股市必读：震裕科技中报 - 第二季度单季净利润同比增长74.72%

截至2025年8月28日收盘，震裕科技(300953)报收于129.9元，下跌3.46%，换手率8.61%，成交量10.74万手，成交额14.09亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：8月28日主力资金净流出323.28万元，游资资金大幅净流入5480.39万元。
• 来自股本股东变化：截至8月20日股东户数达2.12万户，较此前增加3.98%，户均持股数量下降至8166.0股。
• 来自业绩披露要点：2025年第二季度归母净利润同比增长74.72%，增速显著高于营收增长。
• 来自机构调研要点：公司机器人线性执行器模组已对接海外大客户，国内头部人形机器人厂商基本实现全覆盖。

交易信息汇总

资金流向8月28日主力资金净流出323.28万元；游资资金净流入5480.39万元；散户资金净流出5157.11万元。

股本股东变化

股东户数变动近日震裕科技披露，截至2025年8月20日公司股东户数为2.12万户，较8月8日增加814.0户，增幅为3.98%。户均持股数量由上期的8491.0股减少至8166.0股，户均持股市值为99.79万元。

业绩披露要点

财务报告震裕科技2025年中报显示，公司主营收入40.47亿元，同比上升29.17%；归母净利润2.11亿元，同比上升60.45%；扣非净利润1.98亿元，同比上升64.93%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入22.54亿元，同比上升33.37%；单季度归母净利润1.38亿元，同比上升74.72%；单季度扣非净利润1.32亿元，同比上升62.09%；负债率64.08%，投资收益372.45万元，财务费用6382.87万元，毛利率14.89%。

机构调研要点

8月27日业绩说明会问：公司 2025 年上半年归母净利润及扣非净利润同比增长速度超过营收增长速度的主要原因？
答：1、营业收入增长带来的规模效应；2、精细化管理，降本增效，员工人均产值不断提升。

问：2025 年上半年公司经营性现金流转正的主要原因？
答：随着公司盈利能力的增强，公司之前从客户处接收一定的票据，通过与供应商的沟通本期购买商品、接受劳务以票据方式支付增加。

问：公司下半年及明年经营情况的预测？
答：根据公司所处行业季节性周期情况，下半年收入一般会比上半年收入高，营业收入的增长会为公司带来更好的规模效应。明年的经营预测公司将在年底编制明年预算时一并考虑。

问：上半年锂电池结构件收入和盈利增长情况？下半年相关产品的预期？
答：2025 年上半年锂电池结构件营业收入同比增长超过 40%，毛利也有所增长。随着公司锂电池结构件产线效率的不断提升，预计下半年锂电池结构件收入和盈利能力还将继续提升。

问：上半年新工艺粘胶工艺铁芯占整个电机铁芯收入的比例？
答：随着粘胶工艺被下游越来越多客户认可，上半年粘胶工艺铁芯出货量占到电机铁芯的 20%，产品结构的优化也提高了电机铁芯整体盈利能力。

问：公司在机器人硬件领域的定位？
答：根据公司 2025 年半年度报告披露，公司秉持“以公司精密制造体系为核心，为客户提供有竞争力的硬件整体解决方案，帮助客户造好机器人！”的经营战略，最终成为下游人形机器人本体厂的硬件综合服务商，提升公司的综合竞争力。

问：请简单介绍一下公司在机器人硬件领域的产业化进程。
答：根据公司 2025 年半年度报告披露，公司发展精密级进冲压模具及下游精密结构件业务的同时，抓住机器人产业快速发展的历史机遇，聚焦并不断拓展机器人产业链关键产品和核心技术，实现模具、精密结构件业务与机器人部件业务的协同发展，为公司保持快速发展奠定基础。公司利用精密结构件在新能源车行业产业化的技术和经验，建设反向式行星滚柱丝杠等产品全自动生产装配线，通过产业自动化提升组件产品的竞争力；自建丝杆综合测试实验室已投入使用，可自主完成对丝杆导程精度、传动效率、万次寿命跑合等关键参数的检测及验证；目前正在建设一条集加工、在线检测、装配于一体的全自动行星滚柱丝杆生产线，进一步提高从 1-N 大规模量产的一致性及稳定性。

问：公司在机器人硬件领域的产品迭代的进展？
答：根据公司 2025 年半年报披露公司在组件产品产业化的基础上，不断迭代系统集成，通过加工工艺的不断改进，加速反向式行星滚柱丝杠—线性执行器模组—高度集成仿生臂的迭代；考虑到为客户整机减重、减小发热量已迭代至第三代产品，相比上一代产品减重 22.5%，执行器装机工况表面温度降低 13%，已具备规模化量产能力；模组体积较前代缩小30%以上；下一代高度集成化模组正在开发，预计下半年推出市场。此外还通过微型滚柱丝杠、微型滚珠丝杠、微型行星齿轮组及微型蜗杆齿轮等组件的产业化为下游客户灵巧手硬件提供定制化的集成方案。

问：公司粘胶工艺铁芯能应用到机器人执行用电机么？
答：公司借助自研粘胶铁芯工艺（粘胶铁芯具有发热量低、损耗小、抗拉强度大、稳定性好、寿命长等优点）自研自制无框力矩电机，自主设计研发成功多款线性执行器产品。

问：公司在人形机器人领域客户开拓情况？
答：根据公司 2025 年半年报披露公司线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户；国内目前已采用或正在研发使用线性执行器模组和反向式行星滚柱丝杠的人形机器人本体厂基本实现批量供货、送样、技术交流等全覆盖，相关产品已经得到国内外多个知名头部人形机器人本体客户验证。部分产品已实现小批量交付，占公司整体营收比例较小。

风险提示人形机器人行业还处于 0-1 的起步阶段，公司主营业务收入 2025 年上半年超过 40 亿，相关业务近期虽实现小批量交付但营收规模相对较小，预计对公司业绩贡献度很小。公司虽然看好新兴领域的中长期发展，但行业发展和业务拓展也存在较强的不确定性，特此提醒广大投资者注意投资风险。

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