海陆重工（002255）盈利能力增强但营收下滑，需关注应收账款

近期海陆重工（002255）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

海陆重工（002255）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.32亿元，同比下降10.44%；归母净利润为1.91亿元，同比上升50.03%；扣非净利润为1.84亿元，同比上升56.29%。第二季度营业总收入为5.65亿元，同比下降17.73%；归母净利润为1.18亿元，同比上升43.21%；扣非净利润为1.17亿元，同比上升55.68%。

盈利能力

尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力显著提升。本报告期毛利率为30.32%，同比增加28.58%；净利率为18.55%，同比增加71.52%。每股收益为0.23元，同比增长52.08%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了成效。

财务结构与现金流

公司货币资金为18.24亿元，同比增长37.98%，显示公司现金资产非常健康。然而，每股经营性现金流为0.17元，同比下降36.58%，表明公司在经营活动中的现金流有所减少。此外，应收账款为9.81亿元，同比下降4.22%，但应收账款与利润的比例高达260.08%，需关注其回收风险。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为6110.63万元，三费占营收比为5.92%，同比增加0.54%。财务费用变动幅度为-69.51%，主要原因是银行存款利息同比增加。

主营业务分析

公司主营业务收入构成中，锅炉及相关配套产品收入为3.97亿元，占总收入的38.47%，毛利率为30.52%；压力容器产品收入为3.2亿元，占总收入的31.00%，毛利率为24.89%；新能源电力销售收入为7160.25万元，占总收入的6.94%，毛利率为59.76%，显示出公司在新能源领域的高毛利特点。

发展前景

公司主要从事工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器、核安全设备的制造销售，以及固废、废水处理等环境综合治理服务和光伏电站运营业务。国家“双碳”政策推动下，公司在余热利用、清洁能源装备、环境治理等方面将持续受益。然而，需关注应收账款的回收情况，以确保公司现金流的稳定性和健康性。

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