股市必读：理邦仪器（300206）8月28日披露最新机构调研信息

截至2025年8月28日收盘，理邦仪器(300206)报收于12.78元，下跌1.01%，换手率4.36%，成交量14.77万手，成交额1.88亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：8月28日主力资金净流出1666.58万元，散户资金净流入1508.28万元，呈现主力出货、散户接盘态势。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司实现归母净利润1.54亿元，同比增长约23%，海外收入达5.57亿元，同比增长超8%，成为业绩稳定的主要支撑。
• 来自机构调研要点：第二季度整体收入4.93亿元，环比增长17%，监护与心电业务Q2环比增长约30%，超声业务环比增长约20%，显示核心产品线加速回暖。
• 来自机构调研要点：公司重磅新品i500血气分析仪已装机超100台，正式进入大规模推广阶段，有望推动血气业务实现进口替代和市场份额提升。

交易信息汇总

资金流向
8月28日主力资金净流出1666.58万元；游资资金净流入158.3万元；散户资金净流入1508.28万元。

机构调研要点

问：请对公司 2025年上半年业绩进行总结？
答：2025年上半年，公司实现收入 9.14亿元，基本与去年同期持平，实现归母净利润 1.54 亿元，同比增长 23%左右。国内市场销售收入为 3.56亿元，同比下降 13%左右，主要受国内经济形势和行业政策调整影响。海外市场销售收入达 5.57亿元，同比增长超 8%，有效缓解国内市场下滑压力。第二季度整体收入 4.93亿元，环比增长 17%，其中国内市场贡献 1.91 亿元，海外市场贡献 3.03 亿元，分别环比增长 15%和 19%左右；监护和心电业务Q2环比增长约30%，超声业务环比增长约20%，IVD和妇幼业务环比基本持平。

问：上半年公司的监护及超声业务表现不错，可否按季度拆分下其收入情况？
答：2025年上半年，公司监护业务实现营收 2.68亿元，其中Q1 为 1.17亿元，Q2 为 1.51 亿元，Q2 环比增长 29%左右。超声业务实现营收 1.49 亿元，其中 Q1为 0.68亿元，Q2为 0.81亿元，Q2环比增长 19%左右。

问：公司对于国内业务的全年业绩指引？
答：2024年公司国内业务同比下滑 25%左右。2025年第一季度国内业务同比负增长幅度收窄，第二季度进一步缩窄。公司对 2025 年国内业务的要求是保持基本稳定不降的基础上，力争全年同比实现增长。

问：目前公司产品的库存水平如何？
答：2023年公司库存水平一度超过 4亿，截至2025年上半年已降至 3.3亿左右，去库存效果显著，目前库存水平已回归正常合理区间。

问：海外重点区域的收入、经营情况及未来布局发展思路是怎样的？
答：海外市场上半年实现收入 5.57亿元，同比增长 8.33%，外销占比六成左右。美洲、欧洲、其他国家和地区各占销售额的 30%左右。美洲地区北美需求平稳，南美经济恢复带动采购增长，墨西哥、秘鲁子公司提供本地支撑；欧洲为优势市场持续拓展；印尼、泰国、肯尼亚等子公司增长明显。公司将持续推进海外本地化建设。

问：公司与盖茨基金会合作的项目，与另一家国产友商的同类合作项目有何区别？
答：公司手持超声包括自主研发的 Nano 系列，已完成国内及 CE 注册并进入推广阶段；另一款为与 Global Health Labs,Inc.及盖茨基金会合作开发的手持超声设备，主要用于低收入国家和地区孕妇筛查，目前处于海外注册阶段，未来也将在国内欠发达地区使用。不同企业技术专长和策略不同，公司在合作中发挥自身优势。

问：公司对未来国内市场招投标和设备更新的展望，特别是在血气和妇幼领域？
答：招投标趋势正从“唯价格”转向兼顾品质与功能，反内卷政策利好技术领先企业。血气领域i15和i20市场表现良好，重磅产品i500已完成临床测试并进入大规模推广阶段，有望巩固市场领先地位。妇幼领域受出生率下降影响趋于平缓，公司通过人工智能等新技术提供信息化综合解决方案，契合国内升级需求；国际高端产品获广泛认可，增长潜力可观。

问：海外新设的法国和墨西哥子公司，预计何时对海外收入产生贡献？
答：法国和墨西哥市场容量大，公司已有销售基础，新设子公司将深化本地运营，预计业务有望快速提升，为海外收入带来积极影响。

问：i500 目前的装机数量及分布医院级别？在血气领域，干式和湿式平台协同销售及市场策略是怎样的？
答：i500目前装机数量已超 100台，在国内各级三甲医院陆续装机，国外市场已正式销售，反馈良好。i20为光化学干式平台，耗材成本低、运输宽松，具特色参数，销售额略低于i15；i500为湿式平台，定位检验科、ICU、麻醉科、急诊科等，公司将通过仪器、耗材及采血针配件协同推广，与i15、i20形成协同效应，推动整体增长。

问：国内市场 DRG 及耗材联盟集采对公司影响大吗？
答：目前DRG及耗材联盟集采对公司影响有限。血球业务虽已进入集采，但占公司收入比重小；血气、磁敏等产品尚未纳入集采目录。公司将密切关注政策动态，提前准备应对可能变化。

问：请对公司 2025年全年业绩进行展望？
答：2025年公司业绩有望实现稳定增长。外销方面将持续加强市场拓展与本地化建设；内销方面将提升员工能力、拓展渠道、提高人均效率，力争国内业务同比实现增长。各产品线新品陆续上市，提供新增长动力。公司自2015年布局智慧健康子公司，赋能智慧医疗业务；2025年3月成立“I专项小组”，加速I技术在各业务层面应用，实现对内提效、对外赋能，提升产品竞争力与运营水平。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。