云天励飞（688343）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期云天励飞（688343）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业及其发展情况

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“I65软件和信息技术服务业”中的“I6513应用软件开发”。同时，根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“信息传输、软件和信息技术服务业－软件和信息技术服务业”，行业代码为“I65”。

    报告期内人工智能技术尤其是大模型技术快速迭代与推理成本的颠覆性下降共同引发了推理应用的爆炸性增长。DeepSeek等国产开源模型的出现，无需完整的训练周期即可进行特定场景的优化，进一步降低开发壁垒。此外，国产芯片替代的进展亦为大规模落地创造了更可靠的硬件基础。

    随着人工智能应用的快速普及，为满足市场对极致推理性价比的高能效人工智能推理系统的需求，用于人工智能推理的芯片架构正在发生根本性变革，从CPU通用计算，GPU通用并行计算转向NPU面向人工智能推理领域优化的并行计算。NPU是人工智能推理加速计算领域的一次巨大飞跃，它原生支持张量运算，支持低精度量化，并具备大规模并行处理能力。这种架构专用化的芯片在四个关键维度实现了前所未有的提升：一是延迟降低（支持实时推理）；二是能效提升（最大化每瓦吞吐量，将部署范围扩展至边缘设备和终端设备）；三是计算密度提高（单位尺寸的芯片可容纳更强的专用工作负载计算性能）；四是成本效益优化（推动其在各类应用场景中更广泛、更可持续地落地）。通过软硬件协同设计，NPU实现了算法感知层面的优化，将人工智能推理从一种功能性能力转变为可扩展、高性价比且可投入生产的解决方案。

    根据灼识咨询报告，中国AI推理芯片相关产品及服务行业正高速增长。市场规模由2020年的人民币113亿元增至2024年的人民币1626亿元，复合年增长率为94.9%，并预期将于2029年增至人民币13830亿元，2024年至2029年的复合年增长率为53.4%。NPU驱动的市场规模由2020年的人民币5亿元增长至2024年的人民币260亿元，复合年增长率为175.6%，预计2029年将攀升至人民币3954亿元，反映2024年至2029年的复合年增长率为72.3%。

    与此同时，中国智能设备行业正经历快速增长，尤其是在消费场景方面，AI已从迭代算法改进发展到计算基础设施的稳健进步，推动了基础硬件的创新，并将逐步重新定义硬件产品。大模型正在催化两条并行的硬件演进路径，包括由AI快速发展催生的全新产品类别的AI原生产品及通过整合AI能力对现有产品进行升级改造而产生的AI赋能产品。

    根据灼识咨询报告，中国消费级智能设备的市场规模由2020年的人民币2321亿元增至2024年的人民币4853亿元，复合年增长率为20.3%，预计到2029年将达到人民币9136亿元，2024年至2029年的复合年增长率为13.5%。

    （二）主营业务情况

    公司致力于通过打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片，推动AI加速普及。基于“算法芯片化”核心能力底座，构建了“算法分析—指令集定义—芯片架构设计—工具链开发”的AI推理芯片研发流程，并形成了包括NPU产品Nova系列、AI推理芯片DeepEye系列和DeepEdge系列、及大模型IFMind在内的AI推理相关产品及服务，实现在企业级、消费级、行业级三大类场景的应用。

    公司报告期内实现核心技术落地、获取营业收入的主要手段包括通过在企业级、消费级、行业级应用场景部署公司的产品和服务。

    （三）主要经营模式

    公司的盈利模式为致力于通过AI推理芯片相关产品及服务全面布局端、边、云三个维度，基于公司自主研发的芯片设计及核心算法，服务消费级、企业级和行业级三大类应用场景并实现业务收入。

    1、企业级场景：公司打造了覆盖神经网络处理器IP、AI推理芯片和模组、边缘计算盒子、AI推理服务器及智算集群的系列产品，广泛应用在摄像头终端、车路云、机器人、智算中心等场景。报告期内的企业级服务业务包括向企业出售芯片和模组、落地大规模异构高性能算力集群为客户提供AI训练及推理算力服务，包括智能算力调度及AI大模型开发配套服务等。

    2、消费级场景：公司开发和销售各类AI原生产品及AI赋能型产品。公司推出的噜咔博士AI拍学机、噜咔博士AI毛绒玩具等基于AI大模型能力诞生的新产品类别，以及子公司岍丞技术为多个知名品牌提供包括操作系统及产品设计服务在内的智能耳机和智能手表芯片模组等AI技术在原有硬件智能基础上可提供进一步AI技术赋能的产品。

    3、行业级场景：基于自研的算法及AI推理芯片等核心技术，公司为系统集成商及公共服务场景提供软硬一体解决方案，应用于城市治理、智慧交通等领域。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司是中国领先的人工智能公司，长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化。报告期内，公司将对AI算法及实际应用场景的深度理解融入到使用AI推理计算的强大且高性价比的应用，推出面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景的行业领先的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务，成功打造从AI推理基础设施构建到产品设计、开发及商业化落地的完整闭环，实现AI多元场景快速迁移。

