三友医疗（688085）：2025年中报显示强劲利润增长与应收账款风险

近期三友医疗（688085）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

三友医疗（688085）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的财务增长。营业总收入达到2.5亿元，同比上升17.77%。归母净利润为3660.08万元，同比大幅上升2083.64%。扣非净利润为2602.41万元，同比上升1532.9%。第二季度的数据同样亮眼，营业总收入为1.33亿元，同比上升6.11%，归母净利润为2377.73万元，同比上升530.37%。

主要财务指标

盈利能力

公司的盈利能力显著增强。毛利率为72.77%，同比增加了6.81个百分点。净利率为12.76%，同比增加了2237.85个百分点。每股收益为0.11元，同比增加了1000.0%。这些数据表明公司在提升产品附加值和控制成本方面取得了显著成效。

成本与费用

尽管销售收入有所增长，但三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.03亿元，占营收比例为41.26%，同比减少了0.41个百分点。这表明公司在费用控制方面略有改善。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.03元，同比增加了53.24%。货币资金为3.78亿元，同比减少了27.93%。应收账款为8601.57万元，同比增加了32.06%，这一增长幅度较大，需引起关注。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自脊柱植入物耗材、有源设备及配套辅件和创伤植入物耗材。其中，脊柱植入物耗材收入为1.59亿元，占总收入的63.80%，毛利率为64.88%。有源设备及配套辅件收入为7870.44万元，占总收入的31.51%，毛利率高达92.07%。创伤植入物耗材收入为880.45万元，占总收入的3.53%，毛利率为40.90%。

风险提示

值得注意的是，公司应收账款同比增加了32.06%，应收账款与利润的比例达到了750.01%，这可能意味着公司存在较大的应收账款回收风险。此外，货币资金同比减少了27.93%，这也可能对公司未来的流动性造成一定影响。

发展前景

三友医疗在脊柱植入物领域具有领先的技术优势，并且通过收购水木天蓬实现了超声骨刀业务的快速增长。公司还积极布局再生医学领域，与韩国细基生物共同设立合资公司丽天生物。未来，随着新产品的推出和市场的进一步拓展，公司有望继续保持良好的发展势头。

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