华兰疫苗（301207）2025年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华兰疫苗（301207）发布2025年中报。根据财报显示，华兰疫苗增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入5996.18万元，同比上升68.77%，归母净利润2079.72万元，同比下降17.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3567.92万元，同比上升2631.4%，第二季度归母净利润-1197.99万元，同比上升10.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率75.26%，同比减0.23%，净利率34.68%，同比减51.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计6343.78万元，三费占营收比105.8%，同比减40.56%，每股净资产9.85元，同比增0.05%，每股经营性现金流0.18元，同比减57.74%，每股收益0.04元，同比减16.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.08%，资本回报率不强。然而去年的净利率为18.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2017年的ROIC为-25.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达456.57%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024 年公司分红方案为每 10 股派 2元，2025 年度是否有进一步回馈股东的计划？
答：公司在高质量稳健发展的同时，与全体股东共享公司经营发展成果，本次现金分红方案，是根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》《公司章程》等相关规定，为深入贯彻现金分红的稳定性、持续性和可预期性理念，积极响应一年多次分红、增加分红频次的政策导向，进一步优化分红节奏，提高公司长期投资价值，增强投资者的获得感。
华兰疫苗近三年累计派现 7.064 亿元，年均归母净利润 5.284 亿元， 累计现金分红（派现+购）/年均归母净利润比例为 133.69%，显著高于国内疫苗行业平均分红水平，给予投资者良好的投资报。基于公司的盈利能力和财务状况，以及对未来发展的良好预期，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，为积极合理报投资者、共享企业价值，公司 2025 年中期利润分配预案为以 595,000,033 股（已扣除公司购专用证券账户中的股份 6,027,467 股）为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 6 元（含税）,本次分红实施完成后，公司 2025 年度每 10 股共计分红 8元（含税），以 2025 年 8月 27 日收盘价计算，股息率为 4.39%。未来，公司将贯彻高质量稳健发展理念，持续落实现金分红的稳定性、持续性和可预期性，进一步提高平均分红比例、优化分红节奏，提高公司长期投资价值，与全体股东共享公司经营发展成果。

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