中国石油（601857）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国石油（601857）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

1、经营情况讨论与分析

    2025年上半年，世界经济保持增长，但关税政策等不确定性增加；中国经济运行总体平稳，发展新动能不断成长壮大，国内生产总值（GDP）同比增长5.3%。全球石油市场供需宽松，国际原油价格总体震荡下行，均价比上年同期大幅下降；国内成品油市场持续面临替代能源影响，天然气市场消费量基本稳定。

    本集团积极主动加强市场形势分析研判，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，统筹推进生产经营、提质增效、改革创新、转型升级、安全环保等工作，油气产量稳中有增，炼油化工转型升级深入推进，国内成品油、天然气销量、化工产品销量保持增长，成品油和天然气市场份额进一步提升，新能源新材料等新兴产业保持快速发展，主要成本费用有效控制，安全环保形势保持稳定。公司上半年经营效益好于预期，各业务分部保持盈利，财务状况健康良好，环境、社会和治理（ESG）工作质效持续提升。

    （1）市场回顾

    原油市场

    2025年上半年，受全球宏观经济、地缘政治等因素影响，国际油价整体呈现“V型”走势，均价同比下行，布伦特原油现货平均价格为71.87美元/桶，比上年同期的84.06美元/桶下跌14.5%；美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为67.60美元/桶，比上年同期的78.95美元/桶下跌14.4%。

    据国家统计局、海关总署资料显示，2025年上半年国内规模以上工业原油产量10848万吨，比上年同期增长1.3%；原油进口量27939万吨，比上年同期增长1.4%。

    成品油市场

    2025年上半年，替代能源竞争加速，国内汽油、柴油消费持续受到抑制，随着航空出行市场持续复苏，煤油消费保持增长。

    据国家统计局资料显示，2025年上半年国内规模以上工业原油加工量36161万吨，比上年同期增长1.6%。国内成品油价格走势与国际市场油价变化趋势基本保持一致，国家10次调整国内汽油、柴油价格，汽油、柴油标准品价格分别累计下调人民币330元/吨、315元/吨。

    化工市场

    2025年上半年，受国家促消费政策拉动，化工产品需求稳步增长，但随着新增产能投放，供需保持宽松态势，主要化工产品价格因国际油价回落而下跌，生产利润仍处于低位。

    天然气市场

    2025年上半年，全球天然气市场供需结构性偏紧，国际主要天然气市场价格同比大幅上涨。中国经济稳中有进，但受供暖季气温偏高等因素影响，天然气消费受到抑制。

    据国家统计局、海关总署、国家发展和改革委员会资料显示，2025年上半年国内规模以上工业天然气产量1308亿立方米，比上年同期增长5.8%；天然气进口量5955万吨，比上年同期下降7.8%；天然气表观消费量2119.7亿立方米，比上年同期下降0.9%。

    （2）业务回顾

    油气和新能源业务

    国内油气业务

    2025年上半年，本集团国内油气业务聚焦提高储采比、努力实现增储上产良性循环，突出重点盆地、重点区带，大力实施高效勘探，取得多项重要突破和重要发现；坚持效益开发，优化产能建设部署，多措并举提高采收率、控制递减率，加快吉木萨尔、古龙页岩油国家级示范区和鄂东大宁—吉县煤岩气示范项目建设；推进储气库建设和注采转换。上半年国内实现原油产量395.2百万桶，比上年同期的392.8百万桶增长0.6%；可销售天然气产量2602.6十亿立方英尺，比上年同期的2486.8十亿立方英尺增长4.7%；油气当量产量828.9百万桶，比上年同期的807.3百万桶增长2.7%。

