龙腾光电（688055）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙腾光电（688055）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业发展情况

    新型显示面板作为人机交互的核心载体，是推动消费电子升级、智慧物联应用及数字经济转型的重要基础。随着科技的快速发展，催生了更多个性化、智能化的新兴应用场景，不同应用场景对显示特性要求各异，推动了显示技术多元化发展。TFT-LCD显示技术由于成熟稳定、性价比高，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；同时氧化物技术、MiniLED等技术不断创新升级，分辨率、对比度、刷新率、功耗、画质等显示性能进一步提升，是当前显示产业的主导力量；目前，显示市场形成以TFT-LCD为主流，AMOLED、电子纸、MLED等多元化显示技术在不同的细分市场和不同的应用场景相互竞争、长期并存的态势。

    随着各国“双碳”目标的提出以及ESG理念在全球范围内的深化发展，节能减排、绿色低碳成为全球共同关注的话题和目标，将推动新能源汽车、电子纸等应用市场继续保持增长态势；随着5G/6G、AI、物联网、大数据等技术以及低空经济的快速普及与融合发展，为AI、AR、VR、3D显示、电子纸等带来新的发展机遇，催生出更多新兴显示应用场景，为市场注入新动能，公司将紧抓机遇推动技术创新与应用，提升公司核心竞争优势。

    显示面板行业属于技术密集、资本密集、人才壁垒较高的产业，涉及复杂的生产工艺，包括薄膜沉积工艺、蚀刻工艺、切割工艺、贴合工艺、半导体工艺等，同时结合了多学科科研成果，包含液晶、半导体、微电子、光电子等，是学科交叉的复合型高科技行业。显示面板行业受市场供需关系波动影响，行业景气度与宏观经济周期存在一定的关联性，表现出一定的周期性波动特征。

    （二）公司主要业务、主要产品及主要经营模式

    公司成立于2005年，是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主要从事液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品主要应用于笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额，市场地位不断提升，发展成为动态隐私防窥显示行业领导者；同时公司积极布局全彩电子纸、三维立体显示等新型显示产品，提升市场竞争力。公司坚持客户价值驱动机制，凭借丰富的技术积累、差异化的产品、过硬的质量、专业高效的经营管理团队、健全的营销网络及弹性的服务支持，为客户提供全方位的客制化显示解决方案。

    公司在液晶显示面板行业深耕多年，形成了稳定、高效的商业模式。公司采取以产定购、以销定产为主的生产经营模式，通过高效的研发体系、智能化的生产体系并依托覆盖多地的营销体系为客户提供优质产品与服务，满足客户多层次、多样化的需求，实现共赢发展。

     二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，国际贸易环境复杂多变，全球供应链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位持稳状态，显示市场竞争激烈。为应对挑战，一方面，公司积极把握AI、ESG、低空经济等新发展机遇，加大力度布局全彩电子纸、三维立体等新型显示形态，通过显示技术创新优化AI及低碳护眼显示终端的体验，进一步丰富产品结构；另一方面，加速推进海外生产基地进程，强化全球供应链灵活性与经营韧性，目前项目已进入试生产阶段；同时，进一步提升管理效能，全面推动降本增效，上半年亏损同比收窄，整体财务结构稳健。

    以战略布局为导向，积极开拓全球市场，完善全球产业布局，巩固公司传统优势领域的行业地位，开拓新兴细分显示市场，进一步增强公司在新型显示领域的长期竞争能力。强化全球化业务布局，通过海外销售服务体系开拓全球市场，海外生产基地加速市场渗透，为全球客户提供高质量的产品和服务，不断增强公司抗风险能力；持续优化笔电、车载、工控、手机等优势产品结构，加大车载显示业务布局，夯实行业地位；借助人工智能、大数据、绿色经济等迅速发展契机，持续耕耘全彩电子纸、三维立体、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI等新兴细分显示市场，丰富应用场景，布局拓展客户，构建业务新增长曲线。

    以科技创新为驱动，加强核心关键技术攻坚与前瞻技术布局，同时深化产业链协同创新，巩固差异化技术竞争优势。报告期内，公司持续以较高的研发投入，对动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、低蓝光健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、MiniLED、智慧显示、HUD抬头显示、全彩电子纸、三维立体显示等技术进行创新升级及前瞻布局，保持公司核心竞争优势；通过生产工艺与制程能力优化以及技术研发持续创新突破，推动产品规格性能提升与差异化高价值产品布局。此外，公司不断深化产业链上下游合作，强化联合创新，赋能产品，共筑行业可持续发展生态。报告期内，公司研发投入9894.99万元，占营业收入的7.67%，截至2025年6月30日累计授权专利3313件。

