天阳科技（300872）2025年中报：营收增长但利润下滑，应收账款高企成隐忧

近期天阳科技（300872）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

天阳科技（300872）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为9.97亿元，同比上升7.33%。然而，归母净利润仅为5104.14万元，同比下降44.01%；扣非净利润为1514.48万元，同比下降33.59%。尽管整体营收有所增长，但利润却出现了显著下滑。

单季度数据表现亮眼

按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.1亿元，同比上升15.64%；第二季度归母净利润为2544.5万元，同比上升18878.19%；第二季度扣非净利润为1756.25万元，同比上升183.11%。这表明公司在第二季度的表现较为强劲。

应收账款高企成隐忧

本报告期天阳科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1922.7%。应收账款为14.9亿元，较去年同期下降4.01%。虽然应收账款有所减少，但其绝对值仍然较高，可能对公司现金流造成压力。

主要财务指标表现一般

本次财报公布的各项数据指标表现一般。具体如下：

• 毛利率：24.94%，同比减少4.89%
• 净利率：4.94%，同比减少49.53%
• 三费占营收比：11.6%，同比减少27.98%
• 每股净资产：7.28元，同比增长19.49%
• 每股经营性现金流：-0.6元，同比减少2.02%
• 每股收益：0.11元，同比减少52.17%

主营收入构成分析

从主营收入构成来看，技术开发收入为6.92亿元，占总收入的69.43%，毛利率为25.46%；技术服务收入为2.85亿元，占总收入的28.56%，毛利率为24.52%。咨询服务、系统集成和其他业务的收入占比相对较小，分别为1.40%、0.47%和0.13%。

经营情况评述

公司服务于以银行为主的金融行业客户，依托人工智能、区块链、云计算和大数据等新一代金融科技，提供咨询、金融科技、数字金融及金融IT等产品和服务。2025年银行业面临净息差收窄、IT预算收紧等挑战，行业IT投资增速放缓。公司坚持“专业化、产品化”战略，营收结构中专业化产品化占比已超三分之二。

财务指标大幅变动原因

• 货币资金：本期支付日常成本费用及偿还银行借款等，导致货币资金减少14.71%。
• 应收款项：本期销售收入增长，但回款较上期减少，导致应收款项增加30.88%。
• 短期借款：本期偿还银行借款，导致短期借款减少76.0%。
• 合同负债：本期收到未达到收入确认条件的合同款增加，导致合同负债增加35.76%。
• 长期借款：本期偿还银行借款，导致长期借款减少100.0%。
• 应付账款：本期购买软件永久授权许可，导致应付账款增加81.72%。
• 无形资产：本期购买软件永久授权许可，导致无形资产增加91.08%。

总结

天阳科技2025年中报显示，公司在营收增长的同时，利润出现明显下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润的大幅下降。此外，应收账款高企成为公司的一大隐忧，需密切关注其对公司现金流的影响。尽管如此，公司在技术研发和市场拓展方面仍保持积极态势，未来能否改善盈利状况值得进一步观察。

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