新炬网络（605398）2025年中报：业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期新炬网络（605398）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

新炬网络（605398）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为2.44亿元，同比下降6.66%；归母净利润为730.01万元，同比下降60.50%；扣非净利润为337.65万元，同比下降79.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.23亿元，同比下降3.77%；归母净利润为183.88万元，同比下降79.95%；扣非净利润为95.88万元，同比下降87.51%。

盈利能力分析

公司的毛利率为39.0%，同比减少6.74%；净利率为2.79%，同比减少60.65%。每股收益为0.05元，同比减少54.55%。这些数据表明公司在2025年上半年的盈利能力显著下降。

成本与费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3902.98万元，三费占营收比为16.01%，同比增长23.79%。财务费用变动幅度为55.03%，主要由于市场存款利率整体下行，公司优化资金配置结构，增加理财产品投资规模，银行日均存款较上年同期减少，存款收益同比下降。

应收账款与现金流

公司应收账款为5944.06万元，占最新年报归母净利润比达277.92%，应收账款体量较大，且回款情况值得关注。每股经营性现金流为0.35元，同比增长179.15%，主要得益于公司加大了项目款的催收力度，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。

主营业务构成

公司主营业务分为智慧运维及运营解决方案、原厂软硬件及服务销售、短剧及智能内容的制作和营销三大类。其中，智慧运维及运营解决方案收入为2.04亿元，占主营收入的83.66%，毛利率为45.81%；原厂软硬件及服务销售收入为2643.43万元，占主营收入的10.84%，毛利率为9.44%；短剧及智能内容的制作和营销收入为1298.51万元，占主营收入的5.33%，毛利率为-7.40%。

行业分布

公司业务主要集中在电信、金融、交通、能源及建筑等行业。其中，电信行业收入为1.53亿元，占主营收入的62.60%，毛利率为46.45%；金融行业收入为3044.43万元，占主营收入的12.49%，毛利率为35.86%。

地区分布

公司业务覆盖华东、华南、中北、港澳台等多个地区。其中，华东地区收入为9991.21万元，占主营收入的40.99%，毛利率为44.49%；华南地区收入为7442.42万元，占主营收入的30.53%，毛利率为42.94%。

发展展望

公司积极推进智能运维标杆客户打造工程，新增代表客户包括杰创智能科技股份有限公司、银河基金管理有限公司等，服务客户数量达185家，较上年同期增加19家。公司持续探索AI大模型等技术在运维行业的应用，推进“AIOS：企业级AI能力平台项目”及“基于海量用户行为的AI智能内容投放平台项目”建设，研发投入5444.49万元，占营业收入比重22.34%。

总结

总体来看，新炬网络在2025年上半年面临较大的业绩压力，营业收入和净利润均出现明显下滑，尤其是扣非净利润和净利率的大幅下降，反映出公司在成本控制和盈利能力方面的挑战。此外，公司应收账款占比较大，需密切关注其回款情况。尽管如此，公司在智能运维领域的研发投入和技术探索仍值得期待。

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