科思科技（688788）2025年中报：营收增长但持续亏损，现金流及存货状况需关注

近期科思科技（688788）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

科思科技（688788）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入达到1.54亿元，同比上升40.54%。然而，归母净利润为-1.09亿元，同比上升22.23%，扣非净利润为-1.13亿元，同比上升19.19%。尽管收入有所增长，但公司仍处于亏损状态。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.34亿元，同比上升39.83%；第二季度归母净利润为-5036.9万元，同比上升41.61%；第二季度扣非净利润为-5235.24万元，同比上升25.06%。这表明公司在第二季度的表现与上半年整体趋势一致。

主要财务指标

• 毛利率：48.02%，同比减少7.66%。
• 净利率：-71.95%，同比增加47.21%。
• 三费占营收比：27.8%，同比减少16.01%。
• 每股净资产：13.16元，同比减少39.85%。
• 每股经营性现金流：-0.95元，同比减少282.21%。
• 每股收益：-0.7元，同比增加22.2%。

应收账款与现金流

报告期末，科思科技的应收账款为5.77亿元，占最新年报营业总收入的比例高达245.25%。此外，经营活动产生的现金流量净额为-0.95元/股，同比减少282.21%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于以下几类产品：

• 指挥控制信息处理设备及系统：收入9627.43万元，占比62.33%，毛利率62.47%。
• 软件雷达信息处理设备及系统：收入2287.47万元，占比14.81%，毛利率-1.64%。
• 智能无人设备及系统：收入1255.48万元，占比8.13%，毛利率61.31%。
• 专用车辆改装业务：收入1097.08万元，占比7.10%，毛利率3.91%。
• 其他信息处理产品：收入1068.1万元，占比6.92%，毛利率55.83%。

发展回顾与研发投入

2025年上半年，公司实现营业收入1.54亿元，同比增长40.54%；归母净利润为-1.09亿元，同比减亏22.23%。研发费用达1.31亿元，占营收比例84.88%，研发人员占比54.99%。公司持续推进芯片研发，第一代智能无线电基带处理芯片进入商业化推广，第二代完成试产流片，第三代进入开发阶段，射频收发芯片已完成流片。

财务健康状况

根据财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-101.7%），财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负），以及公司存货状况（存货/营收已达125.2%）。这些指标反映出公司在现金流管理和成本控制方面面临挑战。

总结

科思科技在2025年上半年实现了营业收入的增长，但仍然处于亏损状态。公司需要进一步改善现金流管理和成本控制，以提升盈利能力。

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