    海外油气业务

    2025年上半年，本集团海外油气业务兼顾成熟区和新区，强化高效立体勘探，风险勘探和滚动勘探获得新进展、新发现；加强专业化管理，突出产能接替，一体推进新井上产和老井挖潜，扎实推进稳产上产；积极做好新项目开发和现有项目延期工作，推动低效资产转让退出，持续优化资产结构。上半年海外实现原油产量81.2百万桶，比上年同期的82.0百万桶下降1.0%；可销售天然气产量81.0十亿立方英尺，比上年同期的97.4十亿立方英尺下降16.8%；油气当量产量94.7百万桶，比上年同期的98.2百万桶下降3.6%，占本集团油气当量产量的10.3%。

    2025年上半年，本集团原油产量476.4百万桶，比上年同期的474.8百万桶增长0.3%；可销售天然气产量2683.6十亿立方英尺，比上年同期的2584.2十亿立方英尺增长3.8%；油气当量产量923.6百万桶，比上年同期的905.5百万桶增长2.0%。天然气产量占油气当量产量的比重持续提升，油气产量结构进一步优化。

    新能源业务

    2025年上半年，本集团新能源业务紧跟市场趋势和政策导向，进一步优化业务布局和发展策略。新获风光发电指标1638万千瓦，新签地热供暖合同面积5542万平方米。加快推进重点项目实施，塔里木上库光伏项目并网发电，吉林昂格风电项目高效运营。2025年上半年风光发电量36.9亿千瓦时，比上年同期的21.7亿千瓦时增长70.0%。全产业链协同推进碳捕集、利用及封存（CCUS）业务，上半年捕集、利用二氧化碳130.5万吨，实现驱油30万吨。

    炼油化工和新材料业务

    2025年上半年，本集团炼油化工和新材料业务精心组织生产装置安、稳、长、满、优运行，优化原油资源配置，紧盯市场变化动态调整产品结构，增产增销高效益炼油产品和高附加值化工产品；加大新产品新材料研发力度，产销研协同打造优势产品；坚持高端、智能、绿色方向，持续推动炼化转型升级，吉林石化公司炼油化工转型升级项目、广西石化公司炼化一体化转型升级项目实现中交，蓝海新材料公司高端聚烯烃项目、独山子石化公司塔里木乙烷制乙烯二期项目积极推进，乌鲁木齐石化公司芳烃产业链项目顺利启动；加大炼油特色产品和化工产品营销力度，开辟线上销售渠道，推进重点客户衔接，强化渠道拓展和库存运作，化工产品销量保持增长，保税船用燃料油、石蜡等产品市场份额保持领先优势。

    上半年加工原油694.3百万桶，比上年同期的693.3百万桶增长0.1%；生产成品油5957.2万吨，比上年同期的6011.9万吨下降0.9%；化工产品商品量1997.1万吨，比上年同期的1904.3万吨增长4.9%，其中合成树脂产量693.8万吨，比上年同期的659.0万吨增长5.3%；合成纤维原料及聚合物产量66.7万吨，比上年同期的58.4万吨增长14.2%；合成橡胶产量54.2万吨，比上年同期的49.9万吨增长8.7%；新材料产量166.5万吨，比上年同期的107.4万吨增长54.9%。

    销售业务

    国内业务

    2025年上半年，本集团国内销售业务加强市场量化分析，分品种、区域、客户开展差异化营销，推动国内成品油销量逆势增长，市场占有率稳步提升；积极布局LNG终端加注和充换电业务，车用LNG加注量同比增长58.9%，充换电量增长213.0%；开展非油品业务线上线下全渠道攻坚，加大力度推动重点品类运营，稳步拓展新业务新市场。

    国际贸易业务

    2025年上半年，本集团贸易业务加强国际市场分析研判，完善全球贸易网络体系，统筹运用国内国际市场和资源，助力产业链降本增效。

    2025年上半年，本集团销售汽油、煤油、柴油7783.1万吨，比上年同期的7905.3万吨下降1.5%，其中国内销售汽油、煤油、柴油5864.6万吨，比上年同期的5844.7万吨增长0.3%。

