三全食品（002216）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但货币资金大幅上升

近期三全食品（002216）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

三全食品（002216）2025年中报显示，公司营业总收入为35.68亿元，同比下降2.66%；归母净利润为3.13亿元，同比下降5.98%；扣非净利润为2.24亿元，同比下降16.61%。整体盈利能力有所下滑，净利润降幅大于营收降幅，反映出成本或费用端压力加大。

第二季度单季数据显示，营业总收入为13.5亿元，同比下降4.39%；归母净利润为1.05亿元，同比上升1.23%；扣非净利润为5999.78万元，同比下降15.89%。尽管净利润小幅回升，但扣非净利润仍显著下滑，表明非经常性损益对盈利有所支撑。

盈利能力分析

公司毛利率为24.34%，同比减少6.16%；净利率为8.78%，同比减少3.37%。两项关键盈利指标均出现明显下滑，说明产品盈利能力减弱或成本控制面临挑战。销售费用、管理费用、财务费用合计为5.57亿元，三费占营收比为15.62%，同比上升3.56%，费用负担加重，尤其是管理费用同比增长21.3%，主要因建筑物维修费增长所致；财务费用同比大幅上升269.63%，主要受短期借款利息增加及活期利息收入减少影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.99亿元，同比大幅增长109.34%，主要因一年内到期的定期可转让大额存单转入货币资金。应收账款为2.4亿元，同比下降30.24%，主要因集采业务合同未到付款期。有息负债为4.86亿元，同比上升67.24%，显示债务规模有所扩张。

应付账款为-37.1%，主要因淡旺季影响导致应付供应商货款减少；合同负债下降78.95%，预付款项下降42.43%，其他流动负债下降78.95%，均与淡旺季备货节奏和预收货款变化相关。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.22元，同比减少160.28%，经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因为农历春节日期变化导致销售回款与采购付款时间错配，以及集采业务合同未到付款期。投资活动产生的现金流量净额大幅增长3324.79%，主要因收回部分理财款项及郑州港区工业园项目土地款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2.76%，主要因本期借款及分红减少。

主营业务结构

从主营构成来看，速冻面米制品实现收入30.94亿元，占总收入86.73%，毛利率为26.33%，是公司核心盈利来源，贡献了93.84%的主营利润。速冻调制食品收入3.94亿元，占比11.05%，毛利率仅为6.62%，盈利能力较弱。冷藏及短保类和其他业务收入占比较小。

按行业划分，零售及创新市场收入29.47亿元，占比82.60%，毛利率24.98%；餐饮市场收入6.21亿元，占比17.40%，毛利率21.31%。按地区划分，长江以北收入19.11亿元，占比53.57%；长江以南收入16.57亿元，占比46.43%，区域分布相对均衡。

综合评价

三全食品2025年上半年营收与利润双降，盈利能力指标下滑，费用压力上升，经营性现金流由正转负，运营面临一定挑战。尽管货币资金大幅增加、应收账款下降，显示资产流动性改善，但现金流紧张状况值得关注。公司持续推进产品创新与渠道优化，核心业务仍具较强竞争力，但需关注成本控制与盈利质量修复情况。

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