崇德科技（301548）2025年中报财务分析：营收净利稳步增长，应收账款风险需关注

近期崇德科技（301548）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

崇德科技（301548）2025年中报显示，公司营业总收入为2.83亿元，同比上升8.59%；归母净利润为6627.81万元，同比上升5.15%；扣非净利润为5718.61万元，同比上升6.92%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.63亿元，同比增长11.66%；归母净利润为3846.98万元，同比增长12.36%；扣非净利润为3471.64万元，同比增长16.26%，显示出盈利能力在二季度有所增强。

盈利能力分析

公司毛利率为37.37%，较去年同期下降3.77个百分点；净利率为23.49%，同比下降2.82个百分点。尽管利润率略有下滑，但整体仍保持较高水平。三费合计占营收比为8.10%，同比下降19.34%，表明公司在费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.37亿元，相比2024年中报的8.07亿元下降33.40%，主要原因为进行现金管理。应收账款为2.77亿元，较上年同期的2.36亿元增长16.99%，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达239.65%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.05元，同比减少89.20%，主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额大幅下降，系理财支出增加所致。

主营业务结构

从主营构成来看，按产品分类，轴承组件收入为9471.87万元，占总收入的33.43%，毛利率为52.62%；轴承总成为8054.77万元，占比28.43%，毛利率为30.52%。按行业划分，工业驱动领域收入达1.56亿元，占比55.10%，是公司最主要的收入来源；能源发电收入为6884.78万元，占比24.30%。按地区划分，境内收入为2.4亿元，占比84.63%；境外收入为4354.6万元，占比15.37%，境外业务毛利率达50.04%，显著高于境内。

财务指标变动说明

• 财务费用同比变动幅度为-406.05%，主要因本期汇兑收益增加。
• 投资收益同比下降37.93%，系实际收到的理财收益下降。
• 公允价值变动收益大幅上升267.38%，因期末未到期的理财支出增加。
• 营业外收入增长581.1%，主要由于固定资产报废利得增加；营业外支出增长5600.79%，因同期固定资产报废损失增加。
• 税金及附加同比增长58.64%，主要为城建税及教育费附加增加。

综合评价

公司2025年上半年经营质效稳步提升，营收与利润实现双增长，费用管控能力增强，核心产品在高端装备领域具备较强竞争力。然而，应收账款规模持续扩大，且占利润比重较高，叠加经营性现金流明显下滑，可能对公司短期资金周转造成压力，建议持续关注其应收账款管理及回款情况。

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