ST泉为（300716）2025年中报：营收大幅下降，费用占比激增，现金流承压

近期ST泉为（300716）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST泉为（300716）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4620.4万元，同比下降68.28%；归母净利润为-3679.45万元，同比上升21.73%；扣非净利润为-3599.65万元，同比上升27.85%。第二季度单季营业总收入为2310.78万元，同比下降72.98%；归母净利润为-2011.6万元，同比上升27.58%；扣非净利润为-1870.49万元，同比上升37.04%。

财务指标分析

收入与利润

公司2025年中报的主要财务指标表现不佳。毛利率为-31.64%，同比减少224.23%；净利率为-155.06%，同比减少137.03%。每股净资产为0.13元，同比减少78.96%；每股经营性现金流为-0.18元，同比减少178.56%；每股收益为-0.23元，同比增加21.75%。

成本与费用

本报告期ST泉为的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比显著上升，总和为4372.84万元，占总营收的比例为94.64%，同比增加111.37%。其中，财务费用变动幅度为15.71%，主要原因是本期需要计提的利息较上期增加。

现金流与负债

经营活动产生的现金流量净额为-0.18元/股，同比减少178.56%，主要原因是本期收款较去年同期减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为197.93%，主要原因是本期处置资产收回投资。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.34%，主要原因是本期金融机构取得的筹资金额减少。货币资金为919.83万元，同比增加91.97%；有息负债为1.97亿元，同比减少34.17%。

主营业务分析

从主营收入构成来看，光伏组件销售收入为3621.09万元，占主营收入的78.37%，毛利率为-8.47%；光伏代加工业务收入为595.41万元，占主营收入的12.89%，毛利率为-182.23%；其他业务收入为181.9万元，占主营收入的3.94%，毛利率为-62.18%；EPC（光伏电站）收入为178.77万元，占主营收入的3.87%；分布式电站电费收入为43.23万元，占主营收入的0.94%，毛利率为-0.72%。

发展战略与前景

报告期内，公司聚焦新能源光伏主营业务发展战略，深耕光伏电池、光伏组件领域，专注于异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等的技术研发、优化资产配置。公司先后在山东枣庄和安徽泗县投资建设高效异质结（HJT）光伏电池组件生产基地，业务涵盖高效异质结（HJT）电池组件、EPC总包、电站运维等。尽管公司在光伏新能源业务板块取得了一定的成绩，但当前的财务状况仍面临较大挑战，尤其是现金流和债务压力。

总结

总体来看，ST泉为2025年中报显示公司营收大幅下降，费用占比激增，现金流承压。虽然公司在光伏新能源领域的技术研发和市场拓展方面取得了一定进展，但短期内财务状况不容乐观，需持续关注其后续的经营改善措施。

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