【机构调研记录】国泰基金调研源飞宠物、九安医疗等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月28日披露的机构调研信息，国泰基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）源飞宠物 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：源飞宠物2025年上半年实现营业收入7.92亿元，同比增长45.52%，各产品线均有增长，尤其宠物零食和境内收入。归母净利润微增0.37%，毛利率下降0.93%，销售费用大幅增加97.13%。美国对柬埔寨关税现为19%，对运营暂未造成重大影响。柬埔寨两家工厂基本满产，新产能预计明年投产。国内销售渠道主要依托各大电商平台销售自有及代理品牌。匹卡噗定位为全品类高性价比品牌，涵盖犬类磨牙棒、湿粮、冻干等。公司海外业务保持稳定增速，原因包括拓展新客户、丰富产品线、完善海外生产线布局、持续创新研发。

2）九安医疗 （国泰基金参与公司业绩说明会&网络远程文字方式）
个股亮点：公司2024年推出的三联检产品采用的是胶体金免疫层析技术，可定性检测和区分甲乙型流感病毒或Covid病毒，已成为美国市场常规家用病毒筛查工具，在亚马逊、CVS、沃尔玛等线上线下渠道已广泛开展销售

3）中泰股份 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：中泰股份表示有信心完成全年销售目标，未来2-3年海外市场市占率将继续提升。公司重点开拓中东、中亚、欧美市场，出口产品以冷箱为主。海外销售团队规模扩大，销售渠道建设日益成熟。公司竞争格局友好，海外订单占比提升推动总体毛利上升。销售费用增加是由于个别海外项目佣金费用较高。国内市场环境不佳，新疆煤化工项目取得进展。公司布局可控核聚变领域，机器人领域仅考虑财务投资。大宗气体价格稳定，氦气业务未受影响。预计今年不会触发商誉减值。

4）美诺华 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&投资者交流会）
调研纪要：2025年上半年实现营业收入6.77亿元，同比增长11.42%；净利润4,905万元，同比增长158%。制剂收入2.62亿元，增长111%，美诺华天康营收增长109%。JH389项目研发进展较快，海外布局推进中，计划开展人体效果研究及海外临床。原料药价格稳定，CDMO业务符合预期，MSD项目明年商业化。制剂业务是这两年核心增长驱动力，未来有望带动PI及CDMO增长。公司布局医美、智能化制造，探索创新药方向。可转债2027年1月到期，目标促转股。

5）能科科技 （国泰基金参与公司线上电话会）
调研纪要：能科科技表示，AI产品与服务收入增长得益于外部环境与内部战略支撑，制造业智能化升级趋势明确，政策持续推动，公司积累优质客户资源，持续推动技术产品迭代创新。毛利率上升源于业务与产品结构调整，加大高毛利赛道投入，收缩低效业务，I产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平提升。AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开，开发不同类别终端垂域模型，推进工业研制智能化项目，开发工业软件智能助手产品。公司处于垂类应用领域初期，研发投入大，开发及变现周期长，具备长期数据技术积累，未来将加大研发投入，保持快速迭代，提升市场占有率。

6）国盾量子 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观&量子科普展览及投资者交流会）
调研纪要：量子通信正从点状应用转向信息安全基础设施建设，运营商负责投资建设网络，用户通过服务付费使用。中国在量子卫星通信方面领先全球，已发射多颗量子卫星，技术不断进步。量子计算机目前主要用于科研，尚未形成实用价值，公司有海外订单业务。公司坚持自主研发并与科研机构合作，共同孵化具备商业价值的产品。量子计算整机销售周期为半年到一年，以一次性投入为主，服务性收入占比较小；量子通信服务类收入较多。随着比特数增加，测控系统和稀释制冷机需升级以满足需求。量子计算硬件是基础，软件同样重要，需通过合作构建完整生态。

7）云铝股份 （国泰基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司拟实施2025年中期分红，金额约11.10亿元，占半年度净利润约40.10%。公司持续增强资源保障能力，已竞拍昭通太阳坝探矿权，推进文山、鹤庆探转采，计划拓展云南及老挝、越南资源。电解铝产能为308万吨，目前无扩产计划。阳宗海5万吨再生铝项目已投产，建成全自动一体化示范线，开发20余种再生产品。公司实施氧化铝低库存战略，库存保持合理水平。未来公司将加大资源获取和下游新材料投入，推进技术升级和绿色铝产业链建设。今年云南省来水偏丰，电力供应良好，公司满负荷生产，电价按市场化交易确定，成本可控。

8）惠泰医疗 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年主营业务毛利率为73.71%，较2024年提升1个百分点，主要得益于原材料国产化、生产自动化提升及产品结构优化。归母净利润率为35.03%，同比提升0.81个百分点。销售费用率17.24%，同比下降0.46个百分点。Q2电生理手术量较Q1提升，全年行业预计实现两位数增长，公司三维手术量预计超2万台，设备装机年末达450台。PF手术量超2000台，全年预计达4500台。四川集采全线中标，但未含PF产品。海外方面，三维标测系统预计2026年Q2获CE认证，PF方案预计2027年Q2获证，印尼已全线获证。

9）开润股份 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入242,733.63万元，同比增长32.53%；扣非净利润18,068.38万元，同比增长13.98%。代工制造业务收入209,756.73万元，同比增长37.22%，其中服装制造收入增长148.25%。箱包产能利用率93.39%，服装产能利用率50.73%。印尼具关税相对优势，公司与Nike、优衣库等客户共商应对策略。公司取消监事会，其职能由董事会审计委员会行使，并修订公司章程以提升治理水平。

10）亚辉龙 （国泰基金管理有限公司参与公司业绩说明会&券商电话会）
个股亮点：公司二代测序工程样机已完成，实现核心试剂、辅助试剂及辅助酶试剂全方位自产自研，芯片加工修饰、文库制备完成，生物性满足基本测试需求，拥有单光道、片上汇流、无疤痕测序等相关专利技术；公司正全面推进产品矩阵、技术研发、客户服务、办公数据等与DeepSeek等人工智能平台的深度融合,在实验室自动化领域，亚辉龙iTLA Max全场景智慧生态解决方案系统与DeepSeek等AI技术平台的融合不断深化

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7359.08亿元，排名14/210；资产管理规模(非货币公募基金)4366.92亿元，排名14/210；管理公募基金数482只，排名14/210；旗下公募基金经理58人，排名18/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF联接A，最新单位净值为2.39，近一年增长135.57%。旗下最新募集公募基金产品为国泰红利智选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年8月18日至2025年9月5日。

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