格科微（688728）2025年中报：营收增长但利润下滑，现金流改善显著

近期格科微（688728）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

格科微（688728）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为36.36亿元，同比上升30.33%。然而，归母净利润仅为2976.19万元，同比下降61.59%。扣非净利润更是录得-1495.0万元，同比下降132.51%。这表明尽管公司在营收方面实现了显著增长，但在盈利能力上却出现了明显下滑。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度的表现有所好转。第二季度营业总收入为21.12亿元，同比上升40.75%，归母净利润为8149.28万元，同比上升72.19%，扣非净利润为4177.93万元，同比上升22.85%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所恢复。

主要财务指标

• 毛利率：21.84%，同比减少10.98%。
• 净利率：0.82%，同比减少70.53%。
• 三费占营收比：8.45%，同比减少0.72%。
• 每股净资产：2.99元，同比增加0.12%。
• 每股经营性现金流：0.31元，同比增加858.11%。
• 每股收益：0.01元，同比减少66.67%。

应收账款与现金流

公司应收账款上升至5.92亿元，同比增幅达68.4%。与此同时，经营活动产生的现金流量净额大幅增长858.11%，达到0.31元/股。这表明公司在销售额增长的同时，回款情况也得到了显著改善。

主营业务构成

• CMOS图像传感器：收入29.28亿元，占主营收入的80.51%，毛利率为25.24%。
• 显示驱动芯片：收入7.06亿元，占主营收入的19.41%，毛利率为7.39%。
• 其他：收入294.56万元，占主营收入的0.08%，毛利率高达99.80%。

行业前景与发展

格科微属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，专注于CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计、制造、封测和销售。根据Frost & Sullivan的预测，全球CMOS图像传感器市场将在2026年达到252.9亿美元。公司在报告期内推出了多项新产品和技术，如GalaxyCell2.0工艺平台和第二代0.7μm5000万像素图像传感器，进一步巩固了其在高像素芯片领域的地位。

风险提示

尽管公司在营收和现金流方面表现出色，但仍需关注以下风险：

• 应收账款：应收账款占利润的比例高达316.93%，可能影响公司的资金周转。
• 债务状况：有息负债总额为132.04亿元，有息资产负债率为55.89%，存在一定的债务压力。
• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为56.65%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为6.9%，需关注现金流的稳定性。

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