杭州园林（300649）2025年中报：营收下滑但盈利能力有所改善

近期杭州园林（300649）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

杭州园林（300649）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为6890.95万元，同比下降34.1%。归母净利润为-856.72万元，同比上升51.8%。扣非净利润为-1139.66万元，同比上升44.47%。尽管营业收入出现较大幅度下降，但公司的盈利能力有所改善。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3758.04万元，同比下降3.47%。第二季度归母净利润为31.16万元，同比上升101.2%。第二季度扣非净利润为32.07万元，同比上升101.24%。这表明公司在第二季度的表现有所好转。

盈利能力

本报告期杭州园林的盈利能力有所提升，毛利率为30.69%，同比增幅达238.74%。净利率为-12.7%，同比增幅为27.76%。尽管净利率仍为负值，但相比去年同期有所改善。

费用控制

公司销售费用、管理费用、财务费用总计为1723.73万元，三费占营收比为25.01%，同比增加21.54%。费用率的上升可能对公司盈利能力产生一定压力。

主营收入构成

公司主营收入主要来自园林设计业务，收入为6387.1万元，占总收入的92.69%，毛利率为29.92%。其他业务收入为344.29万元，占总收入的5.00%，毛利率高达70.16%。工程总承包业务收入为159.56万元，占总收入的2.32%，毛利率为-23.46%，处于亏损状态。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.87元，同比减少612.02%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是公司经营活动收款金额随项目结算进展情况而定，与收入确认期间存在时间差，且本期因诉讼冻结1,795万元。

发展回顾与展望

报告期内，公司主要从事以整体性解决方案为核心的风景园林设计服务和工程总承包服务。公司凭借多个标志性项目在全国享有较高知名度，并逐步实现设计业务和生态环境业务双轮驱动发展。随着碳中和和生态文明建设的推进，园林行业迎来新的发展机遇，EPC模式逐渐成为行业主流。

风险提示

公司应收账款为2.28亿元，同比增长30.14%，需关注其回收情况。此外，每股净资产为3.66元，同比减少5.76%，需关注公司资产质量的变化。

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