新开源（300109）2025年中报：业绩下滑显著，应收账款高企，需关注流动性风险

近期新开源（300109）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

新开源（300109）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.44亿元，同比下降12.36%；归母净利润为1.39亿元，同比下降34.74%；扣非净利润为1.29亿元，同比下降40.76%。第二季度单季营业总收入为3.19亿元，同比下降6.16%；归母净利润为5853.64万元，同比下降36.06%；扣非净利润为5990.15万元，同比下降35.2%。

主要财务指标分析

利润率与费用率

• 毛利率：42.98%，同比下降22.06%。
• 净利率：21.41%，同比下降26.36%。
• 三费占营收比：11.66%，同比下降6.18%。

现金流与资产负债

• 每股经营性现金流：0.15元，同比下降52.92%。
• 货币资金：9.48亿元，同比增长163.42%。
• 应收账款：3.03亿元，同比下降19.96%，但占最新年报归母净利润比例高达86.53%。
• 有息负债：5.29亿元，同比下降2.08%。

主营业务构成

新开源的主营业务涵盖精细化工和精准医疗两大领域。

• 精细化工产品：收入占比89.56%，主要产品包括PVP其他、PVPK30粉、欧瑞姿系列等。
• 医疗服务：收入占比10.44%，主要包括精准医疗服务、肿瘤早期诊断、基因检测技术服务等。

地区分布

• 境内：收入占比115.45%，贡献了78.10%的主营利润。
• 境外：收入占比57.18%，贡献了32.52%的主营利润。

财务状况与风险提示

新开源2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑，主要原因包括PVP价格调整及行业周期性回归。此外，公司应收账款占归母净利润比例较高，达到86.53%，需关注其流动性风险。尽管货币资金同比增长显著，但经营性现金流大幅下降，表明公司在销售回款方面面临一定压力。

发展展望

公司未来将继续深耕高端市场，加强研发创新与数字化运营，推动精细化工板块提质增效；精准医疗板块将聚焦前沿技术，加快成果转化，提升盈利能力。

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