星云股份（300648）盈利能力回升但需关注现金流与债务状况

近期星云股份（300648）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

星云股份（300648）在2025年中期实现了营业总收入5.57亿元，较去年同期下降0.77%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润为-885.37万元，同比上升78.16%，扣非净利润为-1855.28万元，同比上升61.77%。这表明公司在盈利能力方面有所改善。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.28亿元，同比下降11.92%，归母净利润为-483.14万元，同比上升62.68%，扣非净利润为-837.02万元，同比上升42.7%。虽然收入下降，但净利润的改善显示出公司在成本控制和效率提升方面的努力。

盈利能力分析

本报告期，星云股份的毛利率为33.39%，同比增加了6.02%，净利率为-1.57%，同比增加了78.63%。这些数据显示公司在提高产品附加值和控制成本方面取得了显著进展。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.04亿元，三费占营收比为18.66%，同比减少了5.8%。这表明公司在费用控制方面也有所成效。

现金流与债务状况

尽管公司在盈利能力上有明显改善，但其现金流和债务状况仍需关注。货币资金为4.24亿元，同比增加了85.92%，但应收账款为4.04亿元，同比减少了29.44%，这可能反映了公司在销售回款方面存在一定的压力。此外，有息负债为7.21亿元，同比减少了19.81%，但仍占比较高。

主营业务构成

从主营业务构成来看，锂电池设备是公司最主要的收入来源，收入为4.22亿元，占总收入的75.78%，毛利率为33.83%。测试服务收入为5377.38万元，占总收入的9.66%，毛利率为38.13%。出口业务表现亮眼，收入为6279.7万元，占总收入的11.28%，毛利率高达52.89%。

发展前景

公司在新能源汽车、储能、充电基础设施等领域具有广阔的发展前景。随着全球新能源车销量的增长和储能系统需求的增加，公司将受益于行业的快速发展。然而，公司需要继续关注现金流和债务状况，以确保可持续发展。

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