天铭科技（836270）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天铭科技（836270）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司主要从事绞盘、电动踏板、车载空压机、尾门合页和其他辅件等汽车越野改装件的设计、研发、生产和销售，产品主要应用于越野SUV、皮卡等车型，应用领域包括汽车后装市场以及汽车前装市场。

    公司具体商业模式如下：

    1、盈利模式

    报告期内，公司盈利主要来源于绞盘、电动踏板等汽车越野改装件产品的销售。公司凭借极具竞争力的技术、产品和品牌优势，深耕国外汽车后装市场和国内汽车前装市场多年，具备一定的市场竞争力。

    未来公司将持续扩大业务规模，同时对汽车越野产业链上的多个节点进行战略布局，持续培育全产业链的价值创造能力，提升公司的核心竞争力。

    2、采购模式

    公司采购主要分为原材料采购与OEM产品采购两大类。（1）原材料采购：基于生产需求，公司采取直采模式向供应商采购原材料及零部件，主要涵盖铝材、铜材、五金制品、电子元器件及辅助材料等品类。针对供应商管理，由采购部牵头，协同品管部、研发中心、技术部及其他相关部门开展集体评审。

    供应商质量能力考评合格后，再由采购部报董事长或总经理获批，方可纳入《合格供应商名录》。（2）OEM产品采购：由于受限于公司现有产能，车载空压机等成品采用OEM产品采购模式。在供应商遴选环节，公司执行严格准入标准，重点选择具备专业资质的OEM厂商。具体合作中，公司掌握产品核心设计权（包括尺寸规格、外观样式、结构方案及技术参数等），通过采购订单明确产品需求，要求OEM厂商依据订单完成生产制造并交付成品。

    3、生产模式

    公司采用“以销定产+适度备货”的生产模式，即在优先满足客户订单需求的基础上，结合下游市场需求做出滚动预测，进行适当库存储备。其流程主要包括：（1）销售部门根据客户订单与预测订单生成生产任务通知单，并提交至生产部调度中心；（2）生产部调度中心对生产任务通知单进行分解、排产，制定生产计划，经审批后下达至各生产车间及采购部、品管部和仓库等关联部门；（3）仓库负责生产物料配送，各生产车间负责生产计划实施，品管部负责生产过程检验；（4）成品经品管部检验合格后办理入库手续，再由销售部门根据约定时间安排交付。

    4、销售模式

    汽车越野改装市场以汽车出厂为分界点，可分为前装市场和后装市场。公司业务最初以国外后装市场为主导，逐步向国内前装市场延伸，现已构建"后装+前装"双轮驱动的协同发展体系。在后装市场领域，主要面向国外品牌商和终端改装服务商等客户群体；前装市场则聚焦于国内汽车主机厂和特种车辆改装厂。

    5、研发模式

    公司建立了自主研发为核心的创新机制，持续推动新产品开发、工艺优化及技术升级工作。在组织架构层面，分产品系列设立研发中心与技术部双平台运作体系，覆盖基础研究到产业化应用的全流程。

    同时通过专业化研发团队建设，有效提升核心技术的迭代速度与创新能力。

    6、公司现行经营模式的成因及未来发展趋势

    现行经营模式系基于行业特征、政策法规、产业链结构及企业资源要素等多维度因素综合形成。公司构建了独立完整的采购、生产、销售和研发体系，其中采购模式由上游原材料行业格局所决定；生产与销售模式受产品特性、应用场景及下游行业需求特征共同影响；研发模式基于产品工艺特征、行业技术发展趋势及企业技术储备确立。未来公司将密切关注产业链动态，持续优化经营模式以保持竞争优势。

    报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    一、经营情况

    报告期内，公司实现营业收入10095.04万元，同比下降10.75%；归属于上市公司股东的净利润2233.29万元，同比下降22.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2065.96万元，同比减少23.84%；公司资产总额45242.99万元，较上年年末减少9.03%；负债总额5710.95万元，较上年年末减少20.73%；净资产39532.04万元，较上年年末减少7.05%。

    二、业务发展情况

    （1）技术研发创新：公司立足于核心产品技术优势，依托高效稳定的自主创新体系，在现有技术基础上持续加大研发投入，实现了产品矩阵的迭代升级。报告期内，公司与相关方签署了共同围绕机器人驱动关节和电动踏板驱动关节的关键技术研究开发和产业化合作协议。公司的机器人驱动关节及电动踏板驱动关节产品已完成三轮以上的小批量试制和型式试验验证，涵盖输出扭矩、背隙、重复定位精度、环境适应性、寿命和可靠性等关键性能测试，均达到设计目标。目前，电动踏板驱动关节已按客户节点完成装车验证阶段，待后续验收后即可转入小批量供货。

    （2）市场拓展：公司在巩固原有市场份额的同时，积极拓展国内外业务版图。凭借持续创新的研发能力，率先推出专为新能源越野车适配的高压绞盘，并已实现批量交付，在市场上具备了一定的技术领先优势。另外，随着与国内某大型国企主机厂的战略合作持续深化，公司电动踏板产品在国内的销量也呈现出不断增长的态势。

    （3）质量管理：公司始终将质量优先作为核心经营理念，持续强化全流程质量改进工作，致力于为客户提供高可靠性、高一致性的产品与服务。公司通过IATF16949:2016质量管理体系认证，进一步优化了供应商管理、生产过程监控、产品检验与追溯体系，有效降低质量风险，提升产品良率。

    （二）行业情况

    根据市场数据，截至2024年底，全国汽车保有量已达3.53亿辆，较2020年累计增加0.72亿辆，五年内新增约7200万辆，汽车保有量上升推动了国内改装市场的高速增长。根据汽车合规改装联合推进办公室市场调研和销售数据测算，预计2025年国内改装市场整体规模将达到1600亿元。其中，定制改装年增长率接近100%。根据美国改装行业协会SEMA发布的《2024SEMAMarketReport》，2023年美国汽车改装市场消费规模达到523.5亿美元，较2022年增长略高于1%；预计市场规模仍将持续保持稳定增长，2025年将达到552.1亿美元。

    2025年，国务院在《提振消费专项行动方案》中明确提出，“延伸汽车消费链条。开展汽车流通消费改革试点，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等汽车后市场消费”；商务部等八部门在《关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》中也明确提出推动汽车改装、汽车租赁、汽车赛事等规范有序发展。不断出台的政策为汽车越野改装件行业的合规发展提供政策依据，预示着市场准入门槛的渐进式放宽，有望推动国内汽车改装件行业的发展。

    产业格局方面，近年来国内多家知名车企正积极推进自身品牌在改装领域的发展，通过在前装市场推出合法改装车型以满足消费者需求。车企的重视与投入进一步带动了国内汽车改装产业的发展，推动国内越野改装从小众走向大众，大量的官方改装版本为车主提供了合法合规的改装选项，带动行业向规范化、专业化发展。

    在海外市场，公司电动绞盘和电动踏板产品主要应用于CUV、SUV和PICKUP三种车型，与该三种车型相关的改装配件市场份额较大，公司产品将持续受益于汽车工业发达国家和地区的汽车文化成熟度及改装刚性需求。

    在国内市场，公司主要直接与汽车主机厂合作，在汽车前装阶段装配公司产品。近年来，公司不断开拓国内市场，与主机厂的合作正有序推进。同时针对国内新能源汽车市场高速发展的态势，公司已推出适配新能源汽车的高压绞盘产品，以满足市场的需求。

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