华阳变速（839946）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华阳变速（839946）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    报告期公司的商业模式没有发生重大变化。

1、公司属于汽车零部件制造行业，主要从事汽车变速系统零部件、动力系统箱体、新能源系列电控箱等铝合金精铸、铝合金压铸件的研发、生产和销售。公司是中重型商用车变速系统换挡机构、新能源乘用车零部件的生产商，湖北省汽车换挡机构细分行业隐形冠军。随着传统燃油中重型商用车市场需求出现饱和的情况，公司及时调整产品战略，实施转型升级。

2、公司作为高新技术企业，拥有发明及实用新型专利35项，为湖北省专精特新“小巨人”企业；拥有“湖北省科技成果转化中试研究基地”的研发平台。公司通过了质量管理体系认证：质量体系认证证书IATF16949:2016；测量管理体系认证：GB/T19022-2003/ISO10012-2003；职业健康安全管理体系认证：ISO45001:2018；环境体系认证：环境管理体系满足ISO14001:2015标准；能源体系认证：ISO50001，能有效地保证客户产品质量及客户服务。

3、公司拥有铝合金零部件制造的全流程工艺优势，铝水短流程工艺→毛坯制造（有色金属压铸、低压铸造、重力铸造）→高精密机加工，形成完整的产业链条，具有一定的工艺、质量、保证优势。公司拥有的相关设备能保证客户及产品开发所需；技术中心建立了完善的管理制度和运行机制，公司技术、研发团队相对稳定，并不断予以充实；报告期，公司成立了模具管理部，加强了公司压铸模具管理，细化模具开发、维修、维护保养等管理工作，能满足客户产品开发所需。公司的核心竞争力包括技术优势、优质的客户资源、区位优势和品牌优势等。

4、公司主要为客户潍柴控股集团有限公司旗下西安法士特汽车传动有限公司、陕西法士特齿轮有限责任公司、宝鸡法士特齿轮有限责任公司、陕西法士特沃克齿轮有限公司、陕西法士特汽车传动集团有限责任公司；东风商用车有限公司；比亚迪股份有限公司等客户提供相关的产品及服务，不断为客户创造更大的价值。

5、公司与主要客户的合作模式以OEM为主的商业模式。

（1）采购模式

公司采购的主要原材料包括铝合金和钢材等。采购部根据当月生产作业计划，制定月度采购计划；与供应商签订采购合同，并实施比价采购。

（2）生产模式

公司生产采取以销定产为主的模式组织生产，根据在手订单、销售预测及库存保有量等因素安排生产计划，按照客户的要求组织生产。对于新项目、新产品，需经开发验证后转移至生产环节进行生产，公司根据主要生产工艺进行生产划分，目前共有7大生产车间承担公司所有产品的生产任务。

（3）销售模式

公司的销售渠道主要为主机厂配套销售，公司根据客户要求，采用订单式生产。对于常规订单，根据客户下达的月度采购计划，由销售部下达周客户需求计划或三天滚动需求计划。如有变更，调整组织。根据客户订单及发货时间要求交付客户。

公司的收入来源主要是对客户的产品配套销售，形成销售收入。

    报告期内核心竞争力变化情况：

    1、报告期，公司不断优化乘用车项目管理及乘用车零部件产品开发相关技术人员，制造现场管理人员、操作工，积累了新能源乘用车零部件产品开发、生产的经验，提升了技术研发团队的整体水平，有利于提升公司的核心竞争力。

2、报告期，公司调整了部分设备布局，优化了新能源乘用车零部件产品加工生产线，加快了新能源产品的产能提升，增强了出产能力及效率。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    2025年上半年，公司根据《2025年度经营计划》及《2025年财务预算报告》，积极开展生产经营活动，上半年客户订单得到了有效执行。传统燃油重型商用车订单仍然不饱和。新能源乘用车零部件产品订单与去年同期相比有所增加，毛利率为负的铝锭业务停止了销售，公司整体毛利率水平有一定改善，报告期公司实现扭亏为盈。

1、营业收入实现情况及对公司经营情况的影响

报告期公司实现营业收入17,763.14万元，较上年同期的24,461.95万元减少6,698.81万元，降幅27.38%。

（1）新能源汽车零部件收入12,151.00万元，较上年同期的3,493.77万元增幅247.79%，主要是上年同期新能源汽车零部件产品开始逐步上量，其营业收入规模不大；

（2）传统汽车零部件收入5,493.02万元，较上年同期增幅1.75%，传统燃油中重型商用车的汽车零部件产品订单与上年同期相比略有上涨；

（3）铝锭收入0.00万元，较上年同期的15,430.45万元降幅100.00%，报告期内未开展铝锭销售业务。

2、净利润实现情况及对公司经营情况的影响

报告期公司实现净利润181.69万元，扣除非经常性损益后净利润-38.30万元；上年同期净利润-1,343.76万元，扣除非经常性损益后净利润-1,466.77万元。净利润减少亏损1,525.45万元，扣除非经常性损益后净利润减少亏损1,428.47万元。净利润实现扭亏为盈。

报告期，净利润实现扭亏为盈，对公司经营情况产生了积极影响。

3、新产品开发实现情况及对公司经营情况的影响

报告期，公司共开发新品14个，前期开发的新能源及乘用车零部件新产品，部分产品已经实现批量生产，随着订单的增加，已经成为公司经营业务收入的亮点，对公司经营情况正在产生积极的影响。

    （二）行业情况

    1、汽车行业发展情况

根据中国汽车工业协会的数据显示，2025年1-6月，商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。

中国汽车工业协会分析：2025年上半年，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌销量占比保持高位。

2、重型卡车市场情况

根据第一商用车网站的数据，2025年1-6月，我国重型卡车市场累计销售53.92万辆，同比累计增长7%，较去年同期累计多销售约3.5万辆，约是去年同期销量的1.07倍。

根据第一商用车网站的分析，2025年二季度起，全国各省市自治区新一轮货车以旧换新政策细则陆续落地，对新能源重型卡车市场的刺激作用在5月份和6月份开始显现；与此同时，如今新能源重型卡车需求越来越受市场驱动。在政策和市场双重驱动下，今年上半年新能源重型卡车月均销量超过1万辆，其中3-6月份连续四个月销量破万辆，市场呈现出稳定的红火之势。

3、新能源乘用车市场情况

根据中国汽车工业协会的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。

2025年1-6月，新能源乘用车国内销量552.4万辆，同比增长34.3%，占全部乘用车国内销量比例为50.4%。新能源乘用车出口101.1万辆，同比增长71.3%。

中国汽车工业协会表示，今年下半年，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。不过也要看到，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动需要密切关注，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压，行业稳定运行仍面临挑战。

4、对公司的影响

新能源乘用车行业持续向好，以及公司配套的新能源乘用车企业的增长拉动，会促使公司新能源汽车零部件销售收入向好发展，存在利好空间，对公司的影响是积极的；但是，新能源乘用车市场的激烈竞争、订单的不确定性会给公司带来一定冲击，公司仍面临着严峻挑战。

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