中国通号（688009）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国通号（688009）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入147.3亿元，同比上升2.77%，归母净利润16.21亿元，同比上升1.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入79.96亿元，同比上升2.71%，第二季度归母净利润10.59亿元，同比上升6.46%。本报告期中国通号公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达748.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.76%，同比减1.71%，净利率12.7%，同比减2.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.66亿元，三费占营收比8.59%，同比增0.58%，每股净资产4.28元，同比增3.51%，每股经营性现金流-0.42元，同比减248.2%，每股收益0.15元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.78%，资本回报率一般。去年的净利率为12.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达748.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在37.01亿元，每股收益均值在0.35元。

持有中国通号最多的基金为高铁基金LOF，目前规模为1.19亿元，最新净值1.1548（8月27日），较上一交易日下跌2.15%，近一年上涨12.39%。该基金现任基金经理为孙伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：去年政府报告提出低空经济之后，行业和公司的进展都很快。从短期、中期、长期维度上看，公司低空产业如何布局？以后主要从事哪些业务？
答：感谢您的提问。中国通号围绕打造智能控制领域“大国重器”总目标，以智能控制根技术优势为基础，聚焦“轨道交通+低空经济”两条赛道，发展智能轨交、智能低空、智慧城市、智能作业等智能业务，加快研制智能终端装备。在低空经济领域，培育低空空域管控、无人机智能终端、服务运营业务，构建“三业一态”产业格局。国家发改委新设低空司，工信部、交通运输部等部委陆续出台了相关政策，加快发展低空经济。中国通号充分发挥自身在轨道交通领域智能控制技术的先发优势，向低空经济领域延伸，不断优化低空经济领域的技术创新和系统解决方案。针对 “管不住”就“飞不起”行业痛点，我们认为要解决好控制、通信、反制三个重要问题。目前公司正积极推进这三方面的技术攻关，分别与三个院士团队深化合作研究。作为国家队，公司希望在原创技术方面取得突破，既能真正解决问题，又具备成本优势，为行业发展奠定好的基础。低空经济未来前景广阔，但发展需要一个过程。目前看，仅巡检等业务还不足以支撑起产业的发展。随着低空交通、低空物流等应用场景的逐步落地、推广，产业发展未来可期。当前，中国通号专心致志打磨技术，加快推进“三业一态”产业格局，注重推动应用场景的落地和培养。我们广泛开展交流合作，签署战略合作协议，携手中信、邮政、铁塔、中检构建载客运营、物流运输、政务巡检、检验认证等低空产业生态，推动产业发展。谢谢！

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