广农糖业（000911）2025年中报简析：净利润同比下降32.16%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期广农糖业（000911）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.45亿元，同比下降25.85%，归母净利润1021.39万元，同比下降32.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.94亿元，同比下降31.12%，第二季度归母净利润352.14万元，同比下降65.56%。本报告期广农糖业短期债务压力上升，流动比率达0.51。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.21%，同比增5.92%，净利率0.49%，同比减34.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比10.89%，同比增9.8%，每股净资产0.34元，同比增20.05%，每股经营性现金流-0.51元，同比减11.15%，每股收益0.03元，同比减32.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.64%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-21.24%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达75.37%、流动比率仅为0.51）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1222.13%）

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