    以管理创新为支撑，持续在品质与服务、降本增效、数字化转型等基本面进行优化，不断推进运营提质增效。公司持续加强预防型质量体系建设，针对客户需求，及时响应、快速解决，保障高质量的产品交付；进一步加强供应商资源多元化配置，对材料成本、制造成本、运营费用等项目开展专项分析及管控工作，持续优化成本结构，同时通过工艺技术改进、设备提升、节约能源等措施推动降本增效；深入实施数字化转型，推进智能工厂建设和智能制造能力提升，进一步提高公司生产水平与经营效率，报告期内荣获江苏省四星级上云企业、江苏省先进级智能工厂。

    以ESG建设为抓手，深入践行可持续理念，全方位提升ESG管理水平，为公司高质量、可持续发展注入强劲动力。公司秉持可持续发展理念，已建立自上而下的ESG管理体系，并致力于发展成为行业可持续发展领域的示范引领者。公司已建立完善的ESG数据管理平台，实现ESG数据的精准采集、高效整合，进一步健全ESG管理体系；研究开发TED、反射式、全彩电子纸等多款绿色低碳产品，降低能源消耗及产品功耗；全面开展节水、节电、减排、减废等各项工作，提高清洁能源使用，使用可回收材料，降低能源消耗及碳排放量；积极披露ESG相关信息，持续推动SBT科学碳目标达成，每年度进行碳盘查、核查，并获得ISO14064碳核查认证；推动供应商碳减排及低碳材料的开发，共同实现可持续发展。报告期内公司ESG表现提升，CDP（碳披露项目）各项评级均有所提高，并获得秩鼎AA级评价、中诚信A级评价。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1.聚焦创新引领，强化核心技术优势

    公司坚持创新引领，通过持续的高研发投入，依托国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省（龙腾）平板显示技术研究院等创新平台，形成了健全的研发体系和差异化的核心技术优势。截至2025年6月30日，研发技术人员共1205人，占公司员工总数的40.71%。公司拥有动态隐私防窥、触控一体化、氧化物、MiniLED、健康护眼显示、TED低功耗、全彩电子纸、HUD抬头显示、ESG显示、三维立体显示等多项差异化技术，多项核心技术保持行业先进。截至报告期末，公司累计获得授权专利3313件。同时公司与产业链上下游伙伴协同开发，建设创新新生态，实现价值共创。

    2.全方位显示解决方案，积累丰富的客户资源

    公司始终坚持围绕客户需求，快速响应及高效满足客户的多样化显示解决方案需求，为客户创造价值，在各应用领域积累了丰富的客户资源。在消费显示应用领域，公司与惠普、联想等知名品牌客户建立长期策略合作关系；在车载产品显示领域，公司与松下、JVCK、Pioneer、德赛、华阳、北斗等国内外知名Tier1车厂有稳定的合作关系，车载产品终端客户包括比亚迪、吉利、长安、上汽、丰田、本田、奇瑞等汽车生产大厂；在工控产品显示领域，终端客户包括三菱、Stanley、日本精机、Yamaha、博世、迈瑞等知名厂商。

    3.深度的上下游协作，共创产业价值

    公司持续强化与产业链上下游的协同创新，积极打造高效敏捷、安全可控、技术创新、绿色低碳的韧性供应链，建立了良好的上下游供应链生态系统。公司根据业务需求、市场状况及供应商端库存状况实现原材料策略储备，大力推进原材料供应商的多元化，建立原材料供应链资源池以保持采购弹性和供应韧性，降低关键材料单一化采购的各种风险。此外公司积极拓展整合产业链资源，与产业链上下游厂商协同合作，稳定关键原材料供应的同时共同推进新技术研发及商务合作，共同向客户提供一体化的显示解决方案，打造具有持续竞争力的产业链。

    4.全面的质量管理，塑造卓越品质

    公司秉持顾客第一、卓越品质、全员参与的品质政策与理念，实施全面质量管理，从产品设计、生产到销售，均对产品质量和安全进行精细化管控，持续完善预防管理机制，不断优化质量管理体系。公司持续推进质量文化建设，重视员工品质意识的培养，开展多层次、多方式的质量改善专案及活动，推动产品质量不断提升，为客户提供高品质的产品和服务。公司产品具有高标准、高质量、高可靠性的特点，凭借过硬的产品品质获众多客户的认可与好评，树立了良好的品牌形象。

