【机构调研记录】华商基金调研耐普矿机、国盾量子等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月28日披露的机构调研信息，华商基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）耐普矿机 （华商基金参与公司线上交流）
调研纪要：2025年上半年实现收入4.13亿元，同比下降34.04%，剔除EPC项目后基本持平；归母净利润1698.56万元，同比降79.86%，但环比一季度增长100.34%。海外收入占比提升至54.88%。业绩承压主因EPC项目缺失、折旧增加至4500万元、汇兑损失及研发费用上升。哥伦比亚铜金矿环评进入收尾，预计1-2个月内完成交割。公司坚持“双轮驱动”，聚焦铜和金矿投资。海外布局五个基地，未来总产能有望达30亿元。二代衬板已在紫金、江铜、洛钼等客户试用，寿命超美卓威尔40%~50%，预计四季度起大规模确认收入。增长逻辑为海外产能释放、新产品放量及矿业资源投入。

2）国盾量子 （华商基金参与公司特定对象调研&现场参观&量子科普展览及投资者交流会）
调研纪要：量子通信正从点状应用转向信息安全基础设施建设，运营商负责投资建设网络，用户通过服务付费使用。中国在量子卫星通信方面领先全球，已发射多颗量子卫星，技术不断进步。量子计算机目前主要用于科研，尚未形成实用价值，公司有海外订单业务。公司坚持自主研发并与科研机构合作，共同孵化具备商业价值的产品。量子计算整机销售周期为半年到一年，以一次性投入为主，服务性收入占比较小；量子通信服务类收入较多。随着比特数增加，测控系统和稀释制冷机需升级以满足需求。量子计算硬件是基础，软件同样重要，需通过合作构建完整生态。

3）惠泰医疗 （华商基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年主营业务毛利率为73.71%，较2024年提升1个百分点，主要得益于原材料国产化、生产自动化提升及产品结构优化。归母净利润率为35.03%，同比提升0.81个百分点。销售费用率17.24%，同比下降0.46个百分点。Q2电生理手术量较Q1提升，全年行业预计实现两位数增长，公司三维手术量预计超2万台，设备装机年末达450台。PF手术量超2000台，全年预计达4500台。四川集采全线中标，但未含PF产品。海外方面，三维标测系统预计2026年Q2获CE认证，PF方案预计2027年Q2获证，印尼已全线获证。

4）航天南湖 （华商基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司上半年实现营业收入5.19亿元，净利润0.53亿元，同比大幅增长。产品交付具季节性，第四季度收入占比较高，不宜以半年业绩推全年。军贸市场积极开拓，推动多型装备出口立项，销售渠道为总体单位和军贸公司。国际军费持续增长，防空预警雷达需求强烈，军贸前景较好。低空业务获批量订货，参与多地项目验证。毛利率波动因产品结构差异，未来可能存在波动。公司高度重视市值管理工作，已制定年度方案并落实考核要求。

华商基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1241.87亿元，排名53/210；资产管理规模(非货币公募基金)1054.94亿元，排名47/210；管理公募基金数167只，排名45/210；旗下公募基金经理30人，排名45/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华商润丰灵活配置混合A，最新单位净值为4.4，近一年增长154.1%。旗下最新募集公募基金产品为华商上证科创板100指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年7月9日至2025年9月30日。

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