瑞星股份（836717）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞星股份（836717）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    1、所处行业

    根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告【2012】31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字【2019】66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。

    （一）公司主营业务情况

    公司主要从事长输管线分输站、城市门站调压装置、城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售。

    公司的下游客户主要包括跨区经营城市燃气运营公司、省域级燃气运营公司，干支线输气站建设单位、天然气电厂、大型用气企业等。

    （二）公司主要产品情况

    公司主要产品按国家标准及行业标准划分，主要包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品；按销售产品类型可以进一步细分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG气化供气装置、埋地式调压箱等六大类。

    （三）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司主要原材料为钢材、阀门、法兰等。公司对于通用原材料按照安全库存量制定采购计划，对于特殊原材料按照需求量制定采购计划，并建立了《供应商管理制度》和《采购管理制度》。

    2、生产模式

    公司主要产品以自主生产为主、外协生产为辅，自主生产主要涉及技术部、生产部以及质检部。技术部负责产品设计，生产部负责具体生产，根据生产环节又进一步划分为金工车间、钣金车间、焊接车间以及总装车间，质检部负责产品的质量检验。

    3、销售模式

    公司产品的销售模式主要为直销模式。公司以投标、商务谈判等主要方式取得销售订单；公司取得订单、签订合同后，经过产品定制化设计、产品制造、安装等环节，实现营业收入，获取利润及现金流。

    报告期内核心竞争力变化情况：

    公司及全资子公司瑞星久宇，报告期内共获得1项发明专利，专利名称：一种调压器小流量防喘阀芯结构及其尺寸计算方法（专利号：ZL2021111410102.7）；

    报告期后，2025年7月4日，瑞星久宇获得国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》（证书号第8048092号），发明名称：管道换热单元及换热器（专利号：ZL202011243095.1）。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内公司实现营业收入7367.77万元，较上年同期增长2.50%；实现净利润319.14万元，较上年同期降低42.82%。报告期末公司总资产为67790.74万元，较年初增长3.96%；净资产为56472.72万元，较年初降低0.27%。

    公司制定的2025年度经营计划主要包括：拓展调压设备销售渠道，公司与新奥燃气、港华燃气、华润燃气等大型城市燃气运营公司建立长期业务合作关系，紧盯国家管网新增的管网建设项目、城市“老旧改”项目带来的市场增长点，继续坚持智能化产品创新，深度契合市场需求，抓紧推进与天然气掺氢国家能源政策配套的研发项目，全面提升公司的核心竞争力；同时采取多项降本增效举措，提升公司盈利能力。

    （二）行业情况

    燃气调压设备行业与天然气市场发展有着密切的联系，我国天然气相关行业政策对公司业务发展具有重要影响。影响燃气调压设备行业未来发展趋势的因素包括：天然气中长期发展规划、“全国一张网”进程、能源消费结构、经济周期、智能化调压设备更新进程、老旧小区改造相关政策、特种设备行业相关法律法规及监管政策等。

    2025年以来，国内天然气用量保持稳定增长，国产气占比逐步提升，城市燃气、工业用气需求回升，发电用气需求因能源低碳转型加速增长。

    与此同时，行业发展中呈现诸多积极因素，如：西部至东部输气管道及沿海LNG接收站配套管网进一步完善，国内天然气支干线管网互联互通建设加速；强制淘汰不安全设备及超期使用调压设备，更新智能化、高能效调压设备等相关政策出台并实施；地下储气库及沿海LNG接收站加速扩建；全国各地老旧燃气管网更新改造逐步实施等，以上因素综合推进调压设备向高端化、智能化、高能效化方向发展。

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