    （一）经营情况

    2025年上半年，公司抢抓行业发展大趋势，积极布局AI推理芯片相关产品及服务行业。报告期内，公司主要业务收入来自于企业级、消费级、行业级场景业务，前述场景的收入依次分别为26866.55万元、29784.44万元、7570.41万元。报告期内，公司实现主营业务收入64221.40万元，较上年同期增长123.53%，主要是消费级及企业级场景业务的销售收入增加所致；公司归属于上市公司股东的净利润-20593.82万元，较上年同期亏损金额收窄10380.84万元，主要系报告期内营业收入及毛利率同步增加所致。公司上半年实现毛利率28.5%，较上年同期提升12.8个百分点。

    （二）研发及业务拓展情况

    公司致力于通过打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片，推动AI加速普及，实现企业级、消费级、行业级场景应用。

    1、研发进展

    公司积极对接国内大模型应用生态。报告期内，DeepEdge10芯片平台全面支持DeepSeek全系列模型。在DeepSeek“开源周”期间，公司迅速完成了DeepEdge10芯片平台与FlashMLA的适配工作，通过一系列优化，不仅显著提升了计算效率，还大幅降低了显存占用，充分展现了DeepEdge10芯片平台“算力积木”架构的卓越优势，以及其与DeepSeek生态的高度契合性。云天天书大模型训推一体机也成功适配DeepSeek，并实现在华南某市的落地并支撑其官方政务外网部署上线DeepSeek-R1全尺寸模型，可用于公文写作、文件起草、文件校对、秒完成1000字文字校对等。DeepEdge10芯片还完成了国产鸿蒙操作系统的适配，鸿蒙操作系统桌面环境和系统原装应用已经可以顺利运行。

    公司研发的大模型IFMind（天书），能够针对不同场景快速构建服务。目前，IFMind布局的应用场景包括智慧交通、智慧城市治理、消费性电子领域的智能可穿戴设备以及智慧教育等战略新兴行业。例如，公司推出的AI原生教育产品“噜咔博士AI拍学机”、“花草志”应用等产品。

    公司积极参与国家重大专项工程，自研的DeepEdge10芯片为深空探测实验室的自主可控星载计算提供支撑，为建设航天强国、科技强国贡献力量。报告期内，凭借领先的技术实力，DeepEdge10Max承担国家科技部重大专项并通过验收。除已商业化的DeepEdge10系列芯片外，公司还在开发多款芯片以适配多样化应用场景。公司主要在研芯片包括DeepVerse系列及DeepXBot系列。研发过程中，公司沉淀了一系列发明专利并在多领域形成典型应用示范，为我国神经网络处理器芯片产业标准化生态的健康、稳定发展贡献力量。

    2、应用场景和业务进展

    报告期内，公司在应用场景和业务方面的主要进展情况如下：

    （1）企业级场景业务

    2025年上半年，公司稳步拓展企业级场景业务，并在以下几个方面取得进展：

    励飞科技于2024年签署的《关于AI算力运营项目的服务合同》已按照合同约定完成交付和验收相关工作，自各批次的服务起始日起，励飞科技可按照合同约定收取服务费，报告期内，该项目已经开始实现回款并持续按照服务进度正常收款。

    公司与业内知名的机器人、安全智能生活、智慧交通企业等开展合作，持续拓展芯片在各场景的应用，包括服务机器人、家庭主机、车路云等场景。

    （2）消费级场景业务

    公司之全资子公司噜咔博士于2024年底发布搭载“云天天书”多模态大模型的AI拍学机，融合多模态识别技术，实现“拍摄-识别-科普”闭环，针对儿童群体提供场景化知识交互，自发布以来在多个互联网平台实现热销，并在“618购物节”获得“抖音排行榜智能玩具爆款榜和好价榜TOP1”、“京东AI玩具热卖榜TOP1”、“天猫高端儿童照相机热销榜TOP1”等在主流电商平台的销售成绩，截至目前，全渠道累计出货突破7万台。已斩获“2025德国红点设计奖”、“文博会礼物”、“深圳手信”等称号。报告期内，噜咔博士的养成系AI宠物产品亮相第五届中国国际消费品博览会，该产品具备趣味喂养、语音对话、情绪感知、长期记忆等功能，是公司未来的重点推广产品之一，预计将于2025年第三季度推出。未来，噜咔博士将持续深耕儿童成长场景，以AI为笔，以创新为墨，为每个孩子绘制独一无二的成长记忆。公司正与合作企业联合开发AI眼镜产品也在稳步推进中。报告期内，公司的全资子公司岍丞技术业务进展继续保持稳健，为公司在消费级场景业务的拓展提供了有力支持。

    （3）行业级场景业务

    行业级业务方面，公司的经营重心自规模和市占率调整为更侧重于项目质量和经济效益，持续提升行业的收入和利润质量。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入64578.73万元，同比增长123.10%，归属于母公司所有者的净利润-20593.82万元，较上年同期亏损金额收窄10380.84万元。具体经营情况分析详见本章节“二、经营情况的讨论与分析”相关内容。

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