股市必读：赛分科技（688758）8月28日披露最新机构调研信息

截至2025年8月28日收盘，赛分科技(688758)报收于19.75元，上涨0.71%，换手率9.74%，成交量4.14万手，成交额8087.63万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月28日主力资金净流出627.03万元，占总成交额7.75%。
• 机构调研要点：公司胰岛素及GLP-1业务成为重要的增长引擎，上半年同比增速超100%。

交易信息汇总

8月28日，赛分科技的资金流向显示主力资金净流出627.03万元，占总成交额7.75%；游资资金净流入25.03万元，占总成交额0.31%；散户资金净流入602.0万元，占总成交额7.44%。

机构调研要点

8月26日，赛分科技进行了特定对象调研及业绩说明会，主要内容包括：

一、公司2025年半年度业绩说明会

公司介绍了财务表现、技术与运营、战略规划等内容，均摘自公司披露的公告。

二、问交流

下游药企需求变化

从订单趋势来看，下游药企的需求呈现出稳中向好的态势。业务增长主要来自项目从临床推进至商业化阶段带来的自然增长和国产化替代。

国内药企填料需求趋势

国内药企群体呈现出明显的差异化特征。公司主要服务于已在市场建立优势地位的龙头企业，如甘李药业、信达生物、复宏汉霖等，这些企业在持续优化生产效益的过程中，通常会提前布局国产化替代方案。Biotech企业对国产化替代的态度较为开放。

明年项目预期

公司与多家大客户建立了合作关系，在手项目储备丰富，但由于生物医药市场本身具有高度不确定性，具体项目的准确预测存在较大难度。

上半年业绩增长驱动因素

公司上半年收入增长主要来源于抗体业务、胰岛素及GLP-1业务，重组蛋白业务预计后续随着采购周期调整将恢复增长。公司在生物制药纯化领域的技术积累和客户资源优势是推动收入持续增长的关键因素。

工业纯化收入结构及未来预期

公司按照下游客户应用领域主要分为抗体、胰岛素/多肽/GLP-1、重组蛋白和其他四大领域。抗体领域实现快速增长，胰岛素/多肽/GLP-1领域同比增速超100%，重组蛋白领域增速有所下降。未来随着更多项目进入商业化阶段，预计将带来更稳定的业务收入。

美国赛分分析色谱产品竞争态势

公司在美国拥有完整的研发、生产和销售运营，已形成市场认可的商业品牌，是分析色谱领域具有全球影响力的唯一中国企业。市场份额方面，未来将进一步提升。公司的竞争优势表现在完整的产品线、全球领先的技术研发能力、不断推出新产品解决生物制药色谱分离前沿问题、拥有全球顶尖的分析色谱产品研发技术团队、全球累计客户超过5,000家。

海外业务发展情况

公司海外业务的发展重心主要集中在欧美市场，增长主要依赖技术驱动的需求。公司正在积极调研海外市场尚未被满足的纯化需求，并已取得一定进展。公司计划的海外美国填料生产基地的建设亦在规划当中。

扬州二期工厂折旧摊销对毛利率的影响

随着扬州二期工厂产能释放后生产规模的扩大，预计将对公司利润率产生积极影响。规模效应将显著降低单位生产成本，固定成本可分摊至更大批量的物料，从而推动毛利率提升。

扬州工厂产能利用率及二期工厂建设进度

扬州工厂当前产能利用率较高，扬州二期项目建成后，合计将实现年产超20余万升生物大分子层析介质的产能。扬州二期工厂建设目前正在稳步推进中，预计将于2026年底建成。公司在手订单储备充足。

研发团队配置情况

截至2025年上半年，公司研发人员115人，占公司员工总数的27.71%。研发团队涵盖色谱科学、材料科学、蛋白工程学等多个领域的人才。公司在中美两地设有研发中心，研发团队具有国际化视野。

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