中信博（688408）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中信博（688408）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所处行业发展情况

    1、全球光伏装机规模持续上涨，光伏行业进入调整期市场规模增速放缓

    随着全球电力需求的不断上涨、“双碳”战略目标的持续推进，光伏产业链上下游技术不断创新，光伏发电逐渐成为全球能源转型的中坚力量，新增装机持续保持增长态势。2024年全球光伏新增装机规模达420GW，近10年复合增长率达27.09%，其中中东、中亚等新兴市场装机在2024年装机增量中占据了主导作用，部分传统市场萎缩。同时，随着国际地缘政治影响、海外市场本土化浪潮加剧、光伏产业链部分环节供需失衡等因素，光伏行业发展进入调整期，全球光伏新增装机预期增速放缓，2025年预计新增装机规模570GW-630GW。

    2、国际贸易环境不确定性增强，国内光伏行业竞争加剧

    受国际部分地区间地缘政治影响，各国关税、进口限制措施等贸易保护政策博弈加剧，海外本土化投资等贸易壁垒不断建立，给以中国企业为主导地位的光伏企业带来严峻的考验。以美国为代表的部分传统市场及以中东为代表的新兴市场，都制定了不同程度的本土化政策，投资建设本土光伏产能，减少进口依赖。国际贸易环境诸多变数给中国光伏企业出海提出了更高的挑战，国际化运营成本及风险增大。

    国内的电力市场改革新政，给光伏新增装机规模带来阶段性的不确定因素，国内电力消纳问题仍然是亟待解决的系统问题。同时国内太阳能光伏行业竞争加剧，增收不增利，光伏企业步履维艰，各光伏细分赛道竞争加剧。

    3、创新驱动行业发展，光伏产品组合应用场景多元化

    在当前较为复杂和充满压力的国际经营环境下，企业唯有不断研发创新，提升自身竞争力，才能穿越行业瓶颈周期，迎接行业的曙光。

    从光伏产业链上游电池组件等环节不断实现组件转换效率的突破，到下游辅材等环节，各细分领域龙头企业持续聚焦研发创新，推陈出新，积极面对行业困难和挑战。光伏产品组合应用场景不断多元化，“光伏+储能”、“光伏+氢能”等跨技术应用实践不断涌现，多产品复合解决方案推动行业向综合性能提升方向推动。

    公司主营业务之跟踪支架系统不断更新迭代，始终坚持以客户价值为导向，提升跟踪系统性能助力发电效率提升的同时，丰富产品种类拓宽应用场景，实现降本升维、安全升维、智能升维，实现从“降本增效”到“提质增效”的渐进发展。同时不断在“跟踪+”领域开拓创新，推出“跟踪+柔性”、“跟踪+储能系统”、“跟踪+智能运维”等系统化解决方案，提升公司竞争力，实现客户价值最大化。

    4、光伏发电作为清洁能源主导力量，道阻且艰、任重而道远

    根据IEA报告，全球电力需求预计2025年至2027年期间将以年均3.9%的速度增长，可再生能源预计将满足该期间全球电力需求增长的95%，而太阳能光伏发电将为电力需求增长贡献近一半的力量。

    随着产业链各环节技术的不断创新，电站投资成本整体下降，光伏发电建设投资成本已降至历史低位。但要满足全球电力需求的增长，保障电力供应，仍面临国际贸易环境、电力消纳问题、电网投资规模建设速度、融资成本等行业发展的阻力。光伏发电作为清洁能源主导力量任重而道远。

    （二）公司主营业务情况

    1、主要业务

    中信博是一家站在全球视野谋划产业布局，主业聚焦光伏跟踪支架核心业务主赛道，布局“绿电+智慧能源”解决方案等战略业务分赛道的高新技术企业。

    公司目前搭建了江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特、沙特吉达等生产制造基地，随着全球供应链的布局逐步完善能够迅速响应全球交付需求，具备光伏支架类成品零件、减速机、智能控制箱、光伏清扫机器人等产品的智能制造能力。

    历经多年的布局与发展，中信博现已在全球拥有3大海外区域总部，4大服务中心，17个分支机构，构建起以客户为中心的高效服务网络。截至报告期末，公司斩获全球多个GW级大型项目订单，在全球40余个国家和地区累计出货量超103GW。

    2、主要产品

    公司聚焦光伏跟踪支架核心业务主赛道，主要产品包括光伏跟踪支架系统、固定支架系统、柔性支架系统及智能运维相关产品等。

    公司光伏支架产品适用于多种复杂应用场景，近年发布的支架产品对原有应用场景进行了补充和升级，同时发布了运维产品，整合公司产品后端服务能力。

    天柔Tracker系列产品，系公司推出的柔性跟踪支架系统产品，将中信博首创的无线多点平行驱动技术与柔性支架结合，可适应10m高净空、35m大跨距、60%坡度安装，系统成本更优。可匹配农光、渔光、牧光、污水厂等多元复杂场景。新推出的带排间阻尼抗风系统的柔性跟踪支架，可大幅提升抗风及抗扭能力。