    5.推动数字化变革，保持精细高效生产运营

    公司产品种类多元，单一产线产品种类数量在行业中处于较高水平，产品生产工艺成熟，产线运营经验丰富，产品切换快速，能够根据市场和客户需求灵活调动产能，满足多元化、客制化的市场需求。同时，公司聚焦全要素、全流程、全生态数字化转型，不断加大自动化设备投入与信息化管理建设，核心工艺制程自动化率达100%。公司通过智能制造、自动化流程和数字化监测，利用智能算子的协同联动以及视觉检测环节与图像识别算法，精准捕捉细微缺陷，提高生产效率和产品良率；同时对数据加以运用分析，建立可视化看板，推动精细高效生产运营。

    6.优秀的人才团队与组织，驱动企业长久发展

    公司拥有具备20年行业专业经验的职业经理人管理团队，能够对行业趋势进行深入判断，研拟适合公司发展的战略方向及经营规划。公司着力构建“引、育、用、留”的人才发展体系，持续优化组织架构，完善制度体系，构建权责清晰、协调统一、高效运转的公司治理体系；加强员工与岗位的匹配程度，配套完善的培训机制，提升员工业务能力与整体素质，培养满足公司发展需求的复合型人才。公司制定了长效的人才发展与激励机制，不断优化薪酬体系，实施股权激励，激发员工的主观能动性，以打造更有活力的企业组织文化。

    7.ESG建设成果显著，助力绿色可持续发展

    公司坚持践行ESG理念并付诸行动，将ESG理念内化为公司核心竞争力，推动产业链ESG建设，致力于发展成为行业ESG可持续发展领域的示范引领者。环境方面，公司通过使用清洁能源、开发全彩电子纸、TED等低碳产品、使用可回收材料实现碳排放量的降低，设立SBT科学碳目标并持续推动目标达成，获ISO50001能源管理认证及ISO14064碳核查认证；社会方面，持续支持员工职业发展，保障职业健康与安全，推动供应商ESG建设，积极履行社会责任；治理方面，公司具备完善的ESG组织架构与管理体系，保证了ESG工作顺利推进，同时建立ESG数字化管理平台，提升ESG管理效率。

    (二)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司凭借在显示面板领域深厚的技术沉淀，经过多年的积累探索、开拓创新，掌握了多项核心技术，所研发产品能够契合客户需求，在差异化产品方面形成了较强的竞争优势，并结合下游行业发展趋势积极推动技术创新升级，实现科技成果有效转化。

    公司积极践行“AI+ESG+显示”发展理念，持续进行技术差异化革新与整合应用，不断加强技术储备、产品储备，从而保持差异化优势。公司积极推进全彩电子纸产品的开发与产业化布局，已完成从技术验证到客户导入的关键环节，部分产品已实现量产交付客户，其中11.6英寸新型彩色电子纸显示屏荣获DICEXPO（2025）显示器件创新金奖；积极布局三维立体显示、低功耗、触控一体化等AI相关的前瞻性显示技术，并成功量产；持续研究升级新型防窥架构以及进一步提升金属氧化物产品良率，增强公司核心竞争力。

    2、报告期内获得的研发成果

    公司不断强化研发投入，推动技术和产品的创新整合与前瞻布局，新型显示电子纸技术、三维立体技术完成全制程工艺贯通并实现商业化验证，产品已进入量产阶段；首创的动态隐私防窥技术实现由“物理切换”到“无感切换”的创新升级，并持续进行新型架构开发；氧化物产品信赖性不断提升。报告期内，公司荣获第二十五届中国专利优秀奖、第十三届中国电子信息博览会创新奖、DICEXPO（2025）显示器件创新金奖、昆山市新型显示产业高价值专利培育优势企业，入选2024年江苏省制造业企业发明专利百强榜、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录。为创新发展护航，公司不断完善专利布局，连续多次获得中国专利优秀奖。报告期内，公司新获授权专利41项，累计授权专利3313项。

    四、报告期内主要经营情况

    报告期内，国际贸易环境复杂多变，全球供应链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位持稳状态，显示市场竞争激烈。为应对挑战，一方面，公司积极把握AI、ESG、低空经济等新发展机遇，加大力度布局全彩电子纸、三维立体等新型显示形态，通过显示技术创新优化AI及低碳护眼显示终端的体验，进一步丰富产品结构；另一方面，加速推进海外生产基地进程，强化全球供应链灵活性与经营韧性，目前项目已进入试生产阶段；同时，进一步提升管理效能，全面推动降本增效措施，加强成本费用管控。

    2025年上半年，公司营业收入128947.30万元，较上年同期减少27.91%；归属于上市公司股东的净利润-12115.06万元，较上年同期改善0.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-12323.01万元，较上年同期改善3.65%；资产负债率37.55%，财务结构稳健。

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