    天然气销售业务

    2025年上半年，本集团天然气销售业务持续优化资源池结构，有效控制综合采购成本；坚持批发、零售一体化营销，持续优化销售流向，积极拓展直销客户和工业客户，努力提升高效市场、高端客户销量占比。

    2025年上半年，本集团销售天然气1514.95亿立方米，比上年同期的1472.17亿立方米增长2.9%，其中国内销售天然气1197.67亿立方米，比上年同期的1149.37亿立方米增长4.2%。

未来展望：

下半年业务展望

    2025年下半年，预计世界经济将保持低速增长，中国经济受扩大内需、优化市场竞争秩序等宏观政策提振，稳中向好的基础将更加巩固，但仍然面临较多外部不稳定不确定因素。国际原油市场供需宽松，国际油价存在一定下行压力。国内成品油市场持续面临替代能源竞争，天然气市场需求恢复较快增长态势。本集团将紧盯国际国内市场变化，加强形势分析研判，坚持稳中求进工作总基调，努力推动油气主营业务安全平稳高质量发展，深入实施传统产业转型升级，统筹布局新能源、新材料等新兴产业，结合自身特点加快发展新质生产力，不断为股东创造更大价值。

    在油气和新能源业务方面，本集团国内将深入实施高效勘探，强化新区新领域风险勘探和甩开预探，高效组织鄂尔多斯、准噶尔、四川等盆地规模增储领域集中勘探，深挖成熟探区效益增储潜力，全面强化储量管理，努力实现储量接替率和储采比目标；突出效益开发，努力提高老油气田采收率，着力提升古龙页岩油、川南页岩气、鄂东煤岩气等非常规油气产量和效益；高质量组织储气库扩容达产和新库建设。海外将抓好苏里南等项目风险勘探，加大哈萨克斯坦阿克纠宾等项目集中勘探和精细勘探力度，努力获取更多规模效益储量；加快伊拉克鲁迈拉、哈法亚等项目新井钻探和投产，抓好澳大利亚苏拉特一期上产，努力保持产量效益同步提升；持续优化资产结构，提高业务集中度。新能源业务将积极获取风光发电指标，高效组织新能源大基地和重点风光发电项目建设；因地制宜发展气电业务，加快实施储能示范项目，推进地热供暖项目建设。

    在炼油化工和新材料业务方面，本集团将细化供需和价格走势预判，根据市场变化灵活调整炼油产品结构，分区域动态调节汽柴油收率，有效释放航空煤油产能，增产石蜡、润滑油、低硫石油焦、沥青、低硫船用燃料油等特色产品；保持化工装置高负荷运行，加大化工新产品新材料研发力度，加快生物制造和精细化工孵化平台建设，推动大庆石化公司α-烯烃、吉林石化公司碳纤维等项目建设，加大聚丙烯车用料、超高压电缆绝缘料、溶聚丁苯橡胶等新产品开发力度，努力提升高附加值化工产品产量；持续完善化工产品营销机制，提升营销能力，深入开发华东、华南区域高端新材料市场，提高创效能力。

    在销售业务方面，本集团国内将细化不同区域、不同产品供需研判，实施差异化、批发零售一体化精细营销，推动加油站汽油销量提升，加强柴油大客户开发，努力提升成品油市场份额；扩大LNG加注站点数量和市场份额，推动充换电业务规模化发展、平台化运营，提升非油品业务发展质量效益，加快“油气氢电非”协同发展步伐。国际贸易将密切跟踪国际形势变化，强化全球资源一体统筹，多措并举降低采购成本、提升销售效益，推动产业链降本增效。

    在天然气销售业务方面，本集团将统筹资源采购，努力控制资源池综合成本；持续优化区域布局和销售结构，大力拓展直销客户，巩固扩大优质市场份额，努力提升销量和市场占有率；完善现货代采及合同转让交易等机制，灵活开展线上交易，进一步提升创效水平。

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