYS CAPITAL PARTNERS、SPRINGS CAPITAL、TEMASEK、JAIN GLOBAL、鹏华基金、JENERATION CAPITAL、MY ALPHA MANAGEMENT、OAKTREE CAPITAL MANAGEMENT、PERSEVERANCE ASSET MANAGEMENT、STONEYLAKE ASSET、TORITO CAPITAL、WT CAPITAL、JPMAM、投资者、富国基金参与。

具体内容如下：
问：公司在下游领域占比的变化情况？
答：公司产品广泛应用于人工智能、汽车电子（新能源）、新一代通信技术、大数据中心、工业互联、医疗仪器、计算机、航空航天等领域。Q2与 Q1相比，I 应用领域的收入占比进一步提升，对公司毛利率拉动较为明显。

问：与惠州工厂相比，海外工厂的经营情况以及盈利能力如何？
答：泰国工厂已经在今年 3月完成了一期升级改造目前二期升级改造也即将进入尾声。近期北美科技大客户已经在陆续审厂，此外也有部分客户开始针对泰国工厂进行产品导入，部分订单已经开始排期。因此预计今年下半年，泰国工厂的产品结构有望明显改善，高端产品有望放量。
盈利能力方面，由于今年一季度泰国工厂仍处于升级改造阶段，Q1略微亏损，但现已实现扭亏为盈，下半年盈利能力有望明显提升。中长期来看，伴随产线优化、自动化升级和管理优化，预期未来泰国工厂的盈利能力能够与总部水平相当。

问：公司如何看待后续AI PCB的市场需求？
答：目前公司看到整个市场的需求是高确定性且高增长的，尤其在 I领域，行业发展趋势是不断降低单位算力能耗、提升算力密度和电性能能力，具体体现为信号传输带宽持续升级，材料等级不断提高；高多层板、高阶HDI的层数、阶数不断增加，板厚进一步增厚，电路密度也更精细。这种变化导致 PCB制造工艺要求大幅提高，加大了对产能的消耗，同时也使得产值提升，SP发生成倍甚至呈指数级别的增长。
从整个供需结构上看，行业对高端产能的需求持续增加，高端产品的供给仍然处于相对紧张的状态。公司同时在研发方面进行多客户的适配，这一适配有利于公司未来进行客户和订单的选择，公司会考虑订单规模、确定性程度、盈利能力等因素进行产能分配。

问：公司未来良率是否有进一步升空间，随之而来带动盈利能力升？
答：第一，公司 Q2单季度营业成本并无明显增长，但营收规模及产出有所提高，主要原因即良率提升。随着后续良率的持续提升，盈利能力有望进一步增强。第二对于客户新产品以及新导入的客户，公司会从量、价的角度选择盈利能力更有优势的订单。第三，工艺、材料的不断升级也能为公司带来新的盈利增长点。因此，未来公司整体的毛利率仍有一定提升空间。
相比于良率改善，之后更大的增量将来自产能扩张和产品结构优化。短期内影响盈利能力的因素较多，包括各季度客户的提货节奏、产能释放速度等，但从中长期来看公司整体毛利率有望保持上行趋势。

问：公司对AI PCB的供给格局判断如何，以及对明后年的判断？
答：短期格局比较清晰，从产能和技术上看，近一年或近一两代的产品在供给格局上不会有特别大的变化，因为无论是技术还是产能都需要时间提前适配。
从公司角度而言，公司始终专注于自身经营，紧密围绕“三大战略”、“四个创新”的战略指引，在业务拓展上，公司坚持以技术升级带动市场突破，聚焦高端赛道和全球优质客户，稳步推进产能扩张与业务区域布局；在组织管理上，公司高度重视供应链稳定与客户服务能力，建立快速响应机制与智能化生产体系，确保产品品质、交付效率与客户满意度持续提升，不断增强公司核心竞争力

问：公司二季度收入规模环比增速较低，二季度环比增速较低的原因是什么？是产能瓶颈还是客户订单释放增长较低导致？
答：首先，公司 Q2相比于 Q1来说没有太多的新增产能释放。其次，公司Q2 的研发投入相对于 Q1增加较多，Q2研发费用达到 2.23亿元，环比增长 72.17%，研发项目不断增加，而研发需要打样测试，也会消耗一些产能在一定程度上也会影响当期的产量和出货情况。

问：公司在ASIC方面海外新客户的拓展进度？
答：公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案。下半年，SIC和交换机都有机会实现新的突破。

问：海外客户给出了未来三年的roadmap，公司是否在客户的所有产品规划里都进行了合作研发？
答：公司凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，已深度参与国际头部大客户新产品预研提前 2-3年开展相关技术开发储备，从产品规划到技术能力提升，再到扩产计划，全程跟踪服务客户。

胜宏科技（300476）主营业务：高密度印制线路板的研发、生产和销售。

胜宏科技2025年中报显示，公司主营收入90.31亿元，同比上升86.0%；归母净利润21.43亿元，同比上升366.89%；扣非净利润21.49亿元，同比上升365.69%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入47.19亿元，同比上升91.51%；单季度归母净利润12.22亿元，同比上升390.14%；单季度扣非净利润12.25亿元，同比上升380.68%；负债率53.77%，投资收益5.22万元，财务费用3734.88万元，毛利率36.22%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为223.8。

以下是详细的盈利预测信息：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。