众源新材（603527）：2025年中报显示营收增长但扣非净利润转负，需关注现金流与债务状况

近期众源新材（603527）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

众源新材（603527）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到48.04亿元，同比上升18.65%；归母净利润为9524.1万元，同比上升46.18%；然而，扣非净利润却为-1207.59万元，同比下降123.25%。这表明公司在主营业务之外的非经常性损益项目对公司利润贡献较大。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为26.07亿元，同比上升12.75%；归母净利润为2316.6万元，同比下降50.1%；扣非净利润为106.0万元，同比下降96.89%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：1.2%，同比减少67.68%
• 净利率：1.95%，同比增加23.01%
• 三费占营收比：1.17%，同比增加10.93%
• 每股净资产：6.48元，同比增加5.51%
• 每股经营性现金流：0.54元，同比增加149.42%
• 每股收益：0.3元，同比增加42.86%

应收账款与现金流

报告期末，公司应收账款为9.1亿元，占最新年报归母净利润的比例高达715.08%。同时，货币资金为6.9亿元，同比增加178.42%，显示出公司在销售回款方面取得了一定进展。然而，经营活动产生的现金流量净额虽然同比增加了149.42%，但仍需关注其现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为33.08%。

偿债能力

公司有息负债为13.8亿元，同比增加23.40%，有息资产负债率为29.84%。尽管公司现金资产较为健康，但近3年经营性现金流均值为负，需关注公司未来的债务偿还能力。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。永杰铜业的年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生产线项目一期已投产，二期有序推进；众源铝箔的年产5万吨电池箔项目一期也已投产，二期持续推进。

总结

总体来看，众源新材在2025年上半年实现了营收的增长，但扣非净利润转负，显示出主营业务盈利能力的下滑。公司需进一步优化成本控制，提升毛利率，并关注现金流与债务状况，确保未来可持续发展。

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