伟创电气（688698）：2025年中报显示营收增长但现金流和应收账款需关注

近期伟创电气（688698）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

伟创电气（688698）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到8.97亿元，同比上升16.39%；归母净利润为1.41亿元，同比上升4.87%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升4.36%。第二季度单季营业总收入为5.1亿元，同比上升15.08%；归母净利润为8425.81万元，同比上升4.39%；扣非净利润为8291.84万元，同比上升4.38%。

主要财务指标

• 毛利率：38.2%，同比减少2.33%。
• 净利率：15.54%，同比减少9.45%。
• 三费占营收比：9.56%，同比减少1.98%。
• 每股净资产：10.39元，同比增加8.67%。
• 每股经营性现金流：-0.1元，同比减少162.92%。
• 每股收益：0.67元，同比增加4.69%。

应收账款和现金流状况

报告期伟创电气的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达306.84%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。此外，每股经营性现金流为-0.1元，同比减少162.92%，显示出公司在经营活动中现金流状况不佳。

主营收入构成

• 变频器：主营收入5.59亿元，占总收入的62.29%，毛利率为42.38%。
• 伺服系统及控制系统：主营收入2.9亿元，占总收入的32.33%，毛利率为31.16%。
• 数字能源：主营收入2086.18万元，占总收入的2.32%，毛利率为23.95%。
• 内销：主营收入6.38亿元，占总收入的71.10%，毛利率为34.19%。
• 外销：主营收入2.42亿元，占总收入的26.95%，毛利率为48.89%。

发展回顾与展望

公司专注于电气传动和工业控制领域，产品涵盖变频器、伺服系统、控制系统等，广泛应用于重工、轻工、高端装备等行业，并向机器人、绿色能源、医疗等新兴领域延伸。2025年上半年，公司实现营业收入89,737.53万元，同比增长16.39%，净利润14,091.47万元，海外收入24,180.16万元，同比增长22.34%。公司在低压变频器市场占有率为3.02%，国产品牌中排名第四；伺服系统市场份额达2.30%，较2023年提升0.4个百分点。

财务健康度

尽管公司营业收入和净利润保持增长，但需特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.79%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达306.84%）。这可能对公司未来的资金周转和盈利能力产生影响。

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