博盈特焊（301468）2025年中报财务简析：净利润同比下降46.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博盈特焊（301468）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.63亿元，同比下降3.21%，归母净利润3121.54万元，同比下降46.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.57亿元，同比上升6.02%，第二季度归母净利润1725.51万元，同比下降42.98%。本报告期博盈特焊公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达183.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.27%，同比减27.04%，净利率11.85%，同比减45.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计1776.07万元，三费占营收比6.74%，同比增21.15%，每股净资产17.28元，同比减1.23%，每股经营性现金流0.06元，同比减92.76%，每股收益0.24元，同比减45.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.68%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.16%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.68%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达183.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9600.0万元，每股收益均值在0.73元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司与威尔汉姆建立合资公司后，合资公司是否已经开始经营展业？
答：公司与威尔汉姆公司共同成立的博盈威尔汉姆（广东）金属复合材料有限公司已办理完成工商登记手续，并取得了鹤山市市场监督管理局核发的营业执照，相关登记信息详见公司于 2025年 8月 15 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于合资公司完成工商登记并取得营业执照的公告》（公告编号2025-050）。目前，合资公司各项事宜正稳步推进中，如有最新进展，公司将依据相关规则及时披露。

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