乐凯胶片（600135）2025年中报财务简析：净利润同比下降66.26%

据证券之星公开数据整理，近期乐凯胶片（600135）发布2025年中报。根据财报显示，乐凯胶片净利润同比下降66.26%。截至本报告期末，公司营业总收入6.44亿元，同比下降15.97%，归母净利润-5293.94万元，同比下降66.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.54亿元，同比下降14.16%，第二季度归母净利润-2434.32万元，同比下降99.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.43%，同比增3.06%，净利率-7.76%，同比减90.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计8155.22万元，三费占营收比12.67%，同比增17.74%，每股净资产4.37元，同比减1.89%，每股经营性现金流-0.19元，同比减232.92%，每股收益-0.1元，同比减66.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司业务情况以及各项业务现状
答：公司主营业务为影像材料、医疗材料、光电材料、光伏材料，重点产品有彩色相纸、医用干式胶片、TC膜、太阳能电池背板、工业探伤胶片、锂离子电池隔膜、铝塑膜等。 2024年实现营业收入14.85亿元，净利润-6,226.14万元（扣非净利润-9,741.17万元）。经公司财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-5,750 万元到-4,850 万元（扣非净利润为-6,579 万元到-5,529 万元），与上年同期相比，亏损增加 1,666 万元到 2,566 万元。
影像材料2024年，影像市场总体市场容量下降，输出需求呈现多样化，输出方式涵盖银盐、喷墨、印刷、热升华及热敏等，银盐产品由专业市场向民用市场过渡的趋势逐渐显现。随着医疗“云影像”政策实施落地，医疗影像材料需求量将呈下降趋势。
光伏材料2025年2月27日，工信部发布2024年全国光伏制造行业运行情况，组件环节1－12月全国产量达到588GW，同比增长13.5%，出口量约238.8GW。光伏背板单玻比例持续下滑，全年主要光伏产品持续“量增价减”态势，1－12月，多晶硅、组件价格分别同比下降39.5%、29.7%。尽管全球光伏新增装机规模持续增长，但主要制造环节均呈现出阶段性供需失衡，市场竞争异常激烈，已陷入严峻内卷局面，产品价格大幅下滑，企业普遍遭遇盈利压力。
锂电材料2024年全球动力、储能锂离子电池市场保持快速增长，3C市场、小动力市场保持平稳增长，锂离子电池隔膜、铝塑膜市场均呈快速增长趋势。据《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》显示，2024年全球汽车动力电池出货量攀升至1,051.2GWh，同比增长21.5%；全球储能电池出货量达到369.8GWh，同比大幅增长64.9%。国内锂离子电池隔膜产量约为210亿平方米，同比增长20%。国产铝塑膜也在快速发展，国产化率不断提高。
光电材料2024年，国内需求受经济下行、消费降级等因素影响，市场规模略有下降；国外市场受欧美等地区抵制，出口订单持续下降。偏光片市场传统碘系产品需求持续下降，高耐久产品进入替换周期，市场需求基本稳定。

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