航天电子（600879）2025年中报财务简析：净利润同比下降30.37%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天电子（600879）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入58.22亿元，同比下降24.51%，归母净利润1.74亿元，同比下降30.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入41.21亿元，同比上升5.73%，第二季度归母净利润1.44亿元，同比上升35.25%。本报告期航天电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1813.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.51%，同比增5.49%，净利率2.67%，同比减27.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.08亿元，三费占营收比12.17%，同比增12.53%，每股净资产6.28元，同比增1.17%，每股经营性现金流-1.02元，同比减9.69%，每股收益0.05元，同比减30.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，历来资本回报率不强。去年的净利率为4.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.61%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.58%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1813.08%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达155.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.82亿元，每股收益均值在0.18元。

持有航天电子最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为119.14亿元，最新净值0.7263（8月27日），较上一交易日下跌2.08%，近一年上涨44.68%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：董事长好，公司有报道新型无人机项目顺利完成所有试验任务，并在竞谈中拔得头筹，请这篇文章中新型无人机是否所指是FH-97A，如若不是的话，能否介绍FH-97A试验进展情况，投资者都很关心，谢谢。
答：感谢您对公司的关注。飞鸿-97相关无人系统产品目前仍在研发中，系统的详细设计、半实物仿真等前期工作已经完成，样机正在开展试验验证工作。

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