华锋股份（002806）：2025年中报显示业绩承压，需关注现金流与债务状况

近期华锋股份（002806）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华锋股份（002806）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.86亿元，同比上升25.89%；然而，归母净利润却录得-739.64万元，同比下降416.6%；扣非净利润为-1118.53万元，同比下降200.95%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力显著下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.02亿元，同比上升18.04%；归母净利润为-433.1万元，同比下降1200.37%；扣非净利润为-508.93万元，同比上升8.46%。尽管扣非净利润有所改善，但整体盈利状况仍不容乐观。

主要财务指标分析

• 毛利率：13.99%，同比减少25.43%。毛利率的下降反映了公司在成本控制方面面临挑战。
• 净利率：-1.44%，同比减少477.15%。净利率的大幅下降进一步凸显了公司的盈利能力问题。
• 三费占营收比：10.2%，同比减少17.43%。虽然三费占比有所降低，但仍需关注其对公司利润的影响。
• 每股净资产：5.0元，同比增加14.13%。
• 每股经营性现金流：0.17元，同比增加120.87%。经营性现金流的改善是一个积极信号。
• 每股收益：-0.04元，同比减少500.0%。

应收账款与现金流状况

报告期末，公司应收账款为3.69亿元，占最新年报归母净利润的比例高达432.03%。这一比例过高，可能影响公司的资金周转效率。同时，货币资金为2.62亿元，同比增加388.77%，主要原因是短期借款增加及部分资产处理资金收回。

债务状况

有息负债为5.45亿元，同比增加10.23%。有息负债的增加使得公司的偿债压力加大，需关注其对财务费用的影响。财务费用为5983.82万元，三费占营收比为10.2%，同比减少17.43%。

主营业务分析

公司主营业务分为新能源汽车电控及驱动系统和电极箔两大板块。其中，新能源汽车电控及驱动系统收入为3.64亿元，占总收入的62.02%，毛利率为13.79%；电极箔收入为2.23亿元，占总收入的37.95%，毛利率为14.28%。其他业务收入为17.48万元，占总收入的0.03%，毛利率为58.39%。

从地区分布来看，国内收入为5.76亿元，占总收入的98.30%，毛利率为13.81%；国外收入为997.29万元，占总收入的1.70%，毛利率为24.38%。

发展回顾与展望

公司作为国家首批专精特新“小巨人”企业，在新能源汽车电控及驱动系统领域拥有成熟的技术体系，已配套整车客户超20家，累计配套车辆逾190,000辆。此外，公司在电极箔领域也处于国内领先地位，低压化成箔产量、质量及规格位居国内前列。

然而，公司面临的挑战也不容忽视。电极箔销售单价下降及新能源汽车行业竞争加剧导致毛利率下滑，需密切关注公司在成本控制和市场拓展方面的进展。

总结

华锋股份2025年中报显示，公司在收入增长的同时，盈利能力显著下滑，需重点关注现金流与债务状况。尽管经营性现金流有所改善，但应收账款占比过高和有息负债的增加仍需引起重视。未来，公司应加强成本控制，提升产品竞争力，以应对激烈的市场竞争。

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