金杨股份（301210）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注应收账款及现金流

近期金杨股份（301210）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

金杨股份（301210）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为7.37亿元，同比上升18.13%。然而，归母净利润为1926.33万元，同比下降28.15%，扣非净利润为1361.36万元，同比下降43.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.13亿元，同比上升12.25%，但归母净利润为992.29万元，同比下降37.53%，扣非净利润为488.73万元，同比下降62.83%。

毛利率和净利率下降

公司的毛利率为12.07%，同比减少9.65个百分点；净利率为3.53%，同比减少37.78个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定挑战。

费用增加

销售费用、管理费用、财务费用总计为3317.17万元，三费占营收比为4.5%，同比增长54.56%。管理费用的增加主要是由于股份支付、工资薪金、折旧摊销等因素。

应收账款和现金流

本报告期公司应收账款为4.27亿元，同比增长19.21%，占最新年报归母净利润的比例高达759.1%。经营活动产生的现金流量净额同比增长124.59%，每股经营性现金流为0.53元，同比增长61.57%。尽管现金流有所改善，但应收账款的高占比仍需引起重视。

主营业务分析

公司主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品包括封装壳体、安全阀和镍基导体材料。电池精密结构件收入为4.65亿元，占主营收入的63.12%，毛利率为10.46%；镍基导体材料收入为2.12亿元，占主营收入的28.71%，毛利率为17.21%。外销收入为2003.11万元，占主营收入的2.72%，毛利率为36.46%，远高于内销的11.39%。

发展回顾与展望

2025年上半年，公司初步布局人形机器人领域，参股国华智能和智立传感，涉足精密传动部件、机电一体化模组集成及六维力传感器研发，并购置高端加工设备，为人形机器人提供精密金属构件和传感器弹性体加工服务。公司客户涵盖LG新能源、松下、三星SDI、比亚迪、宁德时代等知名电池厂商，具备全产业链规模化生产能力。

总结

总体来看，金杨股份2025年中报显示营收增长但利润下滑，毛利率和净利率均有所下降，费用增加明显。公司需特别关注应收账款的高占比和现金流状况，以确保未来的可持续发展。

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