    天聚产品，系公司推出的塔式光热支架系统，将定日镜集成于光热支架，是一款基于回转的双轴智能跟踪系统，具有运行稳定、跟踪精度高的特点，也具有大风、大雪、冰雹、洪水四大智能保护策略，智能算法强大的容错能力大幅降低安装要求，可应用于多种复杂地形和光照条件。星耀产品，系中信博自研的地面光伏电站清扫机器人，应用于光伏跟踪支架组件，减少灰尘对组件发电的影响，大幅提升光伏电站的发电效率，延长光伏组件的使用寿命。同时中信博自研的SCADA跟踪+运维系统，具备用户界面直观简洁，易于操作，支持多语言切换，可实现支架故障实时报警、支架模式控制自由切换、历史报警操作记录一键查看、客户自定义需求等功能，便于客户简单高效的进行运维。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，国际知名能源咨询机构伍德麦肯兹（WoodMackenzie）发布《GlobalsolarPVtrackermarketsharereport2025》，中信博2024年度跟踪支架系统排名全球第二，全球市占率达16%，同时于印度、中东、亚太等多个地区市场位居榜首，实力领跑全球，品牌影响力进一步提升，打造跟踪支架领域民族品牌。

    报告期内，公司实现营业收入403,653.39万元，同比增长19.55%；实现归属于母公司所有者的净利润15,780.13万元，同比下降31.79%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为14,117.90万元，同比下降35.03%。截至报告期末，公司在手订单约72.9亿元，其中跟踪支架约58.9亿元，固定支架约12.1亿元，柔性支架约1.6亿元，其他0.3亿元。

    1、持续推进全球化战略，严峻市场环境下营收规模仍稳步提升

    公司始终坚持全球化发展战略，持续推进全球服务网络布局，不断强化全球化供应链交付能力，不断在传统光伏市场、新兴光伏市场进行重点突破。2025年，公司紧抓全球化战略的先发优势，国内外齐头并进多点开花，巩固海外区域市场竞争力获取市场份额，同时围绕国内531光伏政策，强化了国内固定支架市场份额抢占，报告期内业务规模仍稳步提升，实现营业收入403,653.39万元，同比增长19.55%。

    2、全球光伏市场竞争成本加剧叠加产品销售结构调整，影响公司整体盈利水平

    国内外光伏市场环境日趋严峻，企业间竞争激烈，光伏电站产业链各环节收益呈现周期性波动甚至亏损。部分传统光伏市场新增装机量下滑或增速放缓，装机量增长相对强劲的新兴光伏市场的参与者越来越多，本土化浪潮加剧等因素导致海外市场运营成本不断上升。公司凭借国际化市场开拓的先发优势及光伏支架头部企业强劲韧性，仍保持业务规模的增长和盈利状态，但不可避免地在严峻的大环境下收益出现波动情形，整体盈利水平同比下降。

    同时主营支架业务收入中固定支架销售占比上升亦是拉低整体毛利水平的主要原因。报告期内光伏支架业务收入38.74亿元（不含柔性支架），其中跟踪支架系统实现收入28.76亿元，销售量6.75GW，固定支架系统实现收入9.98亿元，销售量5.97GW。跟踪支架系统收入占支架业务收入比例为74.24%，同比下降12.81个百分点，固定支架收入占比同比上升。产品销售结构中毛利率相对较低的固定产品占比上升亦是公司整体毛利率水平下降的主要原因之一。

    3、始终坚持差异化创新，以客户需求为导向建立全栈价值体系

    报告期内公司持续聚焦主营业务，以客户价值为导向，提高跟踪系统性能助力发电效率提升的同时，丰富产品种类拓宽应用场景，实现降本升维、安全升维、智能升维，并不断在“跟踪+”领域开拓创新，推出了“跟踪+”结合储能系统、智能清扫机器人、柔性跟踪、塔式光热等以跟踪系统为核心的创新解决方案，建立了高收益全栈价值体系，提升公司竞争力，实现客户价值。

    报告期内，公司研发投入10,265.42万元，同比增长35.07%。公司新增获授知识产权104项，其中发明专利新增25项，实用新型新增40项，外观设计新增28项，新增软件著作权11项，卓越的研发创新能力是公司行业领先的强有力保障。

    4、铸造可持续发展，打造新质生产力

    公司积极响应打造“新质生产力”的号召，在公司治理优化、严守合规底线、健康财务运转、产品质量把控、绿色低碳运营、数智化升级等方面积极推进，致力于提升企业整体ESG水平，实现企业长期可持续发展。报告期内，公司严格进行财务合规性把控，严把信息披露关，加强内控内审模块业务开展，为企业长期可持续运营打下坚实的治理基础。公司专门设立了ESG管理部门，统筹执行管理层关于公司ESG方面的各项管理措施和目标，满足公司国际化运营尤其是海外区域的客户需求，提升公司品牌影响力，提升资本市场绿色投资吸引力，将为公司长期可持续发展提供强有力的支撑。

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