震安科技（300767）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期震安科技（300767）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.63亿元，同比上升16.3%，归母净利润-1675.25万元，同比上升42.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.7亿元，同比上升46.06%，第二季度归母净利润-960.41万元，同比上升55.87%。本报告期震安科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达152.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.39%，同比减11.55%，净利率-6.36%，同比增50.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6130.0万元，三费占营收比23.3%，同比减32.18%，每股净资产5.87元，同比增0.1%，每股经营性现金流0.36元，同比增20.35%，每股收益-0.06元，同比增48.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-10.91%,原因:本期加强项目回款管控，催收工作取得一定成效。
2. 合同负债变动幅度为15.42%,原因:本期预收货款增加。
3. 长期借款变动幅度为-37.04%,原因:本期偿还长期借款。
4. 营业成本变动幅度为23.68%,原因:本期收入增加，成本随之增加。
5. 销售费用变动幅度为-10.52%,原因:本期薪酬费用减少。
6. 管理费用变动幅度为-11.12%,原因:本期办公、招待、差旅费用减少。
7. 财务费用变动幅度为-72.76%,原因:本期无可转债利息费用。
8. 所得税费用变动幅度为-237.48%,原因:上期雄安分公司异地预缴所得税。
9. 研发投入变动幅度为-16.19%,原因:公司减少非急需的研发投入。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.5%,原因:本期公司继续关注经营性现金流状况，及本年收回受限资金。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.28%,原因:本期购建固定资产较上期减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为29.33%,原因:上年偿还借款较多。
13. 信用减值损失变动幅度为-51.21%,原因:本期应收账款坏账准备增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-33.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.34%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.09%）

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