智信精密（301512）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期智信精密（301512）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8267.21万元，同比上升2.96%，归母净利润-3884.82万元，同比下降26.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5462.06万元，同比上升45.29%，第二季度归母净利润-1752.72万元，同比上升15.57%。本报告期智信精密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达243.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.91%，同比增2.51%，净利率-47.13%，同比减23.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计4029.25万元，三费占营收比48.74%，同比增20.58%，每股净资产18.9元，同比增2.38%，每股经营性现金流3.76元，同比增7811.12%，每股收益-0.73元，同比减26.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.5%，资本回报率不强。去年的净利率为7.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.5%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.16%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达243.18%）

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