保诚（02378.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期保诚（02378.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

于二零二五年上半年度,新业务利润增长12%,达至12.60亿美元,是由年度保费等值销售额的5%增幅及利润率扩张所带动。增长基础广泛,期内19个寿险业务3中有13个录得新业务利润增长。
      我们自有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余增长14%,达至15.60亿美元,反映近年来承保新业务的质量,以及本集团持续推动产生现金及减少经营经验差的举措。这标志着本集团产生的自由盈余轨迹出现明确的转折点。
      多渠道代理和银行保险分销平台维持庞大规模,平均每月活跃代理约58,000人。我们是在亚洲银行保险排名首位的独立保险公司,在市场上拥有超过160名银行合作伙伴,其中11名为策略合作伙伴。
      代理渠道录得新业务利润7.08亿美元,较去年同期增长4%。这反映以每名活跃代理的新业务计量的代理产能有所提升,但被月均活跃代理人数下跌部分抵销。代理是分销策略的核心,我们透过在所有市场提升代理质量、活跃度及产能,全力协助代理渠道积蓄增势。我们于二零二五年第二季度迎来更理想的发展势头,较去年同季度增长6%,高于第一季度较去年同季度的2%增长。香港及印尼的代理业务录得新业务利润增长。然而,中国内地、马来西亚及越南的表现则受到具体市场或监管因素所拖累。我们正积极解决有关市场的问题,并已见若干改善迹象,其中,马来西亚及越南于二零二五年第二季度的代理渠道的新业务利润均超逾第一季度。
      二零二五年上半年度,银行保险渠道的新业务利润增加28%至5.05亿美元,在我们的市场中,有14个市场的新业务利润录得双位数增长。
      二零二五年上半年度,来自香港的新业务利润增长16%,是由年度保费等值销售额的13%增幅及利润率改善所带动。推动该增长的因素是代理及银行保险这两个渠道,以及中国内地旅客及本地市场的增长。
      二零二五年上半年度,印尼方面录得新业务利润增长34%,主要受惠于年度保费等值销售额增长20%,以及产品及重新定价的正面效应带动的新业务利润率增长。代理及银行保险渠道均录得新业务利润按年增长,反映活跃代理数量增长,以及我们与BankSyariahIndonesia(‘BSI’)展开新银行保险合作伙伴关系。
      受年度保费等值销售额增长11%所推动,中国内地业务于今年上半年录得新业务利润整体增长8%,而受将重心转向分红业务影响,利润率轻微下跌,部分抵销了相关增长。由于监管变动,代理业务受压,而在与中信银行的策略合作伙伴关系驱动下,银行保险渠道录得强劲增长。
      马来西亚方面,今年上半年度新业务利润下跌(12)%,主要由于医疗重新定价及监管机构的干预影响整体市场的代理信心,导致代理销售下滑。然而,代理年度保费等值销售额于第二季度显现初步回暖迹象,较第一季度上升23%。银行保险业务表现稳健,新业务利润上升15%。
      新加坡方面,新业务利润增长5%,反映随着我们扩展PrudentialFinancialAdvisers及推出银行保险渠道创新产品,代理及银行保险渠道新业务利润双双录得增长。
      增长市场及其他分部整体实现11%的新业务利润增长,主要由台湾及泰国的强劲表现所带动,惟越南仍持续面临压力,部分抵销了相关增长。
      瀚亚管理及咨询基金管理规模自二零二四年十二月三十一日的2,580亿美元增加7%(按实质汇率基准)至2,749亿美元,反映来自外部客户及寿险业务的大量正流入,以及正面市场变动(包括外汇)。
      上半年度集团经调整《国际财务报告准则》税前经营溢利为16.44亿美元,较二零二四年增加6%。二零二五年上半年度的《国际财务报告准则》税后溢利为13.59亿美元(二零二四年:按固定汇率基准计算为1.90亿美元,按实质汇率基准计算为1.82亿美元),反映与上一期间相比,期内经营溢利增长及短期市场波动减弱。

业务展望：

我们深信,多元化的业务模式、持续稳健的执行力及能力投资,将推动优质且可持续的增长,直至二零二七年以至更长远的未来。二零二五年是我们产生经营自由盈余总额增长的转折点,为持续提升股东回报提供有力的支持。我们正稳步实现二零二五年新业务利润、每股基本盈利(按经调整经营溢利计算)以及有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余各自超过10%的增长(均以固定汇率基准计算)。尽管面对市场波动,我们对未来充满信心,并相信能够实现二零二七年目标。

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