新瀚新材（301076）2025年中报财务分析：盈利能力提升但经营性现金流承压

近期新瀚新材（301076）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

新瀚新材（301076）2025年中报显示，公司营业总收入为2.29亿元，同比上升9.66%；归母净利润为3529.26万元，同比上升20.4%；扣非净利润为2911.88万元，同比上升13.03%。整体盈利能力有所增强。

第二季度单季度数据显示，营业收入为1.13亿元，同比上升6.98%；归母净利润为1910.45万元，同比上升4.03%；扣非净利润为1712.5万元，同比上升10.82%，显示二季度利润增长主要由非经常性损益以外的因素驱动。

盈利能力分析

公司毛利率为27.33%，同比增幅达11.12%；净利率为15.41%，同比增幅为9.79%，表明产品附加值和成本控制能力有所提升。每股收益为0.26元，同比上升18.18%；每股净资产为8.71元，同比增长4.27%，反映股东权益稳步增长。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1857.46万元，三费占营收比为8.11%，同比上升43.4%。其中管理费用上升23.48%，主要因安全及环保投入增加；财务费用上升77.45%，系利息收入减少所致；销售费用同比下降53.56%，因去年同期有较高海外市场认证支出。

每股经营性现金流为0.25元，同比减少51.03%。经营活动产生的现金流量净额下降，主要原因为上年同期销售商品收到的现金及税收返还较多。投资活动现金流量净额同比增长92.02%，因上年同期理财收回金额较大；筹资活动现金流量净额变化100.0%，系2024年度现金分红尚未支付。

资产与负债结构

货币资金为1.56亿元，较上年减少31.30%，主要因闲置资金用于购买结构性存款。应收账款为8255.25万元，同比下降3.63%。合同负债同比增长73.49%，反映客户预付款增加，订单需求较为旺盛。应收款项融资下降58.38%，因应收票据背书转让增多。

公司有息负债未披露，无明确有息负债信息。其他应付款同比大幅上升1742.82%，主要为尚未支付的2024年度现金股利。

主营业务构成

按产品分类，特种工程塑料核心原料实现收入9702.82万元，占总收入42.36%，毛利率为32.30%；光引发剂收入3836.39万元，占比16.75%，毛利率32.62%；医农中间体及其他收入4638.64万元，占比20.25%，毛利率31.20%；化妆品原料收入4728.95万元，占比20.64%，但毛利率仅为9.03%，显著低于其他产品线。

按地区划分，境内收入1.67亿元，占比72.84%，毛利率23.71%；境外收入6220.73万元，占比27.16%，毛利率37.02%，显示海外市场盈利能力更强。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比值已达147.5%，可能存在回款周期较长或坏账风险。此外，尽管ROIC在2024年为4.22%，处于历史低位，但公司上市以来中位数ROIC为20.29%，长期投资回报表现较好，当前资本回报能力有待恢复。

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