咸亨国际（605056）2025年中报：营收与利润显著增长，但需关注应收账款风险

近期咸亨国际（605056）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据咸亨国际（605056）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了显著的营收和利润增长。具体来看，营业总收入达到15.83亿元，同比上升33.74%；归母净利润为6164.26万元，同比上升44.87%；扣非净利润为6018.31万元，同比上升46.01%。这些数据显示出公司在上半年取得了良好的经营成果。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为9.44亿元，同比上升26.51%；归母净利润为4007.1万元，同比上升18.82%；扣非净利润为3854.51万元，同比上升16.28%。尽管单季度增速有所放缓，但整体仍保持了增长态势。

关键财务指标

盈利能力

公司的毛利率为22.68%，同比下降19.9%；净利率为4.14%，同比上升12.03%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2.5亿元，三费占营收比为15.81%，同比下降26.0%。这表明公司在费用控制方面表现出色，有效降低了运营成本。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.34元，同比上升36.62%；每股净资产为3.95元，同比上升4.57%。虽然每股经营性现金流仍为负值，但相比去年同期有所改善。此外，公司货币资金为5.73亿元，同比上升25.99%，显示出公司在资金流动性方面有一定的保障。

应收账款风险

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达631%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生一定影响，需密切关注应收账款的回收情况。

主营业务分析

从主营业务构成来看，工器具类产品收入为11.35亿元，占主营收入的71.70%，毛利率为18.96%；仪器仪表类产品收入为3.51亿元，占主营收入的22.18%，毛利率为29.09%；技术服务收入为9378.75万元，占主营收入的5.92%，毛利率为43.42%。公司主要服务于能源、交通和应急领域，客户以国家电网等大型国央企为主。

发展战略与前景

公司在2025年上半年持续推进“2023-2027”战略规划，聚焦电网领域，同时向油气、发电等战略行业拓展。公司中标多个项目，成为多家国央企的核心供应商，并在南美市场获得大额海外订单。此外，公司在研发和技术服务能力方面持续提升，新增多项专利和标准参编，进一步巩固了其市场地位。

总结

总体而言，咸亨国际在2025年上半年表现出色，营收和利润均实现了显著增长。然而，应收账款的高占比是一个潜在的风险点，需引起管理层和投资者的关注。未来，公司应继续加强应收账款管理，确保现金流的稳定性和健康性。

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