新锦动力（300157）：2025年中报显示业绩波动显著，需关注现金流与债务风险

近期新锦动力（300157）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

新锦动力（300157）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.08亿元，同比下降38.85%；归母净利润为2525.07万元，同比上升134.63%；扣非净利润为-3570.85万元，同比上升34.18%。第二季度营业总收入为1.33亿元，同比下降6.58%；归母净利润为-4185.32万元，同比下降14.57%；扣非净利润为-2100.93万元，同比上升23.68%。

主要财务指标

• 毛利率：30.21%，同比增加31.45%
• 净利率：14.02%，同比增加166.24%
• 三费占营收比：41.46%，同比增加46.45%
• 每股净资产：-0.32元，同比减少20.17%
• 每股经营性现金流：-0.08元，同比减少233.03%
• 每股收益：0.03元，同比增加127.27%

收入构成分析

• 高端装备制造：1.74亿元，占总收入的83.60%，毛利率为32.88%
• 能源与能源服务：3415.57万元，占总收入的16.40%，毛利率为16.62%
• 境内市场：1.57亿元，占总收入的75.29%，毛利率为29.57%
• 境外市场：5146.1万元，占总收入的24.71%，毛利率为32.16%

关键财务变动原因

• 营业收入下降：客户生产现场暂不具备设备试运行条件，导致已交付设备未完成试运行验收。
• 营业成本下降：随收入减少，成本相应减少。
• 财务费用减少：汇率变动使汇兑损益减少，同时因偿还债务使利息费用减少。
• 经营活动现金流恶化：订单增加，为满足生产需要支付供应商的采购款增加。
• 投资活动现金流大幅减少：设备购置增加，且为解决中关村母基金债务，投资惠锦新机。
• 筹资活动现金流增加：获得的融资较上年同期大幅增加且取得股权激励款项。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为6.58%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.38%，需关注现金流状况。
• 债务状况：流动比率仅为0.72，需关注公司债务状况。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值已达166.02%，需关注财务费用状况。

综上所述，新锦动力2025年中报显示公司在营业收入下滑的情况下，归母净利润实现扭亏为盈，但扣非净利润仍为负值。公司需重点关注现金流和债务风险，以确保未来可持续发展。

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